Kalshi bereikt waardering van 40 miljard dollar na 1 miljard financiering

Met een waardering van 40 miljard dollar behoort Kalshi nu tot de top van Wall Street

Kalshi heeft een financiële prestatie geleverd die enkele jaren geleden nog ondenkbaar zou hebben geleken: een bedrijf dat is opgebouwd rond de handel in de uitkomsten van verkiezingen, sportevenementen en economische aankondigingen, wordt nu gewaardeerd op 40 miljard dollar.

Op donderdag 29 oktober maakte de in New York gevestigde exploitant van voorspellingsmarkten aan Reuters een nieuwe financieringsronde van 1 miljard dollar bekend, de tweede keer in ongeveer vijf maanden dat het bedrijf een miljard ophaalde.

De nieuwe waardering betekent een stijging van bijna 82% ten opzichte van het bedrag van 22 miljard dollar in mei. Maar het gaat hier om meer dan alleen het geld. De voorspellingsmarktgigant Kalshi maakt zich op om de strijd aan te gaan met de gevestigde derivatenreuzen van Wall Street, zelfs nu toezichthouders van verschillende staten zijn sportactiviteiten aanvechten.

Nog eens 1 miljard dollar stroomt naar Kalshi

Sequoia Capital en Wellington Management leidden gezamenlijk de laatste financieringsronde, waaraan ook Tiger Global Management en Dragoneer Investment Group deelnamen, zo meldde Reuters. De investering volgt op een door Coatue geleide ronde van 1 miljard dollar in mei en zet de buitengewone stijging van de waardering van Kalshi op de particuliere markt voort. Het bedrijf werd in oktober 2025 gewaardeerd op ongeveer 5 miljard dollar en afgelopen december op 11 miljard dollar. Amper een jaar later hebben investeerders het een prijskaartje van 40 miljard dollar toegekend.

Kalshi, opgericht door Tarek Mansour en Luana Lopes Lara, studiegenoten aan het Massachusetts Institute of Technology (MIT), exploiteert een federaal gereguleerde beurs waar handelaren contracten kopen die gekoppeld zijn aan toekomstige gebeurtenissen. Een contract met een prijs van 65 cent duidt bijvoorbeeld doorgaans op een door de markt geïmpliceerde kans van 65% dat de uitkomst zich voordoet.

Het bedrijf trok aanzienlijke aandacht tijdens de presidentsverkiezingen van 2024, toen voorspellingsmarkten miljarden aan handelsactiviteit genereerden en brede belangstelling wekten vanwege hun inschattingen van de kansen van Donald Trump op een overwinning.

Kalshi richt zich op de zwaargewichten op het gebied van derivaten op Wall Street

Dankzij de nieuwste financieringsronde bevindt Kalshi zich nu in een positie om gevestigde spelers uit te dagen, waaronder CME Group en Intercontinental Exchange (ICE), het moederbedrijf van de New York Stock Exchange. Het bedrijf heeft al eeuwigdurende futures op cryptovaluta gelanceerd en is, na goedkeuring door de toezichthouder, uitgebreid naar aandelenindexen en metalen. Zijn ambities strekken zich uit tot eeuwigdurende contracten op individuele aandelen, hefboomcontracten op gebeurtenissen en markten die gekoppeld zijn aan computerprijzen.

De handelsactiviteit verklaart voor een deel het enthousiasme van beleggers. Ten tijde van de financieringsronde in mei meldde Kalshi dat het volume op jaarbasis in zes maanden tijd meer dan verdrievoudigd was, van ongeveer 52 miljard dollar naar 178 miljard dollar. De activiteit van institutionele beleggers was met 800% gestegen en in september meldde het bedrijf dat het samenwerkte met 500 institutionele entiteiten die, exclusief marktmakers, goed waren voor ongeveer een kwart van het handelsvolume.

De bredere voorspellingsmarkt heeft een vergelijkbare transformatie ondergaan. Het jaarlijkse handelsvolume groeide van ongeveer 500 miljoen dollar in 2022 tot meer dan 63 miljard dollar in 2025, volgens cijfers uit het verstrekte onderzoek.

Sportcontracten liggen onder vuur bij toezichthouders

Niet iedereen juicht de uitbreiding van Kalshi toe. Staatsautoriteiten hebben de contracten van het bedrijf voor sportgerelateerde evenementen aangevochten, met het argument dat deze gokactiviteiten vormen die onder staats toezicht vallen, in plaats van derivaten die uitsluitend door federale toezichthouders worden gereguleerd. Het geschil vormt een bedreiging voor een lucratieve bedrijfstak. Sportcontracten zouden op bepaalde momenten naar verluidt ongeveer 65% van de omzet van Kalshi hebben uitgemaakt, waardoor ongunstige rechterlijke uitspraken potentieel kostbaar kunnen zijn.

Sommige uitspraken in hoger beroep zijn in het voordeel van de staatsautoriteiten uitgevallen, terwijl Mansour heeft gesuggereerd dat het geschil uiteindelijk bij het Hooggerechtshof terecht zou kunnen komen. Ondertussen blijft de concurrentie met de crypto-gerichte rivaal Polymarket toenemen. Kalshi zou in het derde kwartaal van 2026 naar verluidt ongeveer 72% van het handelsvolume op de belangrijkste voorspellingsmarkten hebben veroverd, dankzij sportactiviteiten en distributie via gevestigde makelaarsplatforms.

Een gok van 40 miljard dollar met een beursgang in het verschiet

Het management van Kalshi heeft gesproken over het uiteindelijk nastreven van een beursgang (IPO), hoewel Mansour een beursgang in 2026 heeft uitgesloten. In latere uitspraken is 2027 of 2028 genoemd als mogelijke tijdstippen, afhankelijk van de marktomstandigheden en ontwikkelingen op het gebied van regelgeving.

Voorlopig beschikt het bedrijf over nog eens 1 miljard dollar om uitbreiding, technologie en naleving te financieren. De investeerders gokken erop dat een beurs die is opgebouwd rond ja-of-nee-vragen, kan uitgroeien tot een belangrijke financiële marktplaats. De rechtbanken hebben echter nog enkele vragen.