Stap voor stap brengt de sector de tokens weer op orde – Terugblik op de week

Tot nu toe houdt de doorbraak stand. Tot en met de slotkoers van donderdag bleven Amerikaanse aandelen eveneens stabiel tot licht positief, vrijwel volledig te danken aan de stijging van bijna 9% die Nvidia donderdag liet zien, waardoor de uitverkoop van halfgeleiders van maandag werd gecompenseerd.

Na de grote beweging van bitcoin vorige week vragen velen zich af wat de volgende stap is. Tether lijkt een voortzetting te verwachten en heeft alleen al afgelopen vrijdag drie miljard USDT uitgegeven. Anderen waarschuwen dat dit precies het soort forse opleving is die sterk genoeg is om iedereen te laten roepen dat de bullmarkt terug is, vlak voordat de volgende neergang begint.

Een bearish houding is hier aannemelijk, maar het is belangrijk om geen aandacht te schenken aan mensen met een lange geschiedenis van grove fouten, zoals Bloomberg-analist Mike McGlone, die enkele weken geleden voor de achtste keer in vijf jaar voorspelde dat bitcoin op weg zou zijn naar 10.000 dollar.

Een optimistische houding is nu het basisscenario, maar voor het eerst dit jaar is het een genoegen om te berichten over mogelijke signalen van een tussentijdse top. Pitbull heeft aangekondigd dat zijn volgende album „Pitcoin“ gaat heten. En Kylie Jenner is actief op Pump.fun, wat betekent dat de beroemde oplichters officieel terug zijn.

Het macro-economische verhaal van de week was een voortzetting van de cruciale aankondiging van het ministerie van Financiën van vorige week. Stanley Druckenmiller zorgde voor nogal wat opschudding door in de opiniërende rubriek van de Wall Street Journal ogenschijnlijk ruzie te maken met minister van Financiën Bessent, zijn voormalige protégé. De maatregelen van het ministerie van Financiën, in combinatie met de openbare berisping, stelden Felix van Forward Guidance teleur, aangezien hij had aangenomen dat de volgelingen van Druckenmiller, voormalige marktgenieën, binnen de overheidsinstanties even magisch bedreven zouden zijn.

Quinn Thompson, de co-presentator van Felix in de ‘Roundup’ van Forward Guidance, beschouwde de maatregelen van het ministerie van Financiën en de daaropvolgende berisping van de heer Druckenmiller als „een non-issue“. Ram Ahluwalia was het met de heer Druckenmiller eens dat rentegevoelige sectoren, zoals woningbouwers en nutsbedrijven, al niet meer synchroon met de lange rente waren gedaald. Er was geen interventie nodig.

De discussie rond het opiniestuk van de heer Druckenmiller verschoof al snel van de inhoud naar het opiniestuk zelf. Haseeb Qureshi, en vele anderen met hem, beschuldigden het opiniestuk ervan door AI te zijn gegenereerd. Toen hem hiernaar werd gevraagd, zei de heer Druckenmiller: „Natuurlijk heb ik AI gebruikt.” Hij vervolgde: „Er is een reden waarom ik ben overgestapt van een studie Engels naar een studie economie… Ik schaam me er niet voor.”

In ander macro-geopolitiek nieuws opperde Josh Mandell sancties tegen een Chinese top-tienbank als de volgende potentiële katalysator voor bitcoin (en goud). De op regels gebaseerde orde raakt steeds meer in het slop. Het ministerie van Justitie zou zich naar verluidt voorbereiden om een al lang inactief maritiem oorlogstribunaal te activeren om de militaire inbeslagname van Iraanse olietankers te stroomlijnen. Ondertussen staan de opiniërende pagina’s plotseling vol met mensen die zich realiseren hoe handel kan worden ingezet als een soort wapen in het grote spel van de geopolitiek.

James Seyffart heeft de fusies en overnames in de vermogensbeheersector van de afgelopen maanden opgeteld en vermoedt dat dit nog maar het begin is. Dit geeft meer geloofwaardigheid aan de voorspelling van Lorenzo Valente uit juli dat hetzelfde op het punt staat te gebeuren in de cryptowereld. Mogelijk aangewakkerd door de traditionele financiële sector.

Tradfi blijft zich vermengen met crypto. Coinbase heeft door crypto gedekte hypotheken voor Amerikaanse consumenten gelanceerd, waarbij bitcoin als onderpand voor de aanbetaling wordt gebruikt. Wat ETF’s betreft: BlackRock heeft inmiddels voor 5 miljard dollar aan fiscaal uitgestelde bitcoin-naar-ETF-swaps uitgevoerd, al beschikbaar vanaf 1 miljoen dollar, waarbij Robbie Mitchnick ontvoeringen, losgeld en bewaargebreken als verkoopargument aanhaalde. Het is juist vanwege de gruwelijke aanvallen met moersleutels en verwoestende bewaargebeurtenissen zoals bij Coldcard een effectieve marketinginvalshoek.

Elders in de ETF-wereld is de Zcash Trust van Grayscale op 25 augustus omgezet naar de eerste ZEC-ETF, en Bitwise staat op het punt om ETF-achtige geautomatiseerde portefeuilles van getokeniseerde aandelen aan te bieden. De Solana-staking-ETF van Bitwise doet het uitstekend: in de eerste twee dagen van de week werd ongeveer 45 miljoen dollar aan instroom gerapporteerd, waarmee het beheerd vermogen (AUM) de grens van 1 miljard dollar nadert. De Solana-ETF rapporteerde ook de dag met het hoogste volume in de geschiedenis van het fonds.

Als we ons richten op puur crypto-gerelateerde verhalen, lijkt het meest winstgevende verhaal van deze prille bull run te draaien om tokens die in waarde stijgen. HYPE bereikte opnieuw een recordhoogte van 85 dollar, gestimuleerd door aankopen van ETF’s, aankopen van PURR en stijgende vergoedingen. Ook de reguliere media blijven Hyperliquid noemen. Muyao Shen van Bloomberg deed verslag van de 24/7-oliemarkten op Trade.xyz toen de VS en Israël op een zaterdag Iran aanvielen en alle grote oliemarkten gesloten waren.

Het draaiboek voor waardestijging van tokens wordt nagevolgd. Ethena kwam met een aankondiging in de stijl van de Uniswap-samenvoeging, met als belangrijkste nieuws dat de stichting vergrendelde tokens had opgekocht van bepaalde grote seed-investeerders die deze hadden verkocht. Iedereen leek achter de nieuwe koers van Ethena te staan. Dit bericht beschrijft de strategie voor het opbouwen van tokenwaarde bondig:
"Eén voor één maken we de tokens weer bruikbaar."

Eén minpuntje aan de aankondiging van Ethena: zoals gewoonlijk was er iemand die het al vroeg wist.
Nic Carter publiceerde „A Second and Final Eulogy for Bitcoin Maximalism“ (Een tweede en laatste lofrede voor Bitcoin-maximalisme), waarin hij opsomde hoe de orthodoxie keer op keer heeft gefaald. Omid Malekan noemde het meesterlijk geschreven en kwam met zijn eigen fantastische conclusie: maxis zijn simpelweg saai, wat moeilijk te realiseren is in een zo spannende sector.

Bitcoin-maxis, die nog steeds aan het bijkomen waren van het Coldcard-debacle, kregen opnieuw slecht nieuws. Een kritieke kwetsbaarheid in Core Lightning zorgde ervoor dat Blockstream-ontwikkelaars gebruikers aanspoorden om CLN-knooppunten onmiddellijk uit te schakelen. Het lijkt er bijna op dat het verstarde ontwikkelaarsecosysteem van Bitcoin meer te lijden heeft dan andere, actievere blockchain-ecosystemen, omdat het ontwikkeling opzettelijk minder prioriteit geeft.

Op het gebied van stablecoins haalde Justin Sun uit naar de USD1 van World Liberty Financial, waarbij hij de door de familie Trump gesteunde stablecoin in feite een scam-munt noemde. Over twijfelachtige activiteiten gesproken: Kraken werd getroffen door bijna 12.000 aan HTX gekoppelde overboekingen, wat leidde tot compliance-onderzoeken en ervoor zorgde dat sommige klanten tijdelijk werden buitengesloten. HTX, de beurs die verbonden is met Justin Sun!
Wat je ook van de heer Sun mag vinden, zijn blockchain heeft een van de beste distributienetwerken in de hele cryptowereld. Mert Mumtaz verwonderde zich over de sterke positie van Tron onder mensen die niet in crypto zitten of in Amerika wonen: „Het maakt niet uit aan wie ik betaal – een bloemenwinkel, een verhuizer, een Zyn-medewerker, een conciërge, mijn (toekomstige) schoonmoeder – ze sturen ALTIJD hun Tron-adres.”

Verspreiding is een groot probleem voor Cardano. Austin Campbell merkte deze week grappend op dat Cardano tientallen gebruikers heeft. Laten we eens kijken of Tim Draper, bekend om zijn vroege investeringen in Tesla en Coinbase, kan helpen. Hij steunt de volgende generatie bouwers in het Cardano-ecosysteem.

Bij memecoins is de gemiddelde houdduur van een token op Solana gedaald tot 42 seconden. Hoewel dit sterk wordt beïnvloed door het gedrag van bots, is het zelfs op een orde van grootte hoger nog steeds een vrij korte tijd. Ondanks de sterke tijdsvoorkeur van memecoiners, die als motten op een vlam worden aangetrokken door Pump.fun en Fomo, verscheen er een doordachte analyse achteraf over de product-markt-fit en timing van een voorloper van dit soort apps, genaamd Vector. Er verscheen nog een lang artikel over social trading-apps, waarin werd beschreven hoe deze waarschijnlijk een doorbraak zullen maken als consumententoepassing. Uiteraard waren de KOL’s (Key Opinion Leaders) er dol op, maar een van de grootste pioniers in de sector was niet onder de indruk.

Op het gebied van AI x crypto werd een subnet van Bittensor gehackt en raakte alles kwijt, net op het moment dat het dreigde te worden geschrapt. Jason Calacanis laat zich hierdoor niet van de wijs brengen en kijkt niet naar de koers van TAO, maar naar het feit dat mensen de waarde van AI-soevereiniteit gaan inzien.

Op het gebied van voorspellingsmarkten wordt de ondergang van Polymarket onder de loep genomen; de volumecijfers wijzen erop dat Kalshi het overneemt.

Tot slot beëindigt Phantom op 24 september de ondersteuning voor Sui. Je behoudt de controle over je middelen, maar je kunt ze het beste vóór die datum naar een andere app verplaatsen.

-David Sencil