Inflasjonen avtar, bitcoin stagnerer mens Fed står overfor sin neste store prøvelse

Den amerikanske konsumprisindeksen (KPI) steg 0,1 % i juli på sesongjustert basis, rapporterte Bureau of Labor Statistics 12. august. Det traff forventningene nøyaktig og presset den årlige inflasjonen ned til 3,4 % fra 3,5 % i juni. Kjerne-KPI, som fjerner volatile mat- og energipriser, økte 0,2 % for måneden og 2,5 % fra året før. Amerikanske aksjer fikk umiddelbart et løft i førbørshandelen på nyheten.

Inflasjonen trekker seg tilbake fra vårens topp

Den siste målingen forlenger tilbaketrekningen fra mai, da den årlige inflasjonen nådde 4,2 % under energisjokket. Raten falt til 3,5 % i juni før den lettet igjen i juli, og ga beslutningstakerne to måneder på rad med lavere målinger etter måneder med fornyet prispres.

Bolig forblir et av inflasjonens vanskeligste problemer å bli kvitt. Husly-/bostedskostnader økte 0,1 % i juli og sto for omtrent to tredeler av den månedlige oppgangen i den samlede KPI-en. Husleie og eiernes ekvivalente husleie, som anslår hva boligeiere ville betalt for å leie sine eiendommer, økte begge 0,3 %.

Matprisene krøp 0,1 % høyere, mens restaurant- og andre priser på mat utenfor hjemmet steg 0,3 %. Dagligvareprisene falt 0,1 %. Energi gikk motsatt vei og falt 1,5 % i løpet av juli, ettersom bensinprisene sank 2,9 % på sesongjustert basis.

Bensinens økning på 24,6 % holder inflasjonens lunte tent

Den månedlige lettelsen betyr knapt at energihodepinen er over. Energiprisene var fortsatt 14,7 % høyere enn for ett år siden, mens bensin var opp 24,6 %. Disse tallene bærer preg av det tidligere oljeprissjokket knyttet til spenninger i Midtøsten og forsyningsforstyrrelser i første halvdel av 2026. Brent-olje ligger på 91 dollar per fat i skrivende stund, mens West Texas Intermediate (WTI) er 83 dollar.

Kjerneinflasjonen ga det renere signalet. Årstakten på 2,5 % er blant de mykeste målingene siden tidlig i 2021, selv om flere tjenestekategorier fortsatte å stige. Helsetjenester steg 0,4 % i juli, flybilletter hoppet 2,2 %, brukte biler og lastebiler økte 0,4 %, og nye kjøretøy la på seg 0,1 %.

Fed får pusterom, men seieren er langt unna

For Federal Reserve kjøper den siste KPI-rapporten tid snarere enn å tvinge frem et umiddelbart politikkgrep. Sentralbanken holdt målintervallet for federal funds-renten på 3,50 % til 3,75 % i slutten av juli, selv om tre beslutningstakere dissenterte og faktisk foretrakk å heve renten. Tjenestemenn har gjort det klart at flere kjøligere måneder trengs før de kan erklære at inflasjonen er tydelig på vei tilbake mot 2 %.

Julis inflasjonstall tar noe av det umiddelbare presset av enda en renteøkning, men energi er fortsatt den åpenbare snubletråden. Et nytt oljesjokk eller seig tjenesteinflasjon kan sette strammere pengepolitikk tilbake på bordet senere i år, særlig hvis boligkostnadene slutter å kjølne.

Finansmarkedene hadde i stor grad posisjonert seg for den mykere målingen, noe som dempet åpningsreaksjonen på tvers av aksjer og andre risikable aktiva. Reelle gjennomsnittlige timelønninger viste også en beskjeden belastning, ettersom konsumprisene overgikk lønnsveksten i noen mål.

Bitcoin holder seg nær 64 000 dollar når KPI ikke utløser fyrverkeri

Bitcoin var like rolig rundt rapporten, men ned rundt 0,4 % den siste timen. Den ledende kryptoaktivumet handlet mellom omtrent 63 800 og 64 300 dollar i timene rundt KPI-slippet etter å ha falt ned i det lave 63 000-tallet tidligere i økten.

Bitcoin har de siste ukene sakte beveget seg gjennom det lave til midtre 60 000-tallet, med inflasjonstallet som ikke klarte å utløse den voldsomme volatiliteten man så i tidligere perioder med makroøkonomisk usikkerhet.

Neste oppgjør kommer 11. september, når myndighetene etter planen skal publisere KPI-data for august. Investorer og Fed-tjenestemenn vil granske energi, husly/bolig og kjernetjenester for bevis på at julis avkjøling utvikler seg til noe varig, snarere enn nok en forbigående pause i inflasjonen.