HYPE Brothers stijgt, ETH Brothers daalt – Weekoverzicht

Belangrijkste punten.

• Bitcoin verloor $ 80.000 toen de vraag naar ETF's afkoelde; Glassnode ziet weerstand, met het dieptepunt van oktober in het vizier.
• Ethereum zag 8 EF-uitstapjes en 31% staking; onrust bij Bankless kan een nieuwe ETH-organisatie stimuleren.
• HYPE van Hyperliquid steeg met 50% dankzij $ 11 miljoen aan vergoedingen; druk van CME en ETF-stromen zijn de volgende tests.

Bitcoin bracht de week door met een geleidelijke daling na het verlies van het $ 80.000-niveau en sloot vrijdag net onder $ 77.000 af. Ethereum en altcoins bewogen zijwaarts, met een paar selecte uitschieters die groene kaarsen lieten zien.

De zeer geconcentreerde aandelenindexen stegen opnieuw, terwijl edelmetalen zich verder consolideerden. Ondertussen vertoonden de obligatiemarkten in zowel de VS als Japan meer tekenen van zwakte, terwijl de rendementen nog verder stegen.

Bitcoin kampt momenteel met zware technische en institutionele weerstand. Glassnode bevestigde deze voorzichtige vooruitzichten en merkte op dat de afnemende spotvraag, de vertragende instroom in ETF's en de overvolle longposities het opwaartse momentum actief afremmen.

De uitputting is zichtbaar op institutioneel niveau. Uit de meest recente 13F-rapportages bleek dat Harvard University haar blootstelling aan spot-Bitcoin-ETF's met bijna 50% heeft teruggebracht en haar ethereum-posities in het eerste kwartaal volledig heeft geliquideerd. Ondertussen baarde miljardair Mark Cuban opzien door aan te kondigen dat hij het grootste deel van zijn bitcoin had verkocht.

Als we echter uitzoomen, blijft het cyclische patroon op de lange termijn intact. Een analist wees op een metronomisch historisch patroon dat de macro-bewegingen van Bitcoin bepaalt: elke bull run duurt precies 1.065 dagen, gevolgd door een bear market van precies 365 dagen. Als dit klopt, zal onze huidige correctie naar verwachting in oktober haar dieptepunt bereiken.

Zoals de titel van de nieuwsbrief van deze week al aangeeft, werden de afgelopen dagen gekenmerkt door twee verhalen. Beide zijn ontwikkelingen die al een paar maanden aan de gang zijn, hoewel het Ethereum-verhaal aantoonbaar al jaren in de maak is.

Jarenlang keken Ethereum-aanhangers met afgunst naar hoe de Solana Foundation en het Solana-management de L1 schaalden en gezamenlijke inspanningen leverden om bedrijven op Solana te cultiveren. Tot opluchting van velen begonnen de Ethereum Foundation (EF) en het management (Vitalik et al.) begin 2025 schaalvergroting en het stimuleren van bedrijven serieus te nemen.
Hoewel het opschalen van de L1 nog steeds een belangrijk doel is, publiceerde de EF in maart het CROPS-mandaat, dat de EF in wezen positioneert als een beheerder die zich bezighoudt met cypherpunk-waarden, en niet als een promotor die zich richt op marktaandeel.

Critici, zoals in dit artikel van Bankless, interpreteerden dit als "een wereldvreemde terugkeer naar sfeer boven een pragmatische visie" en de reactie van Ryan Sean Adams was in wezen "prima, maar dan hebben we een andere organisatie nodig die zich bezighoudt met ETH als een activum." Haseeb Qureshi en David Hoffman spraken enkele maanden geleden in een Chopping Block-podcast hun medeleven uit over CROPS.

Acht senior onderzoekers bij de EF zijn in 2026 opgestapt, waarvan vijf alleen al in mei. Deze week kondigde Bankless, de onbetwiste vaandeldrager van Ethereum, een ingrijpende reorganisatie aan. Ryan Sean Adams, de helft van het Bankless-duo, kondigde aan dat hij een rol op de achtergrond gaat innemen en de volledige leiding overdraagt aan zijn ETH-broeder David Hoffman.

Ondertussen gaf de heer Hoffman toe dat hij de laatste rest van zijn ETH had verkocht, waarbij hij een enorme verschuiving in zijn overtuiging aanhaalde. Hoffman verduidelijkte dat hij het netwerk nog steeds steunt, maar dat “ETH als activum steeds twijfelachtiger wordt”, en verlegde zijn aandacht naar alternatieve activa zoals NEAR, ZEC, HYPE en VVV. Te midden van deze leiderschapswisselingen heeft Bankless ook stilletjes het grootste deel van zijn team ontslagen.

Crypto Twitter gonste van de geruchten over de toekomst van Ethereum. Critici zoals Austin Campbell merkten spottend op dat “Ethereum de geschiedenis zal ingaan als de MySpace van crypto.” De sparringpartner van de heer Campbell, Omid Malekan, was het daar niet mee eens. De post van Haseeb Qureshi leek een beetje op een Rorschach-test: “Ethereum is de Microsoft van crypto.” Laura Shin van Unchained plaatste een enigszins negatieve post waarin ze terugblikte op de afgelopen paar maanden van de EF. Anderen wuifden de zorgen weg dat ETH voorbij is, of dat ETH dood is (wat al 172 keer is verklaard).

Sommigen denken zelfs dat al deze ETH-haat of wanhoop bullish is.

Dankrad Feist stelde dat de community dringend behoefte heeft aan een nieuwe, economisch georiënteerde organisatie om de waarde van het activum te stimuleren. De heer Adams van Bankless was het daarmee eens. Tom Lee van Fundstrat plaatste dat hij in principe klaar is om het stokje over te nemen.

Op de markt staat ETH voor onmiddellijke tactische pijn. Tom Lee wees erop dat de ondermaatse prestaties van ETH sterk verband houden met de historisch hoge omgekeerde correlatie met de stijgende olieprijzen, nu de Amerikaanse ruwe-olievoorraden een historische daling doormaken. Maar onder de oppervlakte blijft de overtuiging op de lange termijn stilletjes standhouden: de ETH-stakingratio klom deze week naar 31%, zelfs nu het activum sinds het begin van het jaar 26% lager staat.

De belabberde prijsontwikkeling en het sentiment rond Ethereum worden aan de andere kant gecompenseerd door de uitbundigheid rond Hyperliquid. De afgelopen maanden was het het ene positieve nieuwsbericht na het andere. Deze week zorgde nog meer positief nieuws ervoor dat HYPE met ongeveer 50% omhoogschoot.

De instroom in de in de VS genoteerde Hyperliquid ETF heeft die van de Bitcoin ETF's overtroffen tijdens de eerste handelsweek, wat Eric Balchunas ertoe aanzette om enthousiast te zijn over "The HYPE brothers $THYP & $BHYP." Bitwise CEO Hunter Horsley heeft gelijk, dat klinkt goed.

Matt Hougan, CIO van Bitwise, sprak zijn steun uit voor Hyperliquid en beweerde dat het niet zomaar een crypto-app is, maar een "superapp" die zich richt op de wereldwijde activamarkt van 600 biljoen dollar. De cijfers ondersteunen deze bewering: Hyperliquid veroverde deze week 43% van alle on-chain vergoedingsinkomsten in de crypto-sector, goed voor ongeveer $11 miljoen. De heer Qureshi waarschuwde echter dat Hyperliquid "in een wespennest heeft gestoken", waardoor het directe aandacht en concurrentiedruk trekt van gevestigde financiële giganten zoals de CME.

Solana heeft moeite om aandacht te trekken nu de schijnwerpers op Hyperliquid gericht zijn. Solana's nieuwste lieveling onder de perp-dex'en (na de hack van Drift ter waarde van 285 miljoen dollar), Phoenix, wordt flink gepromoot door de Solana-royalty. De langverwachte Firedancer-validatorclient van Jump Crypto is eindelijk live op het mainnet. Pump.fun introduceerde USDC-liquiditeitspool-handelsparen, een stap die bedoeld is om prijsstabiliteit en hogere plafonds voor memecoins te brengen, hoewel sommigen zich afvragen of dit bearish is voor SOL.

Sommige handelaren merkten op dat het misschien tijd is om over te stappen naar de Base-trenches nu de activiteit in het ecosysteem sterk toeneemt. Ondertussen brak er een fel debat over waardevermeerdering uit toen Raoul Pal Sui prees voor het volledig gratis maken van stablecoin-overboekingen. Commentatoren reageerden onmiddellijk en merkten op dat het schrappen van transactiekosten het nut van de native token tenietdoet, waardoor SUI-houders geen enkele reële economische waardevermeerdering overhouden.

Crypto x AI blijft een prominent verhaal. Niet altijd in het voordeel van crypto. Uit de laatste 13F-aangifte van de gerenommeerde macro-onderzoeker Leopold Aschenbrenner bleek een enorme nieuwe allocatie aan Bitcoin-miners die agressief overschakelen naar AI-datacenters, waaronder Applied Digital, Bitfarms, CleanSpark, IREN en Riot. Milieu-tegenstand tegen datacenters wordt ook beantwoord met agressieve tegenverhalen:

Nu AI-modellen benchmarks halen die aantonen dat ze slimmer zijn dan bijna de gehele menselijke bevolking, leunen marktdeelnemers zoals Algod op een AI-evangelistische stelling, waarbij ze op handen zijnde doorbraken voorspellen op het Bittensor (TAO)-subnetniveau.

Hoewel sterke bedrijfswinsten suggereren dat eventuele dalingen van de S&P 500 op korte termijn minimaal zullen zijn, verdwijnt de hoop op goedkoper kapitaal. Analisten zoals TXMC merken op dat de stelling dat er op korte termijn renteverlagingen zullen plaatsvinden, berust op de veronderstelling dat AI onmiddellijk voor enorme, deflatoire economische groei zorgt; een onwaarschijnlijke, ingrijpende eis.

Ten slotte nemen de zorgen over fysieke veiligheid toe. Na een duizelingwekkende stijging van 75% op jaarbasis in gerichte aanvallen op houders van digitale activa, versterken bedrijven hun beveiliging drastisch. Een goed voorbeeld: Coinbase geeft nu jaarlijks 8,6 miljoen dollar uit aan persoonlijke beveiliging voor CEO Brian Armstrong. Een stap die volkomen gerechtvaardigd lijkt gezien het angstaanjagende nieuws uit Frankrijk deze week, waar de vrouw van Sebastien Borget, medeoprichter van The Sandbox, ternauwernood ontsnapte aan een geraffineerde, gemaskerde poging tot ontvoering uit haar huis.

Dit is uw semi-regelmatige herinnering om veilig te blijven.

-David Sencil