Rick Rule waarschuwt dat de Fed wellicht opnieuw geld moet drukken om de markten te redden

De ervaren grondstoffenbelegger deed deze uitspraak tijdens een interview op 7 juli 2026 met David Lin van The David Lin Report, opgenomen op de beursvloer van het Rule Symposium in Boca Raton, Florida. Rule is medeoprichter van Battle Bank, eigenaar van Rule Investment Media en voormalig CEO van Sprott US.

„Als ik één ding zou moeten noemen dat me echt angst inboezemt, dan is het dat wel”, zei Rule tegen Lin.

Een liquiditeitsmismatch binnen junkbond-ETF’s

Rule legde uit dat ETF’s in hoogrentende en subprime-obligaties samen triljoenen dollars aan activa bevatten, waarvan een groot deel in handen is van particuliere beleggers die het onderliggende kredietrisico niet begrijpen. De ETF-aandelen worden vrij verhandeld, zei hij, maar veel van de obligaties die erin zitten niet.

Sommige van die obligaties worden volgens Rule slechts eens in de zes weken verhandeld. Als terugbetalingsverzoeken een fondsbeheerder dwingen die schuld van de ene op de andere dag te verkopen, zal de verkoopprijs de noodsituatie van de verkoper weerspiegelen in plaats van de bredere markt, zei hij.

Rule bracht dat risico rechtstreeks in verband met de rentetarieven. Hogere rentetarieven maken het voor kredietnemers in moeilijkheden moeilijker om te blijven betalen, en kredieten die bij de huidige rentetarieven al in de problemen zitten, zouden het nog zwaarder krijgen als de rente verder zou stijgen, zei hij.

Waarom de Fed minder speelruimte heeft dan in 2008

Rule vergeleek de huidige situatie met de financiële crisis van 2008, toen de federale overheid ingreep om grote instellingen te ondersteunen. Hij zei dat het verschil nu ligt in de omvang van de schuld die achter die belofte schuilgaat.

De federale schuld bedroeg in 2008 bijna 40% van het bbp, aldus Rule. Hij schatte het huidige cijfer op bijna 120%, nog afgezien van de niet-gefinancierde uitkeringsverplichtingen. Daardoor heeft de Federal Reserve minder ruimte om in te grijpen zonder haar toevlucht te nemen tot het creëren van geld, wat volgens Rule inflatoire gevolgen zou hebben.

Rule wees op het gedrag van de obligatiemarkt als bewijs dat de markt die beperking al in de koersen verwerkt. De overheid koopt staatsobligaties met een langere looptijd, terwijl ze meer kortlopende schuld uitgeeft om die aankopen te financieren, zei hij, maar toch blijven de rendementen op langlopende obligaties stijgen. Hij beschreef dat als een teken dat beleggers compensatie eisen voor zowel tijd als risico.

Een zwakke vooruitzichten voor de tweede helft van 2026

Rule verwacht dat de tweede helft van 2026 over de hele linie zwak zal zijn, waarbij hij verwijst naar de verminderde druk op de Fed om de rente te verlagen en de daaruit voortvloeiende sterkere dollar. Hij zei dat grondstoffen die in dollars worden geprijsd, waaronder goud, op basis daarvan waarschijnlijk in waarde zullen dalen.

Hij wees ook op het recente conflict in de Golfregio en de daaropvolgende stijging van de olieprijs, en stelde dat dit liquiditeit uit de bredere economie heeft onttrokken op een manier die zich later in het jaar zou kunnen uiten in economische zwakte. Rule zei dat hij verwacht dat de koper- en olieprijzen die druk zullen weerspiegelen.

Ondanks de voorzichtigheid op korte termijn ten aanzien van de goudprijzen, zei Rule dat aandelen in goudmijnen voor de vierde keer in zijn carrière redelijk geprijsd zijn ten opzichte van het edelmetaal, en hij verwacht dat de nominale goudprijs binnen tien jaar aanzienlijk hoger zal liggen. Hij zei dat hij de komende zes maanden meer gaat beleggen in olie- en gasbedrijven, waaronder Canadese producenten, een sector die hij naar eigen zeggen goed genoeg begrijpt om het politieke risico te kunnen inschatten dat verband houdt met het energiebeleid van premier Mark Carney.

Achter de schermen bij het Rule Symposium

Rule zei dat zijn bedrijf elke exposant voorafgaand aan de vierdaagse conferentie grondig had doorgelicht, waarbij 68 bedrijven werden toegelaten en 135 werden afgewezen. Hij zei dat het doel is om deelnemers hun tijd efficiënt te laten indelen en restituties aan te bieden als zij vinden dat het evenement geen meerwaarde heeft opgeleverd.

Hij merkte op dat de aandelen van kleine grondstoffenbedrijven in de aanloop naar de conferentie met ongeveer 40% waren gedaald, waardoor de waarderingen van zowel sterke als zwakke bedrijven onder druk kwamen te staan. Rule zei dat de uitverkoop waarde creëerde op de beursvloer die er anders niet zou zijn geweest.

"Het moment om hapjes te nemen is wanneer ze worden uitgedeeld", verklaarde Rule.

Wat fusies betreft, haalde Rule de transactie van 4,2 miljard dollar tussen BHP en Wheaton Precious Metals aan als bewijs dat royalty- en streamingbedrijven een voordeel in de vorm van lagere kapitaalkosten behouden, zelfs als de rente stijgt. Deze dynamiek wijst volgens hem op meer grote deals in het verschiet voor de sector, in plaats van dat deze achter de rug zijn.

Rule zei dat hij bedrijven op drie punten beoordeelt voordat hij ze in zijn ranglijst opneemt: een managementteam met een trackrecord dat relevant is voor het specifieke project, voldoende schaalgrootte en een duidelijk antwoord op de vraag hoe het bedrijf waarde wil toevoegen.