Bank of America: Problem inflacyjny Fed „jednoznacznie się pogłębił” – bank prognozuje trzy podwyżki stóp procentowych w 2026 roku

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Najważniejsze wnioski: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Bank of America prognozuje trzy podwyżki stóp procentowych Fed o 25 punktów bazowych we wrześniu, październiku i grudniu bieżącego roku. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Ekonomista BofA, Aditya Bhave, uważa, że problem inflacyjny Fed „jednoznacznie się pogorszył” w ciągu ostatnich kilku lat.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Prognozowane podwyżki spowodowałyby wzrost stopy funduszy federalnych do poziomu 4,25%–4,5%, co stanowiłoby przeszkodę dla kryptowalut.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Gwałtowne odwrócenie trendu

Zespół ekonomistów Bank of America ogłosił w tym tygodniu jastrzębią prognozę, rezygnując z prognozy z zeszłego tygodnia, zgodnie z którą Fed miał pozostawić stopy bez zmian do 2026 roku. Bank przewiduje obecnie trzy kolejne podwyżki o ćwierć punktu procentowego podczas posiedzeń we wrześniu, październiku i grudniu, co spowodowałoby wzrost stopy funduszy federalnych do przedziału 4,25%–4,5%.

Według banku przyczyną tej zmiany jest pogorszenie się sytuacji inflacyjnej za kadencji nowego prezesa Fed, Kevina Warsha, a ekonomista BofA, Aditya Bhave, ujął to w możliwie najbardziej dosadny sposób:

„Problem Fed z inflacją jednoznacznie się pogłębił. Bazowy wskaźnik PCE może osiągnąć w maju poziom 3,5%, czyli o prawie 70 punktów bazowych więcej niż rok temu. Przyspieszenie to wynikało częściowo z ceł i innych czynników jednorazowych. Fed był skłonny zignorować wpływ ceł, ale po ostatniej fali wstrząsów podażowych traci cierpliwość”.

Dodał ponadto, że deflacja napędzana rynkiem nieruchomości w większości już się wyczerpała, mimo że inne podstawowe usługi pozostają „bardzo sztywne”.

Inflacja, która nie chce ustąpić

BofA argumentuje, że dezinflacja, która w poprzednich latach przyczyniła się do ochłodzenia cen, w dużej mierze dobiegła końca. „Dezinflacja napędzana rynkiem mieszkaniowym w większości już się zakończyła, podczas gdy inne podstawowe usługi pozostają bardzo sztywne” – napisał następnie Bhave, wskazując na utrzymujące się presje cenowe, które frustrują decydentów.

Nowe kierownictwo Fed dało do zrozumienia, że podziela te obawy, a po swoim pierwszym posiedzeniu jako przewodniczący Warsh kilkanaście razy odniósł się do znaczenia „stabilności cen”, co rynki odczytały jako wyraźny sygnał jastrzębiego nastawienia. Na posiedzeniu 17 czerwca Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) utrzymał stopę referencyjną na poziomie 3,5%–3,75%, ale zasygnalizował, że dalsze podwyżki mogą być uzasadnione.

Koszty energii związane z konfliktem w Iranie dodatkowo zwiększyły presję, a około połowa przedstawicieli Fed wskazała obecnie, że podwyżki stóp procentowych mogą okazać się właściwe w 2026 r. Prognoza Bank of America faktycznie zakłada, że w wewnętrznej debacie przeważą zwolennicy restrykcyjnej polityki pieniężnej.

Wreszcie, wyższe stopy procentowe są generalnie czynnikiem hamującym dla bitcoina i innych aktywów cyfrowych, ponieważ gdy rosną rentowności aktywów stanowiących bezpieczną przystań, inwestorzy mają mniejszą motywację do utrzymywania aktywów nieprzynoszących dochodu i charakteryzujących się większą zmiennością, a płynność ma tendencję do odpływu z rynków spekulacyjnych. Nie wszyscy jednak zgadzają się z prognozą trzech podwyżek, a niektórzy analitycy zastanawiają się, czy Fed podejmie tak agresywne działania, biorąc pod uwagę ryzyko dla wzrostu gospodarczego i zatrudnienia.