Fed holder rentene, men 3 haukaktige opprørere krever heving når inflasjonskampen blusser opp

Federal Open Market Committee stemte 9 mot 3 for å holde målintervallet uendret, og viste til solid økonomisk vekst samtidig som inflasjonen fortsatt ligger over sentralbankens mål på 2%. Fed-sjef Kevin Warsh ledet et møte som endte med en sjelden splittelse: dissenterne ønsket høyere renter, ikke lavere.

Tre tjenestemenn ønsket en heving

Presidenten for Cleveland Fed, Beth Hammack, presidenten for Minneapolis Fed, Neel Kashkari, og presidenten for Dallas Fed, Lorie Logan, stemte mot flertallet. Hver av dem foretrakk å heve målintervallet med et kvart prosentpoeng i dette møtet, ifølge Feds uttalelse.

Haukaktige dissens som dette er uvanlig. De fleste uenigheter i FOMC de siste årene har kommet fra tjenestemenn som presset på for kutt, ikke økninger. At tre beslutningstakere bryter rekken for å kreve høyere renter, signaliserer reell bekymring internt for inflasjonstrendene.

Inflasjon og Midtøsten

Feds uttalelse pekte på forhøyet inflasjon drevet delvis av tilbudssjokk, blant annet i energisektoren. Den knyttet noe av dette presset til den pågående konflikten i Midtøsten, som komiteen sa har økt usikkerheten i en ellers voksende økonomi.

Jobbveksten har holdt tritt med arbeidsstyrken. Arbeidsledigheten har endret seg lite. Produktivitetsvekst og kapitalinvesteringer forblir sterke, ifølge Fed. Økonomien sliter ikke. Inflasjonen er stridspunktet.

Hva Fed gjør med rentene

Styret (Board of Governors) stemte enstemmig for å holde renten som betales på reservebalanser på 3,65%, med virkning fra 30. juli. Styret godkjente også å holde primærkredittrenten på 3,75%.

FOMC instruerte New York Feds Open Market Desk til å fortsette å gjennomføre stående repo-operasjoner over natten på 3,75% og omvendte repo-operasjoner på 3,5%, med et daglig tak på 160 milliarder dollar per motpart. Desken vil fortsette å rullere statspapirbeholdninger ved auksjon og reinvestere inntekter fra verdipapirer utstedt av byråer i statskasseveksler.

Hvorfor dette betyr noe for markeder og forbrukere

Å holde nivåene uendret betyr at lånekostnadene på boliglån, kredittkort og bedriftslån forblir der de er foreløpig. Men den haukaktige dissensen forteller en annen historie enn overskriftsbeslutningen. Tre regionale Fed-presidenter er registrert med ønske om strammere politikk, og det legger press på neste møte.

Energimarkeder knyttet til forsyningsruter i Midtøsten forblir variabelen investorer følger aller tettest. Hvis energikostnadene fortsetter å stige, blir argumentet for en heving sterkere, og de tre dissenterne vil ikke være alene lenge.

Bedrifter som planlegger ut fra lånekostnader, bør følge med på kommende inflasjonsdata nøye. Fed lot døren stå på gløtt. Den lukket den ikke. Amerikanske aksjer forble uendret etter kunngjøringen, og bitcoin lå også rundt 64 000 dollar, med små eller ingen endringer. Mye kan endre seg når Fed-sjef Warsh snakker med pressen.