Ethereum står overfor et narrativt problem, der en ledende forsker innrømmer at nettverket fortsatt mangler en tydelig verdifortelling etter år under 5 000 dollar.
Ethereums identitetskrise: Grunnlegger-veteran innrømmer at ETH ikke har noen klar «verdi-historie»
SKREVET AV
DEL
Key Takeaways
- Ethlabs’ Ansgar Dietrichs innrømmet at ETH mangler en tydelig verdifortelling etter fem år under 5 000 dollar.
- Cryptoquant sier at over 32 % av ETH-tilbudet, omtrent 39,5 millioner tokens, er staket, noe som legger en skjør felle for short-selgere.
- Et prisfall på 50 % fra syklustoppen til tross for rekordhøy bruk på kjeden gjør ETHs investeringscase uavklart.
En ærlig innrømmelse om ETHs formål
Innrømmelsen kom frem på journalist Laura Shins Unchained-podkast, der Ansgar Dietrichs, en tidligere forsker ved Ethereum Foundation som nå jobber ved det nylig lanserte forskningslaboratoriet Ethlabs, diskuterte prosjektets kamp for å formulere hva ETH faktisk er til for. Shin kommenterte:
“Det som overrasket meg da jeg snakket med Dietrichs, [er at] han åpent innrømmer at ETH fortsatt ikke har noen tydelig verdifortelling etter fem år med å ikke klare å bryte 5 000 dollar.”
Ethlabs, som ble lansert 22. juni, ble grunnlagt av fem tidligere forskere ved Ethereum Foundation og støttes av treasury-selskaper Bitmine og Sharplink sammen med Consensys-grunnlegger Joe Lubin. Ankomsten har drevet debatt om en kompetanseflukt fra stiftelsen, som selv har vært i omorganisering. Dietrichs sa at hele laboratoriets pitch er å tilføre tydelig hensikt til hva ether faktisk er ment å gjøre.
Denne selvransakelsen følger en bredere omlegging i Ethereum Foundation, gitt at medgrunnlegger Vitalik Buterin i mai sa at stiftelsen ville krympe, selge mindre ETH og refokusere på motstandsdyktighet mot sensur, personvern og åpen infrastruktur, og avslørte at den bare holder 0,16 % av all ETH. Buterin har også separat opplyst at nesten 90 % av hans egen nettoformue fortsatt er i ether.
Hvorfor bearish sentiment kan være et kontrært signal
Selv mens narrativdebatten raser, ser noen analytikere den gjennomgripende pessimismen som oppsettet for en squeeze. Onchain-analysefirmaet Cryptoquant fremhevet det de kalte Ethereums «wall of worry», og argumenterte for at et dypt nedtrykt spekulativt sentiment kolliderer med en jevn absorpsjon av tilbud inn i staking. Analytikere i firmaet uttalte:
“Historisk sett, når spekulativt sentiment er så nedtrykt samtidig som organisk tilbud blir absorbert av staking, skaper det et skjørt miljø for short-selgere.”
Mer enn 32 % av ethers totale tilbud (omtrent 39,5 millioner ETH) er nå låst i staking, sa firmaet, mens beholdninger på børser har krympet, noe som reduserer mengden av tokenet som er lett tilgjengelig for handel. I et slikt miljø kan et kjøpsrykk tvinge bearish tradere til raskt å dekke posisjonene sine, noe som forsterker enhver oppgangsbevegelse.
Cryptoquant pekte også på det de beskrev som et adopsjonsparadoks, dvs. at mens Ethereum har notert rekordhøye daglige aktive adresser og smartkontraktaktivitet, har prisen falt mer enn 50 % fra syklustoppen (noe som antyder et kraftig skille mellom nettverkets bruk og markedsverdi).
I overskuelig fremtid forblir Ethereums utfordring todelt. For det første å overbevise investorer om en varig verdifortelling mens prisen stagnerer, og for det andre å teste om et marked posisjonert for videre fall spretter opp igjen. Uansett blir det interessant å se om dagens staking-drevne knapphet og rekordhøy onchain-aktivitet endelig kan omsettes i den prisstyrken ether har manglet i fem år.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
