Grayscale ser 3 krefter som vil drive Bitcoin-adopsjonen høyere på lang sikt

Grayscale sier at bitcoin-adopsjon kan vare lenger enn bjørnemarkedet

Bitcoin-adopsjonen kan fortsette å øke selv om kortsiktige priser forblir urolige, sa Grayscales forskningssjef Zach Pandl 12. august, og identifiserte tre krefter som driver bitcoin-adopsjon på mellomlang og lang sikt. Pandl pekte på offentlige underskudd, blokkjede-adopsjon og generasjonsendringer i porteføljekonstruksjon som strukturelle trender som strekker seg utover én markedssyklus.

Han uttalte:

“Uansett hvordan de kortsiktige prisbevegelsene utvikler seg, ser vi noen viktige grunner til at bitcoin-adopsjonen kan fortsette å øke på mellomlang og lang sikt.”

Den finanspolitiske komponenten bygger på synet om at vedvarende underskudd og økende statsgjeld kan øke investorinteressen for aktiva med begrenset tilbud. Per 12. august var USAs totale utestående offentlige gjeld på 39,91 billioner dollar, inkludert 32,18 billioner holdt av offentligheten og 7,73 billioner i intrastatlige beholdninger, ifølge U.S. Treasury Fiscal Data.

Disse bekymringene som Grayscale tar opp, innebærer ikke at høyere gjeld automatisk skaper bitcoin-etterspørsel, men føderale prognoser viser at det underliggende finanspolitiske presset forblir betydelig. Congressional Budget Office anslår et underskudd på 1,9 billioner dollar i budsjettåret 2026 som øker til 3,1 billioner dollar i 2036, mens gjeld holdt av offentligheten stiger fra 101% til 120% av bruttonasjonalproduktet.

Blokkjedeinfrastruktur beveger seg inn i regulert finans

Grayscales andre argument fokuserer på infrastruktur snarere enn bitcoins pris, ettersom stablecoins og tokeniserte aktiva bringer blokkjede-teknologi inn i etablerte finansmarkeder. Markedet for tokeniserte aktiva oversteg 34 milliarder dollar innen mai, sammenlignet med under 3 milliarder dollar rundt midten av 2024, der tokeniserte amerikanske statsobligasjonsprodukter utgjorde om lag 16 milliarder dollar.

Regulatorer definerer også hvordan tradisjonelle verdipapirer kan fungere gjennom kryptonettverk, noe som reduserer noe av den strukturelle adskillelsen mellom blokkjede-systemer og konvensjonelle markeder. Securities and Exchange Commission (SEC) beskrev tokeniserte verdipapirer som verdipapirer representert av kryptoaktiva der eierskapsregistrene opprettholdes helt eller delvis gjennom kryptonettverk, samtidig som den skisserte utsteder-sponsede, depotbaserte og syntetiske strukturer.

Stablecoins får et parallelt regelverk som kan kreve at finansinstitusjoner utvikler mer blokkjede-relatert etterlevelse og operasjonelle kapabiliteter. Finansdepartementets forslag fra april om å implementere GENIUS Act-krav for betalings-stablecoins vil behandle tillatte utstedere som finansinstitusjoner for Bank Secrecy Act-formål og kreve programmer for bekjempelse av hvitvasking og sanksjonsetterlevelse.

Generasjonsendringer omformer porteføljekonstruksjon

Grayscales tredje kraft er generasjonsendring i porteføljekonstruksjon, der yngre investorer viser større vilje til å holde digitale aktiva og alternative investeringer ved siden av aksjer, obligasjoner og andre tradisjonelle aktiva. Selskapet forventer at denne preferansen vil påvirke institusjoner og formuesplattformer når de tilpasser produkter og porteføljemodeller for investorer som er mer komfortable med å allokere til bitcoin.

Denne endringen viser seg allerede i institusjonelle allokeringsplaner, ikke bare i produkttilgjengelighet. En undersøkelse i januar blant 351 institusjonelle investorer fant at 73% planla å øke allokeringene til digitale aktiva i 2026, der respondentene pekte på tydeligere regulering, flere regulerte produkter og sterkere infrastruktur blant faktorene som støtter økt eksponering.

Tradisjonelle finansselskaper utvider også kanalene der disse allokeringene kan skje. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) introduserte en Bitcoin Banking Adoption Index i juli som satte samlet adopsjon til 32%, med Fidelity på 71%, BNY på 46% og Goldman Sachs på 45%.

Pandl uttalte:

“Bitcoin-bjørnemarkedet har ikke endret vår forventning om økende bitcoin-adopsjon over tid. Vi mener at adopsjon vil bli drevet av mer etterspørsel etter knappe aktiva, større adopsjon av blokkjede-teknologi og generasjonsendring i porteføljekonstruksjon.”

ETF-er og selskapers treasury-funksjoner utvider adopsjonskanalene

Børsnoterte produkter gir investorer bitcoin-eksponering gjennom meglerinfrastruktur de allerede bruker, og gir én mekanisme for porteføljeforskyvningen Grayscale forventer. I en spot bitcoin-ETF oppretter og innløser autoriserte deltakere fondsandeler mens fondet holder bitcoin gjennom depotordninger, noe som bidrar til å holde andelsprisen på linje med verdien av de underliggende aktivaene.

Selskapsadopsjon gir en annen vei ved at selskaper plasserer bitcoin direkte på balansen og velger hvordan disse aktivaene finansieres og sikres. Selskaper kan finansiere kjøp med kontanter, gjeld eller egenkapital og bruke regulerte depotinstitusjoner eller multisignatur cold storage, noe som gjør depotpolicy til en risikobeslutning på styrenivå når transaksjoner ikke kan reverseres.

Sammen er de tre kreftene i Grayscales tese ulike: finanspolitisk press kan støtte etterspørselen etter knappe aktiva, blokkjede-adopsjon kan gjøre kryptoinfrastruktur mer vanlig på tvers av finans, og generasjonsendring kan øke andelen av porteføljer som allokeres til bitcoin. Det bredere adopsjonsargumentet hviler på at disse trendene fortsetter utover den nåværende markedssyklusen.