Grayscales Zcash-ETF passerer 500 millioner dollar, men 100 millioner kom fra et DCG-tilknyttet selskap

Hva innleveringen faktisk sier

Grayscale sa til følgerne 8. september at verdens eneste Zcash-fond hadde passert 500 millioner dollar i forvaltningskapital (AUM), og at det holdt mer enn 550 000 ZEC. «Privat kapital tiltrekker seg reell kapital», skrev forvalteren.

Skjema 8-K som ble levert inn samme dag er mer spesifikt og mer interessant.

Ifølge innleveringen kjøpte DCG International Investments Ltd. ZCSH-andeler for omtrent 100 millioner dollar ved å bytte 85 705.32563297 ZEC gjennom en autorisert deltaker. Innleveringen beskriver deretter nøyaktig hvem denne kjøperen er:

DCG International Investments Ltd. is a wholly owned, indirect subsidiary of Digital Currency Group, Inc. DCG is the indirect parent company of Grayscale Investments Sponsors, LLC, the Fund’s sponsor. Accordingly, the Investor is an affiliate of both the Sponsor and the Fund.

Med andre ord var en femtedel av den omtalte milepælen en «in-kind»-overføring fra innsiden av samme konsern.

Fordelingen: 100 millioner dollar relatert, 70 millioner dollar utenfra

Grayscale forsøkte ikke å skjule fordelingen. Steve Vanourny, indeksjef i Grayscale, sa i pressemeldingen:

[Tilbudet] inkluderer at ZCSH har hatt kumulative innskudd på mer enn 70 millioner dollar i løpet av de to ukene siden lanseringen som en ETP, i tillegg til Investorens investering på 100 millioner dollar.

Det er tallet som er verdt å isolere. Ekte etterspørsel fra tredjeparter etter den første amerikanske spot Zcash-børsnoterte fondet (ETF) var litt over 70 millioner dollar på to uker. Bidraget fra en tilknyttet aktør var større enn alt det åpne markedet til sammen brakte inn.

Ingenting av dette er upassende, og et «in-kind»-bytte av ZEC mot andeler er en rutinemessig etableringsmekanisme. Men det endrer hva tallet 500 millioner dollar beskriver. Det er et mål på fondets størrelse, ikke en ren avlesning av investorappetitt, og skillet betyr noe for alle som bruker AUM som en proxy for hvor langt personvernhandelen har spredt seg.

Utviklingen er reell uansett, og Bitcoin.com News rapporterte nylig at fondet holdt 414,7 millioner dollar, og at netto eiendeler nådde omtrent 463 millioner dollar ved slutten av den uken, før det tilknyttede kjøpet skjøv totalen forbi en halv milliard.

Hvorfor ZEC fortsetter å trekke til seg kapital

Zcash brøt gjennom 1 200 dollar på søndag med en intradag-topp nær 1 249 dollar, det høyeste nivået siden slutten av 2016, og bar med seg en 12-måneders oppgang på over 2 200 % og en markedsverdi rundt 20 milliarder dollar. En shortselger, Garrett Jin, lå omtrent 25,7 millioner dollar under vann på bevegelsen.

Den oppturen skjer mens de store har stagnert, med bitcoin-prisen fastlåst nær 79 000 dollar og gjentatte ganger avvist under 80 000 dollar, mens tradere venter på inflasjonsdata for august og Federal Open Market Committee-møtet 15.–16. september. Kapital som normalt ville jaget bitcoins prismomentum, har hatt lite momentum å jage, og personvernaktiva har absorbert noe av den.

Arthur Hayes, Bitwise-sjef for investeringer Matt Hougan og Alliance DAO sin Qiao Wang har alle offentlig støttet ZEC de siste ukene, og Hougan har omtalt zcash som ett av tre aktiva å eie det neste tiåret. Grayscales egen forskning har argumentert for at kunstig intelligens gjør finansiell overvåking mer effektiv ved å koble offentlige adresser til børser, motparter og lommebokatferd, noe som er etterspørselsargumentet selskapet stadig vender tilbake til.