Bitcoinprijs onder druk door 10 risico's; 10 factoren voor herstel krijgen vorm

De prijs van Bitcoin daalde op 13 november om 23.00 uur Eastern Time, het laagste niveau sinds augustus, en zette daarmee een pijnlijke daling voort die ongeveer 46% van de waarde heeft weggevaagd sinds het record van meer dan 126.000 dollar in oktober 2025. De neergang heeft ook geleid tot hernieuwde aandacht voor de onderliggende marktstructuur van het toonaangevende crypto-actief, met name het verdwijnen van de institutionele vraag die voorheen hielp bij het in stand houden van hogere waarderingen.

De verkoop vond zeker niet op zichzelf plaats. Inflatiezorgen, een sterkere dollar, aanhoudende opnames uit beursgenoteerde fondsen (ETF’s) en een krimpende voorraad stablecoins zijn samengekomen met een steeds kwetsbaarder wordende derivatenmarkt. Samen hebben deze ontwikkelingen omstandigheden gecreëerd waarin relatief bescheiden verkoop onevenredig grote prijsbewegingen kan veroorzaken.

Lacie Zhang, hoofd onderzoek bij Bitget Wallet, vertelde Bitcoin.com News dat de prijsdaling van bitcoin zich zou kunnen verdiepen als de toenemende economische druk en de aanhoudende opnames uit ETF’s de resterende steunniveaus zouden overweldigen. Zhang noemde 68.000 dollar als de directe drempel, gevolgd door 65.000 tot 66.000 dollar, waarbij verdere verliezen mogelijk tot aanzienlijk lagere prijzen zouden kunnen leiden.

“Een beslissende doorbraak onder die zone zou $62.000-$63.000 bloot kunnen leggen,” waarschuwde ze. Omgekeerd noemde Zhang $72.000 tot $74.000 als het eerste belangrijke weerstandsgebied, waarmee ze suggereerde dat een betekenisvol herstel deze niveaus zou moeten overwinnen voordat het vertrouwen zou kunnen terugkeren.

Toch is het bearish argument niet zonder tegenstrijdigheden. Bepaalde groepen ‘whales’ zijn weer begonnen met het opbouwen van een bitcoin-positie, posities met hefboomwerking zijn aanzienlijk afgebouwd en verschillende technische indicatoren zijn in een gebied terechtgekomen dat historisch gezien wordt geassocieerd met uitgeputte verkoopdruk. Of deze ontwikkelingen het begin van een herstel betekenen of slechts tijdelijke verlichting, blijft een open vraag.

Het bearish scenario voor bitcoin reikt dieper dan een technische terugval

De Federal Reserve staat centraal in de heersende onzekerheid. De kernindex van de consumentenprijzen (CPI) steeg in oktober met 0,3%, wat hoger was dan de verwachte stijging van 0,2%, terwijl de inflatie van de producentenprijzen de bezorgdheid versterkte dat het monetaire beleid restrictief zou kunnen blijven. Verwachtingen van verdere verkrapping hebben de vooruitzichten voor speculatieve beleggingen bemoeilijkt, met name die welke geen conventioneel rendement bieden.

Het probleem wordt nog verergerd doordat de Amerikaanse dollarindex boven de 103 is geklommen en daarmee het hoogste niveau in ongeveer 19 maanden nadert. Stijgende rendementen op staatsobligaties hebben de concurrentie om investeringskapitaal nog verder aangewakkerd, waardoor beleggers worden aangemoedigd om hun blootstelling aan activa die traditioneel gevoelig zijn voor financiële omstandigheden te heroverwegen.

De deelname van institutionele beleggers is samen met de macro-economische omstandigheden enorm afgenomen. Amerikaanse spot-bitcoin-ETF’s noteerden tussen 5 en 11 november over vijf handelssessies heen ongeveer 1,44 miljard dollar aan opnames, gevolgd door verdere uitstroom. Deze ommekeer is bijzonder ingrijpend omdat deze beleggingsinstrumenten voorheen een substantiële bron van incrementele vraag vormden.

De liquiditeit van stablecoins laat een al even verontrustend beeld zien. Glassnode rapporteerde een krimp van 17 miljard dollar in het aanbod van stablecoins over een periode van 30 dagen tot en met 14 november, de scherpste daling sinds 2022. In plaats van beschikbaar te blijven voor aankopen van cryptovaluta, lijkt het kapitaal de bredere markt voor digitale activa te verlaten, waardoor de beschikbare liquiditeit om verkopen op te vangen afneemt.

Ondertussen bleef de Coinbase Premium Index van Cryptoquant negatief, wat erop wijst dat Amerikaanse kopers minder voor bitcoin betaalden dan hun tegenhangers op buitenlandse beurzen. Deze combinatie leidt tot een lastige situatie: de institutionele vraag verzwakt juist op het moment dat de beschikbare handelsliquiditeit afneemt.

De derivatenmarkten hebben deze problemen nog versterkt. Ongeveer 1,64 miljard dollar aan cryptovalutaposities werd geliquideerd gedurende een periode van 24 uur rond de daling van 13 november, waarbij bullish posities goed waren voor bijna 90% van de verliezen. Bitcoin vertegenwoordigde ongeveer 916 miljoen dollar van die liquidaties.

Tien bearish factoren achter de daling van Bitcoin

De verkoop heeft zich ook uitgebreid tot buiten de groep van handelaren met hefboomwerking. De terugval van Bitcoin tot onder de kostprijs van kortetermijnhouders van bijna $75.600 heeft veel recente kopers met een verlies opgezadeld, terwijl indicatoren van Glassnode en Cryptoquant suggereren dat munten in toenemende mate met verlies zijn overgedragen of uitgegeven.

Ook langetermijnbeleggers hebben bijgedragen aan de druk. Bitcoin.com News constateerde een aanzienlijke verkoop onder gevestigde houders, terwijl mijnbouwbedrijf MARA de verkoop bekendmaakte van 13.597 BTC ter waarde van ongeveer $1,1 miljard.

De dunne orderboeken op de beurzen hebben de prijsvorming verder bemoeilijkt, waardoor er minder openstaande orders zijn die substantiële transacties kunnen opvangen. Ondertussen hebben turbulentie in technologieaandelen, zorgen over de waarderingen van kunstmatige intelligentie en onzekerheid over de indexgeschiktheid van Strategy een extra dimensie toegevoegd aan de moeilijkheden van bitcoin.

Deze ontwikkelingen bieden geen eenduidige verklaring voor de daling. Ze illustreren veeleer hoe verschillende onafhankelijke drukfactoren elkaar kunnen versterken wanneer de liquiditeit schaars wordt.

Zou de ergste verkoopdruk op bitcoin al voorbij zijn?

Hoewel de aanwijzingen voor een bearish trend aanzienlijk blijven, berust het tegenargument op een belangrijk onderscheid: markten beginnen zich vaak te herstellen voordat de economische of institutionele omstandigheden eromheen volledig zijn verbeterd.

Een mogelijk positieve ontwikkeling is de afname van de speculatieve hefboomwerking. De openstaande posities in bitcoin-futures zijn aanzienlijk gedaald ten opzichte van eind oktober, terwijl opeenvolgende liquidaties aanzienlijke concentraties van bullish posities hebben weggevaagd. Een lagere hefboomwerking kan de kans op verdere cascades van gedwongen verkopen verkleinen, hoewel dalende prijzen ook bijdragen aan lagere, in dollar uitgedrukte openstaande posities.

De funding rates bieden een ander potentieel keerpunt. Verschillende grote derivatenbeurzen registreerden negatieve bitcoin-funding, wat erop wijst dat bearish handelaren steeds meer bereid waren te betalen voor shortposities. Als de prijzen zich onverwacht herstellen, zouden die posities kwetsbaar kunnen worden voor liquidaties, wat een opwaartse beweging mogelijk zou kunnen versnellen.

Technische indicatoren hebben eveneens ongebruikelijke uitersten bereikt. De dagelijkse Relative Strength Index (RSI) van bitcoin naderde 25, een waarde die doorgaans wordt geassocieerd met sterk oververkochte omstandigheden. Tegelijkertijd testte de cryptovaluta zijn 200-weeks voortschrijdend gemiddelde nabij $ 68.000, een nauwlettend gevolgd referentiepunt voor markttrends op langere termijn.

Geen van beide ontwikkelingen garandeert een herstel. Oververkochte markten kunnen oververkocht blijven, en historische steunniveaus kunnen bezwijken. Niettemin heeft hun samenloop de aandacht getrokken van analisten die op zoek zijn naar aanwijzingen dat de verkoopdruk mogelijk bijna is uitgeput.

Wat nog bemoedigender is, is dat Glassnode een hernieuwde accumulatie heeft vastgesteld bij wallets die tussen de 100 en 10.000 BTC aanhouden. Deze beleggers leken tijdens de neergang meer bereid om bitcoin te kopen, zelfs terwijl kleinere houders en bepaalde grotere groepen hun posities bleven verkopen.

Accumulatie door bedrijven vormt een andere potentiële bron van vraag. Strategy verwierf in de eerste volledige week van november nog eens 1.036 BTC voor ongeveer 81,9 miljoen dollar, wat aantoont dat ten minste enkele op treasury gerichte kopers actief bleven ondanks de verslechterende marktomstandigheden.

Bitcoin-miners zouden uiteindelijk via een ander mechanisme kunnen bijdragen aan een herstel. Dalende winstgevendheid kan inefficiënte exploitanten dwingen om offline te gaan, wat leidt tot een periode van capitulatie onder miners, gevolgd door stabilisatie van het netwerk. Historisch gezien vielen dergelijke overgangen soms samen met verbeterende marktomstandigheden, hoewel het patroon geen betrouwbaar tijdschema biedt.

Tien mogelijke katalysatoren voor een herstel van Bitcoin

Uiteindelijk zouden de sterkste signalen van een ommekeer voortkomen uit nieuw kapitaal dat de markt binnenstroomt, in plaats van uitsluitend uit technische indicatoren.

Aanhoudende instroom in ETF’s zou kunnen aantonen dat institutionele kopers terugkeren, terwijl een groeiend aanbod van stablecoins zou duiden op verbeterende liquiditeit. Een positieve Coinbase-premie die gedurende meerdere weken aanhoudt, zou extra bewijs leveren dat de Amerikaanse spotvraag zich herstelt.

Macro-economische ontwikkelingen zouden dat argument kunnen versterken. Lagere inflatiecijfers, minder restrictieve richtsnoeren van de Federal Reserve en vooruitgang op het gebied van wetgeving inzake cryptovaluta zouden het sentiment kunnen verbeteren. Dit blijven echter voorwaardelijke mogelijkheden in plaats van vaststaande uitkomsten.

De onmiddellijke technische uitdaging bestaat uit het herwinnen van verschillende belangrijke prijsniveaus. Het 200-daags voortschrijdend gemiddelde van Bitcoin stond in de verstrekte analyse dicht bij 73.100 dollar, gevolgd door de kostprijs voor kortetermijnhouders rond 75.600 dollar en de True Market Mean dicht bij 77.500 dollar.

Jasper De Maere van Wintermute heeft het heroveren en vasthouden van de $80.000-grens aangemerkt als een overtuigender teken van hernieuwde kracht. “Bitcoin is onder het niveau van 80.000 dollar gezakt. En hoewel dit niet te wijten is aan de macro-economische redenen die we hebben gesignaleerd, voelt de markt nog steeds zwaar aan na de liquidatie van 1,5 miljard dollar als gevolg van de gebeurtenissen rond Binance vorige week,” legde de Wintermute-directeur aan het begin van de maand uit.

Omgekeerd zou aanhoudende zwakte onder de langetermijnsteun bitcoin kwetsbaar kunnen maken voor een nieuwe daling, waarbij bearish analyses de regio rond $57.700 als mogelijk eindpunt aanwijzen.

Voorlopig bevindt de prijs van bitcoin zich in een ongemakkelijke positie tussen verslechterende fundamentele factoren en potentieel positieve technische omstandigheden. De herinrichting van de hefboomwerking, oversold-signalen en selectieve accumulatie suggereren dat een opleving denkbaar is, maar geen van deze factoren bewijst dat de bredere neergang voorbij is.

De doorslaggevende vraag is of er snel genoeg vers kapitaal kan terugkeren om de aanhoudende verkoop te compenseren. Zolang de ETF-stromen niet verbeteren, de liquiditeit van stablecoins niet toeneemt en de spotvraag niet sterker wordt, blijft het argument voor een herstel van bitcoin een mogelijkheid die nog bevestiging behoeft, in plaats van een conclusie die door de markt wordt ondersteund.