Waarom tokenized activa ondanks alle hype geen vlucht nemen – wat houdt beleggers tegen?

Versnipperde standaarden beperken de schaal

Getokeniseerde fondsen, effecten en contante instrumenten zijn het stadium van technische demonstraties ontgroeid, maar verschillen tussen Layer 1-blockchains, interoperabiliteitssystemen en permissioned en permissionless netwerken blijven de schaal beperken. Franklin Templeton (NYSE: BEN), dat per 31 mei 2026 een beheerd vermogen van 1,78 biljoen dollar rapporteerde, behoort tot de grote vermogensbeheerders die op blockchain gebaseerde beleggingsproducten ontwikkelen.

In een exclusief interview met Bitcoin.com News beschreef Chetan Karkhanis, een leidinggevende bij Franklin Templeton die verantwoordelijk is voor partnerschappen op het gebied van digitale activa in Azië-Pacific, de technische uitdaging waarmee de sector wordt geconfronteerd:

„Vanuit technologisch oogpunt is de grootste uitdaging waarschijnlijk de alomtegenwoordigheid van standaarden binnen het productaanbod.“

Activa en betalingen vinden vaak plaats via afzonderlijke netwerken, terwijl bij de afwikkeling sprake kan zijn van stablecoins, in tokens omgezette bankdeposito’s of digitale valuta’s van centrale banken (CBDC’s) die onder verschillende systemen vallen. „Zelfs eenvoudige, in tokens omgezette contante producten missen gemeenschappelijke raamwerken voor convergentie”, merkte Karkhanis op.

De Bank voor Internationale Betalingen (BIS) heeft uiteengezet hoe interoperabele netwerken die tokenized activa verbinden met reserves van centrale banken en geld van commerciële banken, de afstemming zouden kunnen verminderen, gelijktijdige afwikkeling zouden kunnen ondersteunen en programmeerbare transacties mogelijk zouden kunnen maken. Zonder gemeenschappelijke infrastructuur blijven die voordelen echter wellicht beperkt tot individuele platforms.

Regelgeving en distributie beperken de acceptatie

Naast de technologie bepalen inconsistente grensoverschrijdende regels waar producten mogen worden verkocht, wie ze mag bezitten en hoe bewaring en afwikkeling worden behandeld. Karkhanis wees op een bredere reeks beperkingen:

„De grotere uitdagingen liggen waarschijnlijk in de duidelijkheid van de regelgeving over de grenzen heen en vooral in bewustwording, acceptatie en voorlichting – wat, mits goed aangepakt, zou kunnen leiden tot een grotere acceptatie van getokeniseerde RWA.”

Het tokenisatierapport van november 2025 van de Internationale Organisatie van Effectencommissies (IOSCO) noemde eveneens de regelgevende behandeling, interoperabiliteit, afwikkelingsregelingen en operationele afhankelijkheden als hardnekkige belemmeringen. Meer coördinatie zou de kapitaalpools kunnen vergroten, terwijl aanhoudende fragmentatie producten mogelijk beperkt tot bepaalde rechtsgebieden en blockchain-ecosystemen.

Gevestigde banken, effectenmakelaars, adviseurs en fondsplatforms bieden al bewaarservice, rapportage en toegang tot particulier en institutioneel kapitaal, terwijl veel traditionele distributieplatforms nog steeds experimenteren met proofs of concept (POC’s) in plaats van commerciële implementaties op grote schaal.

"Traditionele distributieplatforms zijn er nog niet helemaal. Sommige experimenteren en lanceren POC’s, maar nog geen commerciële implementaties op grote schaal”, merkte de directeur van Franklin Templeton op. “De technologie bestaat, maar de liquiditeit in tokenized RWA en de uitgifte ervan is minuscuul in vergelijking met traditionele activa.”

Traditionele en digitale kanalen zouden kunnen samensmelten

In plaats van de bestaande financiële sector te verdringen, zou tokenisatie deze juist kunnen uitbreiden via traditionele rekeningen, beurzen, wallets en blockchain-toepassingen. Karkhanis zei:

"Ik denk dat er een divers aanbod zal ontstaan – zowel gevestigde spelers als de volgende generatie DeFi-spelers zullen de kans krijgen om hieraan deel te nemen."

Gevestigde spelers behouden de meeste beleggersrelaties en activa, terwijl gedecentraliseerde financiële platforms nieuwere generaties beleggers en hun kapitaalstromen zouden kunnen aantrekken. De concurrentie zal waarschijnlijk afhangen van toegankelijkheid, productaanbod, gereguleerde bewaring, geconsolideerde rapportage en afwikkelingsefficiëntie, in plaats van alleen van de blockchain-infrastructuur.

Bekende producten, waaronder getokeniseerde aandelen, obligaties en beursgenoteerde fondsen, bieden wellicht de duidelijkste weg naar een bredere distributie, omdat beleggers de risico’s en rendementen ervan al begrijpen. Tokenisatie zou de grootste meerwaarde kunnen bieden in markten met complexe eigendomsverhoudingen, beperkte toegang of frequente verplaatsingen van onderpand.

Het succes zal afhangen van het gebruik in de portefeuille

Karkhanis is van mening dat „de belangrijkste rol die vermogensbeheerders zoals wij op dit moment kunnen spelen, bestaat uit voorlichting, bewustmaking en het aantrekkelijk maken van producten.“

Mainstreambeleggers zullen zich blijven richten op rendementen, risico’s, kosten, liquiditeit en geschiktheid, in plaats van op de technologie waarmee eigendom wordt geregistreerd. Het Onchain U.S. Government Money Fund van Franklin Templeton illustreert dat model door een gereguleerd, in de VS geregistreerd geldmarktfonds te combineren met op blockchain gebaseerde registratie en administratie.

Als hij vijf jaar vooruitkijkt, verwacht de directeur dat de blockchain-infrastructuur naar de achtergrond zal verdwijnen, waarbij beleggers zullen profiteren van tokenized producten zonder dat ze de onderliggende technologie hoeven te begrijpen, net zoals ze tegenwoordig mobiele telefoons en slimme apparaten gebruiken. Uiteindelijk zal de acceptatie afhangen van betekenisvolle vermogensgroei, bredere deelname van beleggers en aanhoudende liquiditeit op de secundaire markt. Hij omschreef succes in praktische termen:

"Door die ervaring te vereenvoudigen en naadloos te maken, zal een grotere acceptatie worden gewaarborgd, en zal succes daadwerkelijk worden afgemeten aan de mate van vermogensgroei en acceptatie door beleggers."