Grayscale stelt dat de Amerikaanse regelgeving voor cryptovaluta ook zonder de CLARITY Act verder kan worden ontwikkeld

Grayscale ziet vooruitgang op regelgevingsgebied buiten de CLARITY Act om

Cryptobedrijven zouden duidelijkere regels voor fondsenwerving en handel kunnen krijgen, zelfs als het Congres er dit jaar niet in slaagt om uitgebreide marktwetgeving aan te nemen. Zach Pandl, hoofd onderzoek bij Grayscale, zette die inschatting uiteen in een analyse van 10 september, waarbij hij wees op ontwikkelingen die van invloed zijn op stablecoins, de uitgifte van tokens, tokenized effecten en perpetual futures. De crypto-vermogensbeheerder beschouwt deze initiatieven als vooruitgang, los van het lot van de CLARITY Act.

Volgens Grayscale:

"CLARITY is niet langer de enige bron van regelgevende richting. Het Amerikaanse regelgevingskader wordt steeds duidelijker op het gebied van stablecoins, de uitgifte van tokens, tokenized effecten en perpetual futures, zelfs zonder de CLARITY Act."

De directe hindernis voor het wetsvoorstel is een stemming op 15 september over de motie om verder te gaan, een procedurele stap waarvoor 60 stemmen nodig zijn, in plaats van een besluit over de definitieve goedkeuring. Grayscale stelt dat een mislukte stemming de kans op inwerkingtreding dit jaar zou verkleinen, terwijl wetgevers de mogelijkheid behouden om de maatregel tijdens de zitting na de verkiezingen opnieuw te behandelen.

"CLARITY blijft belangrijk omdat alleen het Congres een alomvattende en duurzame verdeling van de bevoegdheden tussen de SEC en de CFTC kan vaststellen. Maar een mislukking in 2026 zou de reeds in gang gezette vooruitgang op het gebied van regelgeving niet tegenhouden", voegde het hoofd onderzoek van Grayscale toe.

Wet op stablecoins creëert een afzonderlijk kader

Federale wetgeving heeft zich al gericht op stablecoins voor betalingen, een segment van de cryptomarkt dat volgens Grayscale steeds duidelijker vorm krijgt. President Donald Trump ondertekende op 18 juli 2025 de GENIUS Act, waarmee een regelgevend kader voor de uitgifte ervan werd vastgesteld. Deze wetgevende prestatie staat los van de bredere vragen over de marktstructuur die het Congres via CLARITY in overweging neemt.

Krachtens de wet wordt de consumentenbescherming voor stablecoins voor betalingsdoeleinden gewaarborgd door middel van vereisten met betrekking tot de activa die uitgevers aanhouden en openbaar maken. De bepalingen omvatten volgens het Witte Huis volledige dekking door reserves en maandelijkse openbaarmakingen over de samenstelling van die reserves. Ook worden misleidende beweringen verboden dat deze tokens federaal verzekerd zijn, door de Amerikaanse overheid worden gedekt of als wettig betaalmiddel gelden.

Deze waarborgen hebben betrekking op een categorie digitale activa die is ontworpen om een referentiewaarde voor betalingen en overboekingen te handhaven. Stablecoins volgen doorgaans valuta’s zoals de dollar, hoewel hun structuren en risico’s verschillen. Het regelgevingskader richt zich op uitgifte en dekking, terwijl CLARITY tot doel heeft bredere vraagstukken op te lossen over de wijze waarop cryptomarkten en tussenpersonen worden gecontroleerd.

Voorstellen van de SEC gericht op fondsenwerving en tokenisatie

Cryptoprojecten die op zoek zijn naar kapitaal zouden nieuwe vrijstellingen kunnen krijgen onder het door de Securities and Exchange Commission voorgestelde kader voor fondsenwerving. De op 18 augustus voorgestelde ‘Regulation Crypto Assets’ zou in aanmerking komende emissies toestaan tot maximaal 5 miljoen dollar over een periode van vier jaar of 75 miljoen dollar per periode van 12 maanden. Emittenten zouden informatie moeten verstrekken en blijven onderworpen aan bepalingen ter bestrijding van fraude en manipulatie.

Dat voorstel gaat ook in op de vraag wanneer een investeringscontract met betrekking tot een crypto-actief niet langer onder de effectenregelgeving zou vallen. De voorwaardelijke ‘safe harbor’ is gebaseerd op het feit dat een emittent de aan kopers beloofde essentiële beheersinspanningen voltooit of definitief beëindigt. De vrijstellingen voor fondsenwerving en de ‘safe harbor’ zijn nog steeds voorstellen; de termijn voor openbare reacties loopt af op 20 oktober.

Andere initiatieven in de beoordeling van Grayscale hebben betrekking op de wijze waarop het eigendom van effecten wordt geregistreerd en waar digitale activa kunnen worden verhandeld. Voorgestelde regels voor transferagenten zouden ruimte bieden voor eigendomsregistraties op de blockchain, terwijl een innovatievrijstelling die momenteel wordt overwogen, bepaalde on-chain effectenactiviteiten zou kunnen ondersteunen. Pandl wijst ook op gereguleerde trajecten voor eeuwigdurende futures die de CFTC via Kalshi en Coinbase heeft geopend, en beschrijft mogelijke producten die gekoppeld zijn aan platforms zoals Hyperliquid als een potentiële ontwikkeling.

De analyse benadrukte:

"CLARITY zou het meest uitgebreide kader voor de Amerikaanse cryptomarkten bieden, maar de goedkeuring ervan is niet doorslaggevend – het cryptobeleid boekt al vooruitgang en zorgt op verschillende andere fronten voor meer duidelijkheid."