Bitcoin 26% gestegen sinds SpaceX-debuut, Anthropic-IPO nadert

Een dag nadat Anthropic – het gigantische AI-bedrijf achter de Claude-chatbot – een aanvraag indiende voor een beursgang (IPO), bleef bitcoin (BTC) vrijwel onveranderd en noteerde het rond de 80.000 dollar.

Op de dag van de aanvraag zelf stegen de Amerikaanse aandelen, terwijl Strategy, de gigant op het gebied van bitcoin-treasury, daalde. De heersende opvatting is dat de beursgang kapitaal zal aantrekken dat anders wellicht naar bitcoin zou zijn gevloeid, wat het herstel van de recentelijk dalende top-crypto-asset bemoeilijkt. BTC is de afgelopen maand met meer dan 5% gedaald.

Bitcoin-koers daalde, veerde op, daalde opnieuw en veerde weer op

De markt zag vergelijkbare verhalen rond de beursgang van SpaceX. Zoals Bitcoin.com News destijds meldde, noemden marktdeelnemers de aanstaande beursgang van SpaceX en speculaties over mogelijke beursgangen van OpenAI en Anthropic als redenen voor de neergang van de markt. In juni, enkele dagen voor de beursgang van SpaceX, sprak Michael Saylor van Strategy ook al over kapitaalverschuivingen naar AI.

De aandelen van SpaceX werden op 12 juni verhandeld en stegen met ongeveer 19% boven de beursintroductieprijs, terwijl het bedrijf een marktkapitalisatie van 2 biljoen dollar overschreed. Nu hebben cryptohandelaren de potentiële beursgang van Anthropic gewaardeerd op bijna 1,9 biljoen dollar. Ter vergelijking: de huidige marktkapitalisatie van bitcoin bedraagt bijna 1,6 biljoen dollar.

Bitcoin daalde vóór de beursgang van SpaceX, veerde kortstondig op nadat de handel was begonnen en bereikte vervolgens op 30 juni nieuwe dieptepunten, waarbij het sloot rond de 58.500 dollar. Vanaf dat dieptepunt is bitcoin sindsdien met ongeveer 37% gestegen, waarvan zo’n 26% sinds de beursgang van SpaceX. Ondertussen zijn de aandelen van SpaceX sinds hun beursdebuut met 9% gedaald, maar staan ze nog steeds 9% boven hun introductieprijs.

De koersontwikkeling van bitcoin vóór de beursgang van SpaceX werd ook beïnvloed door uitstroom uit ETF’s, de verkoop van bitcoin door Strategy en liquidaties van longposities. Deze factoren herinneren ons er opnieuw aan dat bitcoin reageert op meerdere marktkrachten. De groeiende beursgang-manie rond Anthropic is slechts één daarvan, maar zou op korte termijn toch een belangrijke factor kunnen worden.

De crypto-industrie draagt bij aan de verschuiving weg van bitcoin

Daarnaast bieden cryptobeurzen synthetische blootstelling aan Anthropic aan, net zoals ze dat bij SpaceX deden. Vóór de beursgang van SpaceX noteerden beurzen pre-IPO perpetual futures, oftewel contracten die de verwachte aandelenkoers van een bedrijf volgen zonder dat er daadwerkelijke aandelen aan te pas komen. Ze doen nu hetzelfde met Anthropic.

Los daarvan boden verschillende beurzen tokenized SpaceX-aandelen aan die bedoeld waren om gedekt te worden door echte beursintroductieaandelen. Ze hebben de producten echter geannuleerd en gebruikers op de noteringsdag terugbetaald nadat ze er niet in waren geslaagd de aandelen te verkrijgen.

Anthropic waarschuwt nu dat „elke verkoop of overdracht van Anthropic-aandelen, of enig belang in Anthropic-aandelen, die niet is goedgekeurd door onze raad van bestuur, nietig is.“ Het bedrijf noemt perpetual futures niet specifiek.

Verschillende macro-economische omstandigheden

Naast de overeenkomsten met de beursgang van SpaceX bevindt de bitcoinmarkt zich nu in een enigszins andere macro-economische omgeving. Sommige van de ontwikkelingen die in de eerste helft van het jaar werden besproken, worden nu werkelijkheid.

Destijds hield de Federal Reserve de rente stabiel, terwijl de markten steeds meer rekening hielden met een renteverhoging. De Fed verhoogde de rente in september, hoewel de bitcoin daarna weer steeg. Op woensdag 28 oktober maakt de Fed haar volgende besluit bekend, waarbij de markten grotendeels verwachten dat de rente ongewijzigd blijft.

De inflatie bereikte een hoogtepunt rond de beursgang van SpaceX: de jaarlijkse CPI-cijfers van mei bedroegen 4,2% – het hoogste niveau sinds 2023 – waarna de inflatie in de daaropvolgende maanden afnam. In september steeg de inflatie opnieuw tot 3,7%, grotendeels als gevolg van de energieprijzen.

Tijdens de beursgang van SpaceX, eind juni, duwden de hoop op een akkoord om een einde te maken aan de oorlog van de VS en Israël tegen Iran de Brent-olieprijs naar het laagste niveau sinds vóór het conflict. Het conflict escaleerde opnieuw in juli, en in oktober kwamen er nieuwe berichten over mogelijke aanvallen op Iran, terwijl de Brent-olieprijs boven de 116 dollar per vat uitkwam.

Ook de obligatiemarkt verkeert in slechtere staat dan in juni, met rentes die nu aanzienlijk hoger liggen.

Politieke impact en ETF-stromen

De naderende Amerikaanse tussentijdse verkiezingen op 3 november zouden de activiteit op de bitcoinmarkt verder kunnen temperen, aangezien sommige beleggers ervoor kiezen om af te wachten alvorens beslissingen over kopen of verkopen te nemen.

Ondertussen domineerden in juni weliswaar uitstroomcijfers uit bitcoin-ETF’s, maar de instroom heeft zich sindsdien hersteld. Deze is tijdens „Uptober“ echter grotendeels vlak gebleven, waardoor de maand opnieuw op koers ligt om af te wijken van de historische gemiddelden.

Samenvattend: SpaceX ging naar de beurs te midden van dalende olieprijzen, afnemende inflatie en een Fed die de rente ongewijzigd hield. Toch bereikte bitcoin al snel nieuwe dieptepunten, voordat het met dubbele cijfers opveerde, zelfs terwijl de macro-economische omstandigheden bleven verslechteren.

Hoewel deze gigantische beursintroducties de bitcoinprijs op korte termijn zouden kunnen beïnvloeden, heeft de grootste cryptovaluta qua marktkapitalisatie herhaaldelijk laten zien dat deze zich in tegengestelde richting kan bewegen ten opzichte van wat de bredere omgeving zou doen vermoeden. Dit geldt zowel voor stijgingen als voor dalingen. Nu lijkt er zich een nieuwe test voor bitcoin aan te dienen.

„Hard Asset“, volgens wie?

Nik Bhatia, oprichter van The Bitcoin Layer, stelde in een videocommentaar dat maandag werd gepubliceerd dat de beursgangaanvraag van Anthropic, samen met de schuldopname van 40 miljard dollar door SpaceX en de geschatte aandelenemissie van 95 miljard dollar door Meta, aantoont dat bedrijven zich haasten om de laatste beschikbare liquiditeit binnen te halen voordat de financieringsmogelijkheden verder versmalen.

Volgens Bhatia vormen de verscherpende krediet- en liquiditeitsvoorwaarden voor risicovolle activa de achtergrond. Beleggers zullen de voorkeur geven aan veiligere activa met zichtbare kasstromen boven speculatieve start-ups die mogelijk moeite zullen hebben om zich te herfinancieren naarmate het aantal wanbetalingen toeneemt.

"Dit zijn enkele alarmsignalen die erop wijzen dat de waarderingen naar mijn mening beginnen te dalen; ook de winstgroei begint zijn hoogtepunt te bereiken," aldus Bhatia.

Daarom wordt bitcoin opnieuw op de proef gesteld: zijn het alleen de bitcoiners die het zien als een harde activa buiten het worstelende traditionele kredietsysteem, of krijgt die visie bredere steun, waardoor de beursgang van Anthropic slechts een tijdelijke dip op de langetermijngrafiek van de bitcoinprijs wordt?