Strategy voegt zich bij SpaceX, Google en Intel als topuitgevers van Amerikaanse aandelen

Strategy bereikt de top vier

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) schaarde zich bij enkele van Amerika’s grootste technologiebedrijven nabij de top van de aandelenkapitaalmarkt nadat het dit jaar $20,9 miljard had uitgegeven, volgens een grafiek die CEO Phong Le op 3 september op X plaatste. De rangschikking onderstreept het doel van het bedrijf om bitcoin, digitale kredietverlening en eigen vermogen te gebruiken om zijn balans uit te breiden. De visual verwees naar ECM Analytics, Dealogic, Capital IQ en bedrijfsrapportages als bronnen.

Le’s grafiek zette SpaceX op de eerste plaats met $86,3 miljard, Alphabet, het moederbedrijf van Google, op de tweede plaats met $25,7 miljard en Intel op de derde plaats met $23 miljard. SpaceX meldde afzonderlijk dat zijn beursintroductie in juni ongeveer $85,7 miljard aan netto-opbrengsten genereerde na underwriting-commissies en aanbiedingskosten, goed voor vrijwel het volledige in de grafiek weergegeven totaal.

Hoe Strategy het kapitaal ophaalde en gebruikte

De positie van Strategy weerspiegelt herhaalde verkopen van gewone MSTR-aandelen en verschillende preferente aandelen, in plaats van één grote emissie. De meest recente Form 8-K die bij de Securities and Exchange Commission is ingediend liet $602,8 miljoen aan netto-opbrengsten voor MSTR zien van 24 augustus tot en met 30 augustus, wat aantoont hoe het at-the-market-programma kapitaal in kleinere tranches ophaalt.

Het bedrijf stopte $369,7 miljoen van de opbrengsten van 24-30 augustus in bitcoin, $151,8 miljoen in terugkopen van Stretch-preferente aandelen, $50,7 miljoen in Stretch-dividenden en $30,0 miljoen in zijn dollarliquiditeitsrekening. Het beëindigde die periode met $5,10 miljard in zijn dollarreserve en $1,61 miljard aan extra contanten.

Die wekelijkse opbrengsten illustreren de bredere praktijk van het bedrijf om effecten uit te geven wanneer het management de marktomstandigheden gunstig acht. Strategy’s Digital Credit Capital Framework stelt het management in staat te schakelen tussen uitgifte en terugkopen, terwijl het een dollarreserve aanhoudt voor preferente dividenden en rente op schulden en bitcoin behoudt als primaire treasury-asset.

Het bedrag van $20,9 miljard combineert primaire gewone aandelenemissies en preferente uitgifte, volgens de grafiek die Le plaatste. Strategy biedt nu MSTR en vijf preferente effecten die gekoppeld zijn aan één corporate kapitaalstructuur, al geeft geen daarvan aandeelhouders direct eigendom van zijn bitcoin. Hun dividendvoorwaarden, rangorde, conversierechten en blootstelling aan de financiën van het bedrijf verschillen.

Bitcoinstrategie creëert kansen en risico

Aandelenuitgifte heeft contanten geleverd voor bitcoin-aankopen, dividenden, liquiditeit en terugkopen van preferente aandelen, waardoor Strategy meerdere manieren heeft om zijn balans te beheren. Het model stelt aandeelhouders ook bloot aan verwatering en financieringskosten nu het bedrijf te maken krijgt met een MSCI-indexgeschiktheidstest die zijn plek in veel gevolgde wereldwijde benchmarks kan beïnvloeden. De consultatie van MSCI sluit op 30 september, met een beslissing die tegen 16 oktober wordt verwacht.

De schaal van Strategy onderscheidt het van bedrijven die slechts een klein deel van hun reserves toewijzen aan cryptocurrency. Een bitcoin corporate treasury kan aankopen financieren met aandelen, schuld, preferente aandelen of operationele kasstromen, waarbij elke route verschillende verplichtingen creëert. Strategy hield per 30 augustus 845.050 BTC aan nadat het in de voorafgaande week 4.603 BTC had gekocht met opbrengsten uit verkopen van gewone aandelen.