JPMorgan stelt dat 20% van de mijnbedrijven met verlies werkt nu de bitcoin onder de productiekosten wordt verhandeld

Bitcoin-miners verkochten 32.000 BTC in het eerste kwartaal, terwijl JPMorgan wijst op toenemende winstdruk

Bitcoin-miners staan in 2026 onder toenemende druk, aangezien de marktprijs van het activum ruim onder de geschatte productiekosten blijft, aldus JPMorgan.

Analisten van JPMorgan zeiden dat bitcoin al vijf maanden op rij onder de geschatte productiekosten wordt verhandeld. JPMorgan schat die kosten momenteel op ongeveer $78.000 per munt, terwijl Bitcoin rond de $63.000 wordt verhandeld.

Door dat verschil is ongeveer 20% van de miners niet meer winstgevend, aldus de bank, die daarbij verwijst naar het mijnbouwrapport van Coinshares over het eerste kwartaal. De druk is nu al zichtbaar op de balansen. Beursgenoteerde miningbedrijven hebben alleen al in het eerste kwartaal meer dan 32.000 BTC verkocht om hun bedrijfskosten te dekken, aldus JPMorgan, dat daarbij verwijst naar gegevens van TheEnergymag.

Dat cijfer overtreft het totale bedrag dat deze bedrijven in heel 2025 hebben verkocht.

De mining-moeilijkheidsgraad reageert sneller op prijsschommelingen

JPMorgan stelt dat de hashrate en de mining-moeilijkheidsgraad van Bitcoin dit jaar gevoeliger zijn geworden voor prijsbewegingen. De hashrate meet de totale rekenkracht die het netwerk beveiligt, terwijl de mining-moeilijkheidsgraad zich aanpast om de productie van blokken stabiel te houden wanneer miners de markt betreden of verlaten.

In de afgelopen zes maanden is de bèta van de mining-moeilijkheidsgraad ten opzichte van de bitcoinprijzen gestegen tot 0,62. Volgens de analisten wijst dit erop dat meer miners dicht bij het break-evenpunt opereren en sneller machines in- of uitschakelen naarmate de prijzen veranderen.

Dit patroon was zichtbaar in de tweede week van juni, toen de mining-moeilijkheidsgraad van bitcoin met 10% daalde. Het was de tweede daling van die omvang dit jaar, na een vergelijkbare daling in januari.

Wanneer bitcoin onder de productiekosten wordt verhandeld, schakelen miners met hogere kosten hun apparatuur vaak uit. Dat verlaagt de hashrate en leidt er uiteindelijk toe dat het netwerk de moeilijkheidsgraad naar beneden bijstelt. Dit mechanisme helpt de economische situatie van de mining te stabiliseren, maar benadrukt ook hoe krap de marges voor zwakkere exploitanten zijn geworden.

Volatiliteit zal naar verwachting aanhouden

JPMorgan verwacht dat de mining-moeilijkheidsgraad en de hashrate volatiel zullen blijven zolang bitcoin aanzienlijk onder de productiekosten blijft. De bank zei dat beleggers rekening moeten houden met grotere en frequentere aanpassingen van de mining-moeilijkheidsgraad, terwijl miners blijven reageren op de prijsdruk.

Deze vooruitzichten vormen een extra uitdaging voor een sector die al te maken heeft met stijgende energiekosten, inkomstendruk na de halvering en toenemende concurrentie van grotere miningbedrijven met sterkere balansen.

Voorlopig is de boodschap duidelijk. De prijs van bitcoin stelt de economische haalbaarheid van de mijnbouwsector op de proef, en de druk valt het hardst op exploitanten die niet beschikken over goedkope stroom, efficiënte machines of voldoende kapitaal om de neergang te doorstaan.