Sør-Koreas KOSPI falt med mer enn 33 % i juli, det verste månedlige fallet som er registrert, og snudde deretter med en oppgang på 18 % på én dag den siste dagen i måneden.
Koreas aksjemarked krasjet 33 %, deretter hoppet det 18 %: Kryptotradere er fortsatt blakke
SKREVET AV
DEL
Viktige punkter
- Sør-Koreas KOSPI spratt tilbake 18 % 31. juli, den største éndagsoppgangen noensinne, etter et krakk på 33 % gjennom resten av måneden.
- At Leopold Aschenbrenners AI-fond ble solgt til Citadel og at Microsoft leverte resultater over forventningene, bidro til oppgangen 31. juli.
- KOSPI ligger fortsatt rundt 22 % under junilukkingen, og Steve Kim i Four Pillars sier tradere fortsatt er for blakke til krypto.
Et historisk krakk, utløst av et brikksjokk
KOSPI-fallet i juli overgikk énmånedsfallene som ble registrert under den asiatiske finanskrisen i 1997 og den globale finanskrisen i 2008, noe som gjør det til den verste måneden i indeksens historie. Fallet tiltok senest fra og med 28. juli, da nyheten om at Kina hadde startet masseproduksjon av hjemmelagde verktøy for brikkeproduksjon sendte indeksen ned 10,8 % i én enkelt handelssesjon, samtidig som det utløste flere handelsstopp.
Samsung Electronics og SK Hynix, de to aksjene som hadde drevet Koreas AI-drevne oppgang det siste året, tok den største støyten. SK Hynix’ resultatbom, en rekordhøy kvartalsomsetning som likevel kom under analytikernes estimater, forsterket panikken dagen etter, noe som målt fra rekordtoppen i juni tydet på at nedtrekket hadde nærmet seg 44 %.
Belåningen som drev oppgangen – og fallet
Steve Kim, administrerende direktør og medgründer av Four Pillars, et Seoul-basert blockhain-forskningsfirma, sa til Bitcoin.com News at skaden kan spores tilbake til hvordan selve oppgangen ble bygget: utestående belånte veddemål på koreanske aksjer nådde rekordhøye 29,2 billioner won (omtrent 19,7 milliarder dollar) tidlig i juli, med mye konsentrert i enkelaksje-ETF-er knyttet til Samsung og SK Hynix. Han la videre til:
Mange yngre investorer hadde tatt belånte posisjoner i Samsung Electronics og SK Hynix, i forventning om at oppgangen skulle fortsette. Det er definitivt et generasjonsskille i sentiment. Yngre investorer har blitt rammet mye hardere, mens eldre investorer ofte er i en bedre posisjon.
Videre fremhevet Kim at Koreas aksje- og kryptomarkeder historisk sett i stor grad har beveget seg uavhengig av hverandre, men at de henger sammen gjennom en felles pool av tradere. «Mange av Koreas mest aktive kryptotradere er også de samme personene som aggressivt trader koreanske aksjer med belåning», påpekte han, samtidig som han bemerket at mange av dem det siste året flyttet fokus bort fra krypto og over til det de oppfattet som en større mulighet i koreanske aksjer.
Den dreiningen stemmer med data som viser at Koreas kryptohandelsvolum blant privatpersoner falt 28 % fra året før, ettersom kapital roterte inn i halvleder- og AI-navn.
«Det nylige markedskrakket utslettet en betydelig del av kapitalen deres», sa Kim. «Selv om de nå ønsker å rotere tilbake til krypto, har mange rett og slett ikke penger igjen til å gjøre det.» Han trakk en direkte parallell til USA, der kryptointeressen på lignende vis har falmet etter hvert som kapital og fokus har samlet seg i AI.
Til slutt var Kim direkte om nettoeffekten på bransjen, og hevdet at bare en liten andel investorer faktisk tjente på oppgangen i det koreanske aksjemarkedet, og at mye av disse gevinstene gikk til utenlandske investorer. «Nok en gang ble innenlandske småinvestorer i praksis utgangslikviditet for utenlandsk kapital», mente han.
En reversering på 18 % viser hvor vilt dette markedet har blitt
Fire dager etter å ha notert sin verste måned noensinne, gjennomførte KOSPI den villeste éndagsreverseringen i sin historie. Indeksen steg 17,91 % 31. juli og stengte på 6 595,45 etter å ha lagt til mer enn 1 000 poeng – den største éndagsoppgangen noensinne. Samsung Electronics steg 19,57 % til 247 000 won, og SK Hynix hoppet 24,05 % til 1,64 millioner won og traff sin daglige øvre grense for første gang på 17 år. Bevegelsen var kraftig nok til å utløse Korea Exchanges «sidecar»-mekanisme, som stoppet programhandel i fem minutter – samme type «circuit breaker» som gjentatte ganger frøs indeksen på vei ned.
To krefter sammenfalt og utløste spretten, der den første var avviklingen av Situational Awareness, et AI-fokusert hedgefond grunnlagt av tidligere OpenAI-forsker Leopold Aschenbrenner, som mistet 67 % av verdien i juli på konsentrerte, belånte veddemål. For å utdype: margin calls tvang fondet til å likvidere sine børsnoterte beholdninger til Ken Griffins Citadel, og da det tvangssalget var over, forsvant én kilde til press på Samsung og SK Hynix.
Den andre var en nattlig oppgang på Wall Street der Microsofts resultater over forventningene gjenopplivet tilliten til AI-infrastrukturinvesteringer og sendte Philadelphia Semiconductor Index opp 8 % (mens Amazons resultater bekreftet etterspørselen etter AI-monetisering). Meta slo også omsetningsestimatene, selv om deres egne aksjer falt på bekymringer knyttet til kontantstrøm drevet av capex – en påminnelse om at selv resultatene som roet Koreas marked, samtidig drev investorers whiplash andre steder.
Lettelsen varte imidlertid ikke, og KOSPI falt 4,86 % allerede i neste sesjon, og innen 4. august hadde indeksen glidd videre ned til 6 153,55 (en trend som har fortsatt siden), fortsatt ned rundt 22 % fra nivået i slutten av juni.
Fremover ser Kim ikke reverseringen som et skjult positivt tegn for krypto, fordi han mener at den bredere utraderingen (nå forsterket av et marked som kan svinge 18 % i begge retninger innen 24 timer) gjør koreanske småinvestorer mer risikosky og med mindre penger å plassere noe sted – krypto inkludert.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
