Hyperliquid aktiverte offisielt «AQAv2» i dag. Mekanismen er utformet for å rute avkastning fra milliarder i USDC-reserver inn i automatiske tilbakekjøp og «burns» av HYPE-tokenet, med Circle og Coinbase som står for infrastrukturen bak.
Hyperliquids AQAv2 gjør USDC-avkastning om til HYPE-tilbakekjøp
SKREVET AV
DEL
Viktige punkter
- Hyperliquids AQAv2-oppgradering er nå live og ble godkjent av 69,08 % av validatorene.
- Mekanismen dirigerer 90 % av avkastningen på rundt 5 milliarder dollar i USDC mot HYPE-tilbakekjøp.
- Hyperliquid Assistance Fund har allerede brukt omtrent 1,1 milliarder dollar på å kjøpe 45,07 millioner HYPE.
Hva AQAv2 gjør
Hyperliquids validatorer godkjente AQAv2, eller rammeverket «Aligned Quote Asset v2», med 69,08 % støtte. Det utvider en «aligned»-status til stablecoins som brukes på Hyperliquid og som ikke er eksklusive for plattformen, med start i USDC, og dirigerer omtrent 90 % av reserveavkastningen disse eiendelene genererer tilbake til protokollen etter kostnadsjusteringer.
Med anslagsvis 5 til 5,5 milliarder dollar i USDC som for tiden ligger på Hyperliquid, ventes denne avkastningsdelingsordningen å generere et sted mellom 135 millioner og 160 millioner dollar i året i ny tilbakekjøpsfinansiering, i tillegg til de omtrent 771 millioner dollar som allerede strømmer inn årlig fra tilbakekjøp finansiert av handelsgebyrer.
Penger beveger seg gjennom systemet i 30-dagers sykluser, med den første betalingen til tilbakekjøpsfondet forfalt 3. oktober.
Rollene til Circle og Coinbase
Oppgraderingen bygger på en avtale Circle og Coinbase inngikk med Hyperliquid tilbake i mai, som i praksis avviklet Hyperliquids egen stablecoin USDH til fordel for USDC som børsens primære reserveaktivum. Under denne ordningen ble Coinbase den offisielle «treasury deployer» for USDC på Hyperliquid, mens Circle håndterer den tekniske utrullingen og infrastruktur på tvers av kjeder, inkludert sin Cross-Chain Transfer Protocol.
Circle har også forpliktet seg til å stake 500 000 HYPE-tokens mens selskapet jobber mot å bli nettverksvalidator, og knytter dermed sine egne insentiver direkte til HYPEs utvikling snarere enn bare USDCs fotavtrykk på plattformen.
En tilbakekjøpsmaskin som allerede gikk på høygir
AQAv2 bygger videre på et tilbakekjøpsprogram som allerede er svært aggressivt. For å utdype: Hyperliquid Assistance Fund, som kanaliserer hoveddelen av handelsgebyrene inn i HYPE-kjøp i det åpne markedet, har kjøpt mer enn 45 millioner HYPE-tokens for omtrent 1,1 milliarder dollar siden opprettelsen, til en gjennomsnittspris nær 24,90 dollar per token.
Senest la det til ytterligere 26 000 HYPE for omtrent 1,5 millioner dollar til priser rundt 60 dollar. Videre har Hyperliquid også formalisert en tilbakekjøpsfullmakt på 30 millioner dollar for å stadfeste programmet. Samlet peker tilbakekjøpene finansiert av handelsgebyrer og den nye USDC-avkastningsstrømmen mot en årlig tilbakekjøpsmotor verdt mer enn 900 millioner dollar, en takt analytikere sier ligger på omtrent fire til fem ganger tilbakekjøpsintensiteten, relativt til markedsverdi, som man ser hos Ethereum eller BNB Chain.
Den åpenbare risikoen fremover er at AQAv2s utbetaling er knyttet til rentenivået, slik at hvis avkastningen på USDC-reserver faller, så faller også størrelsen på tilbakekjøpsbidraget, selv om Hyperliquids tilbakekjøp finansiert av handelsgebyrer fortsetter uavhengig av rentene. Det finnes også et strukturelt spørsmål analytikere har pekt på siden Circle- og Coinbase-avtalen ble annonsert i mai, om hvorvidt det å styre mer USDC-volum mot HYPE-tilbakekjøp presser Circle og Coinbases egne marginer på den reservevirksomheten, samtidig som det løfter Hyperliquids token.
Den første reelle testen kommer 3. oktober, når den første AQAv2-betalingen lander og markedet får sin første indikasjon på om mekanismen leverer som lovet.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
