Bitmine czyni Ethereum królem i zamienia 98% przychodów w ogromne zyski ze stakingu

Ta notowana na giełdzie firma zajmująca się infrastrukturą blockchain złożyła formularz 10-Q w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), przedstawiając szczegółowe wyniki finansowe za okres kończący się 31 maja 2026 r. Obszerny raport kwartalny ujawnia niemal całkowite odejście od tradycyjnej działalności firmy w zakresie wydobywania bitcoinów (BTC) na rzecz zarządzania aktywami cyfrowymi wymagającego niewielkiego kapitału.

Działalność związana ze stakingiem i walidacją stanowiła około 98 procent całkowitych kwartalnych przychodów firmy wynoszących 46,5 mln dolarów. Stanowi to znaczący kontrast w stosunku do poprzedniego roku, kiedy to firma nie odnotowała żadnych przychodów ze stakingu i opierała się wyłącznie na leasingu sprzętu wydobywczego oraz własnych pojazdach wydobywczych. Przychody z wydobycia bitcoinów znacznie spadły w tym samym okresie.

Kierownictwo przyspieszyło tę transformację poprzez przejęcie w marcu 2026 r. firmy Pier Two Holdings Pty Ltd., australijskiego przedsiębiorstwa zajmującego się infrastrukturą blockchain. Transakcja została sfinalizowana za wstępną kwotę 27,8 mln dolarów, składającą się z gotówki, akcji i płatności odroczonych. Następnie firma Bitmine zintegrowała Pier Two z MAVAN, własną platformą stakingową dla instytucji, zaprojektowaną w celu obsługi szybko rozrastającego się portfela aktywów cyfrowych.

Rozbudowa portfela aktywów Ethereum

Najnowszy raport Bitmine złożony w SEC przedstawia agresywną strategię gromadzenia kapitału, skoncentrowaną wyłącznie na nabywaniu aktywów cyfrowych. Na dzień 31 maja 2026 r. Bitmine posiadało 5 416 945 etherów o ogromnej wartości rynkowej wynoszącej 10,85 mld dolarów. Firma utrzymywała również rezerwę historyczną w postaci 203 bitcoinów o wartości około 14,9 mln dolarów.

Aby sfinansować te znaczące przejęcia oraz niezbędną modernizację infrastruktury, firma Bitmine w znacznym stopniu wykorzystała program emisji akcji typu „at-the-market” (ATM). W okresie dziewięciu miesięcy zakończonym 31 maja 2026 r. spółka wyjaśniła w formularzu 10-Q, że sprzedała ponad 340 mln akcji zwykłych, generując wpływy netto w wysokości 11,86 mld dolarów.

Wyzwania finansowe i instrumenty pochodne

Pomimo gwałtownego wzrostu przychodów brutto firma Bitmine odnotowała w trzecim kwartale znaczną stratę netto w wysokości 83,6 mln dolarów. Strata ta wynikała głównie z niezrealizowanego deficytu w wysokości 15,4 mln dolarów związanego z portfelem aktywów cyfrowych oraz straty netto w wysokości 92 mln dolarów z tytułu kontraktów pochodnych, a konkretnie opcji na ether.

Wraz z szybką ekspansją działalności gwałtownie wzrosły koszty operacyjne. Koszty ogólne i administracyjne wyniosły w tym kwartale 37,2 mln dolarów, co stanowi wzrost w porównaniu z zaledwie 744 000 dolarów w tym samym okresie 2025 r. Kierownictwo wyraźnie przypisało ten wzrost nowym opłatom za zarządzanie aktywami, niezbędnym kosztom powierniczym oraz wyższym wynagrodzeniom pracowników związanym z niedawnym przejęciem.

Szersze implikacje rynkowe

Bitmine ujawniło również strategiczne inwestycje mające na celu długoterminowe tworzenie wartości korporacyjnej. Firma posiada obecnie udziały o wartości 186 mln dolarów w Beast Industries Co. oraz inwestycję wycenianą metodą praw własności o wartości 93,2 mln dolarów w Eightco Holdings. Inwestycje te funkcjonują równolegle z podstawową działalnością w zakresie stakingu, służąc dywersyfikacji ekspozycji aktywów.

Ta zmiana kierunku działalności wiąże się z nowymi słabościami operacyjnymi. Bitmine ostrzegło inwestorów, że kondycja finansowa firmy jest obecnie w dużym stopniu uzależniona od warunków panujących w sieci Ethereum, zmiennych stóp zwrotu ze stakingu oraz potencjalnych działań regulacyjnych dotyczących klasyfikacji aktywów cyfrowych w Stanach Zjednoczonych.

Po zakończeniu trzeciego kwartału spółka z powodzeniem wzmocniła swoją płynność finansową, realizując na początku czerwca 2026 r. publiczną ofertę akcji uprzywilejowanych serii A o wartości 273,8 mln dolarów. Oczekuje się, że ten świeży kapitał będzie aktywnie wspierał bieżące strategie skarbowe oraz instytucjonalną działalność w zakresie stakingu w przyszłości.