Bitcoin-derivathandlere drar med seg en heftig posisjonsbok inn i september, med åpen interesse i futures på 54,82 milliarder dollar, mens spotprisen ligger på 78 425 dollar kl. 19.00 østlig tid 30. august. I tillegg forteller opsjonsposisjoneringen en skarpere historie. Akkurat nå dominerer calls de utestående kontraktene, september-forfall er tungt befolket, og max-pain-nivåene lurer stort sett under dagens bitcoin-prisområde.
Opsjonsinnsatsene blir mer defensive i forkant av et oppgjør om Bitcoin-prisen
SKREVET AV
DEL
Viktige punkter
- Coinglass-målinger viser åpen interesse i bitcoin-futures på 54,82 mrd. dollar, med Binance på 11,24 mrd. dollar.
- Deribit-opsjoner har 288 409,93 BTC i calls, noe som gir bullene 60,89 % av den åpne interessen.
- Deribit, Binance og OKX viser max pain 25. sep. nær 70 000–73 000 dollar, noe som setter nedsiden i fokus.
På tvers av de største futures-aktørene tilsvarer 695 020 BTC i åpen interesse 54,82 milliarder dollar, ifølge helgens derivatdata fra Coinglass. Samlet åpen interesse falt 0,26 % over én time og 0,38 % over fire timer, men var fortsatt 1,15 % høyere det siste døgnet. Den kombinasjonen ser mer ut som at tradere barberer eksponering i kantene enn at de er på vei ut.
Binance leder an mens 54,82 mrd. dollar fortsatt er i spill
Den største kryptobørsen målt i volum, Binance, kontrollerer den største andelen, med 142 500 BTC, eller 11,24 milliarder dollar, som utgjør 20,5 % av sporet åpen interesse i futures. CME følger med 116 040 BTC verdt 9,15 milliarder dollar på søndag og en andel på 16,69 %. CMEs fotavtrykk betyr noe fordi det er en ren indikator på institusjonell posisjonering.
MEXC har ytterligere 5,01 milliarder dollar, etterfulgt av Bybit med 4,58 milliarder dollar og Gate med 4,57 milliarder dollar. OKX står for 2,79 milliarder dollar, Bitget 2,16 milliarder dollar og Kucoin 1,62 milliarder dollar. De fleste store plattformene mistet åpen interesse de siste fire timene denne søndagen, mens BingX hoppet 34,50 % og Bitunix steg rundt 1,29 %. Tydeligvis var det ikke alle som fikk søndagens beskjed om å lette på boka.
Det bredere futures-markedet har bygget seg betydelig opp igjen fra junibunnene. Historiske data viser at åpen interesse i bitcoin-futures falt ned mot midten av 40-milliardersområdet i juni før den klatret tilbake over 54 milliarder dollar i slutten av august, da bitcoin hentet seg inn ved å bryte 81 000 dollar. Den viktige detaljen er at gearing har kommet tilbake sammen med prisen, noe som etterlater betydelig mer kapital eksponert dersom volatiliteten plutselig våkner.
En populær krypto-X-konto skrev i helgen:
«Gearing hoper seg opp gjennom helgen. Dette ender ikke godt.»
Calls dominerer, men ferske penger kjøper beskyttelse
Opsjonstallene bærer et like ladet oppsett. Total åpen interesse i bitcoin-opsjoner har klatret mot rundt 44 milliarder dollar i helgen, etter en skarp gjeninnhenting fra rundt 25 milliarder dollar i begynnelsen av august. Den siste fordelingen mellom calls og puts viser 288 409,93 BTC i calls mot 185 234,42 BTC i puts, noe som gir calls 60,89 % av utestående åpen interesse mot 39,11 % for puts.
Handelsvolumet forteller imidlertid en mindre komfortabel historie. I løpet av den siste 24-timersperioden sto puts for 54,49 % av opsjonsvolumet, med 12 380,77 BTC omsatt, sammenlignet med 10 339,78 BTC i calls. Den etablerte boka favoriserer tydelig oppside, mens nye flyter heller defensivt. Det leses mindre som champagnekorker som spretter og mer som tradere som sjekker hvor de la brannslukningsapparatet.
Deribits største enkeltkontrakt målt i åpen interesse er 25. sep.-callen på 70 000 dollar med 11 018,2 BTC. Den etterfølges av 25. des.-callen på 80 000 dollar med 8 590 BTC, 25. sep.-callen på 85 000 dollar med 8 373,9 BTC og 25. sep.-callen på 100 000 dollar med 7 323,4 BTC. En 25. sep.-put på 70 000 dollar har 7 227,3 BTC, noe som betyr betydelig posisjonering på begge sider.
CME legger til enda en institusjonell dimensjon. Forfallsstablede målinger viser at åpen interesse i CME-opsjoner bygger seg opp igjen inn i slutten av august, med kontrakter som forfaller innen én til to måneder som den største synlige blokken. Den posisjonsstablede visningen viser også at calls øker kraftig i de siste august-øktene, mens puts fortsatt er til stede, men utgjør en mindre andel av de nyeste søylene.
Max pain etterlater bitcoin med et september-minelagt terreng
Så kommer max pain, strike-nivået der de samlede tapene for opsjonsholdere teoretisk sett ville vært størst ved forfall. Den største bitcoin-opsjonsbørsen eid av Coinbase, Deribit, viser kortsiktige max-pain-nivåer fra 70 000 til 80 000 dollar, inkludert rundt 78 500 dollar for 31. aug. og 1. sep., 75 000 dollar for 4. sep. og 70 000 dollar for 25. sep. Mer langsiktige Deribit-forfall samler seg rundt 70 000 dollar, bortsett fra 27. nov. rundt 80 000 dollar.
Binance og OKX tegner et like rotete bilde. Binance max pain ligger nær 78 500 dollar for 31. aug., 75 000 dollar for 4. sep., 80 000 dollar for 11. sep. og 18. sep., og omtrent 73 000 dollar for 25. sep. OKX plasserer 31. aug. nær 78 500 dollar, 4. sep. rundt 75 000 dollar, 11. sep. nær 80 000 dollar og 25. sep. rundt 70 000 dollar.
Med bitcoin på 78 425 dollar er derivathandlere neppe posisjonert for en søvnig september. Futures-eksponeringen er fortsatt høy, calls kontrollerer den utestående opsjonsboka, puts vinner den siste volumkampen, og flere max-pain-nivåer ligger under spot. Posisjoneringen sier at tradere fortsatt vil ha oppsiden, men nok penger kjøper nedsidesikring til å gjøre september til alt annet enn en seiersrunde.
Feature-/hero-bilde via Coinglass.com
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
