Handelaren op diverse voorspellingsmarkten prijzen in dat het vrijwel zeker is dat de Federal Reserve de rente tijdens haar vergadering van 16 en 17 juni ongewijzigd zal laten, zelfs nu een nieuwe Fed-voorzitter aantreedt in een van de meest in de gaten gehouden beleidsfuncties ter wereld.
Warsh staat op 17 juni voor zijn eerste test, terwijl handelaren op zoek zijn naar verborgen signalen in de dot plot van de Fed
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste conclusies
- De Fedwatch-tool van CME geeft een kans van 98,2% aan dat de Fed de rente op 17 juni 2026 op 3,50%–3,75% houdt.
- Kevin Warsh, die met 54 tegen 45 stemmen werd bevestigd en op 22 mei werd beëdigd, leidt deze maand zijn eerste FOMC-vergadering.
- Goldman Sachs heeft de verwachte renteverlagingen naar 2027 verschoven, wat duidt op een langdurige periode van ongewijzigde rente.
Warsh neemt het voorzitterschap waar
Kevin Warsh leidt deze maand voor het eerst officieel het Federal Open Market Committee (FOMC). De Senaat bevestigde Warsh op 13 mei 2026 met een krappe meerderheid van 54 tegen 45 stemmen, een van de meest verdeeldheid zaaiende benoemingen van een Fed-voorzitter in decennia. Hij werd op 22 mei beëdigd en vervangt Jerome Powell, wiens termijn medio mei afliep.
De vergadering van 17 juni is van bijzonder groot belang omdat dan de Summary of Economic Projections, ook wel bekend als de dot plot, wordt gepresenteerd, samen met een persconferentie waarin Warsh zijn routekaart uiteenzet. De markten kijken nauwlettend toe om te zien hoe Warsh het rentepad voor de rest van 2026 en 2027 uitstippelt.
Markten zijn vastbesloten
De CME Fedwatch-tool geeft een kans van 98,2% aan dat de Fed de doelbandbreedte op 17 juni op 3,50%–3,75% houdt. Een maand geleden lag die kans nog op 93,4%, wat betekent dat het vertrouwen in een ongewijzigd beleid is toegenomen nu de economische cijfers beter uitvallen dan verwacht. De kans op een verlaging met 25 basispunten bedraagt momenteel slechts 1,8%, terwijl de kans op een verhoging nul is.
Polymarket-handelaren zijn er nog zekerder van. De uitkomst "geen verandering" heeft een impliciete kans van 99,3%, met een totaal handelsvolume van 72,1 miljoen dollar dat naar deze gebeurtenis vloeit. De categorie van een verlaging met meer dan 50 basispunten trok het hoogste individuele volume aan met 17,2 miljoen dollar, wat suggereert dat sommige handelaren zich indekken tegen scenario's met een lagere kans, ondanks de eenzijdige consensus. Op Kalshi weerspiegelt de markt een kans van 98% op een ongewijzigd beleid, waarbij zowel scenario's voor een verlaging als een verhoging elk op 1% worden gewaardeerd bij een totaal volume van 18,4 miljoen dollar.
Waarom de status quo
Verschillende gegevens verklaren de consensus:
- Het banenrapport van mei liet een toename van 172.000 banen zien, wat sterker was dan verwacht.
- De kern-PCE-inflatie blijft hardnekkig, met sommige prognoses nog steeds boven de 3%.
- Onzekerheid over invoerheffingen, energieprijzen en geopolitieke factoren blijven de vooruitzichten vertroebelen.
- Goldman Sachs heeft zijn verwachte tijdlijn voor renteverlagingen naar 2027 verschoven, zo meldde Bloomberg deze week.
De Fed heeft de rente tot en met de eerste helft van 2026, inclusief de vergadering van 28-29 april, stabiel gehouden op 3,50%-3,75%.
De drukcampagne van Trump
De vergadering van 17 juni volgt op meer dan een jaar van aanhoudende inspanningen van het Witte Huis om de Federal Reserve aan te zetten tot een sneller tempo van renteverlagingen. Gedurende heel 2025 richtte Trump herhaaldelijk persoonlijke kritiek op de voormalige Fed-voorzitter Powell, door hem te bestempelen als "een echte stijve hark" en "Te Laat", terwijl hij periodiek het vooruitzicht van zijn ontslag opperde, voordat hij er uiteindelijk voor koos dit niet door te zetten. Trump bracht ook wat hij "DE TRUMP-REGEL" noemde naar voren, waarbij hij pleitte voor lagere rentetarieven, zelfs in periodes van sterke economische prestaties.
De dot plot is het echte evenement
Zelfs als het aanstaande rentebesluit slechts een formaliteit is, kunnen de bijgewerkte economische prognoses van groot belang zijn voor crypto- en risicovolle activa. Een dot plot die de verwachte verlagingen verder naar 2027 verschuift, zou druk kunnen uitoefenen op bitcoin en de risicomarkten. Een dot plot die een eerder verruimingstraject aangeeft, zou een rally kunnen ontketenen.
