BUIDL van Blackrock bereikt 2,8 miljard dollar en heroverde de koppositie op het gebied van staatsobligaties

Weer aan de top, maar nipt

Het grootste tokenized Treasury-fonds ter wereld wisselde in zes maanden tijd twee keer van eigenaar, en Blackrock heeft het zojuist teruggewonnen. BUIDL, officieel het USD Institutional Digital Liquidity Fund, is gegroeid tot ongeveer 2,8 miljard dollar aan beheerd vermogen, waardoor het weer voor USYC van Circle staat als het grootste afzonderlijke product in deze categorie.

De voorsprong is bij lange na geen overweldigende, aangezien de 2,8 miljard dollar van BUIDL neerkomt op ongeveer 18,5% van de totale tokenized Treasury-markt van 15,1 miljard dollar, wat betekent dat de rest van die markt, inclusief USYC, de resterende 81,5% onderling verdeelt.

Wat BUIDL eigenlijk is

BUIDL werd in maart 2024 gelanceerd als het eerste tokenized fonds van Blackrock, ontwikkeld en beheerd door Securitize, dat nu de asset servicing verzorgt voor acht blockchains, waaronder Ethereum, Solana, Aptos en BNB Chain. Elk token streeft naar een stabiele intrinsieke waarde van $1 en genereert dagelijks rendement via een rebase-mechanisme, waardoor een geldmarktfonds in feite wordt omgezet in iets dat 24 uur per dag wordt verhandeld en afgewikkeld als een crypto-actief.

De onderliggende posities van het fonds – contanten, kortlopende Amerikaanse schatkistcertificaten en repo-overeenkomsten – zijn zo conservatief als het maar kan in de institutionele financiële wereld. Dit is waarschijnlijk de reden waarom Moody’s BUIDL eerder dit jaar de hoogste AAA-mf-rating toekende.

Securitize heeft zelf sterk ingezet op de samenwerking met BUIDL en boekte in het eerste kwartaal van 2026 een recordomzet dankzij vergoedingen voor het beheer van activa die grotendeels verband hielden met het fonds van Blackrock en zijn eigen notering aan de NYSE.

De concurrentie zit niet stil

De voorsprong van BUIDL is reëel, maar kwetsbaar. Circle's USYC haalde het in maart kortstondig in, en de bredere markt voor tokenized Treasury-obligaties is onder beide partijen blijven groeien, waarbij nieuwkomers zoals Franklin Templeton en Ondo Finance een deel afsnoepen van dezelfde pool van institutionele vraag die volgens Bitcoin.com News dit jaar de grens van 15 miljard dollar heeft overschreden.

Elk basispunt van die markt vertegenwoordigt echt geld dat wegvloeit uit traditionele geldmarktfondsen en naar openbare blockchains stroomt, een trend die zich heeft voortgezet ongeacht waar de prijs van bitcoin op een bepaalde dag ook noteert.

Tokenized Treasuries zijn geen cryptogok; het zijn traditionele, rendabele staatsobligaties verpakt in blockchain-infrastructuur, en dat is precies de reden waarom instellingen die vertrouwen hebben in Blackrock maar op hun hoede zijn voor de prijsschommelingen van bitcoin, tot de snelste gebruikers behoren.

Hoe dan ook, het heroveren van de eerste plaats lijkt voor Blackrock minder te gaan om opscheppen dan om het verdedigen van de toegangspoort die het heeft gebouwd. Securitize, Ethena en Uniswap Labs hebben dit jaar allemaal aanvullende kanalen rond BUIDL aangelegd, van 24-uurs ‘atomic swaps’ tot directe toegang tot de handel, waardoor het voor institutioneel kapitaal steeds iets gemakkelijker wordt om specifiek naar BUIDL te stromen in plaats van naar een concurrerend fonds.