‘De hele wereld is een casino’ – Bitcoin stijgt opnieuw, en het vertrouwen ook – Terugblik op de week

Belangrijkste punten:

• Bitcoin naderde de $ 80.000 toen Ki Young Ju een opleving van 30% signaleerde, waardoor de risicobereidheid voor crypto weer toenam.
• Tether sloeg $ 3 miljard bij en bevroor een recordhoeveelheid USDT, waardoor de kloof tussen Bitcoin en stablecoins groter werd.
• THORChain verwerkte 75.700 ETH in 1,5 dag, waardoor de discussies over DeFi-beveiliging en privacy naar verwachting zullen toenemen.

Weekoverzicht

Bitcoin klopte deze week aan de deur van $ 80.000, terwijl Ethereum en de altcoin-markt opnieuw terrein verloren. De S&P 500 bereikte opnieuw een recordhoogte, terwijl de Russell 2000 recordniveaus doorbrak in een duidelijke comeback van de risicobereidheid.

Goud en zilver sloten beide de week af in het rood, terwijl de dollarindex (DXY) licht steeg naar 98,8, maar nog steeds ruim onder het psychologische niveau van 100 bleef.

Met de verlenging van het staakt-het-vuren in het Midden-Oosten en een afkoeling van de oorlogs- en oliegerelateerde krantenkoppen, daalde er een bijna vreemd aanvoelende rust over de markten.

En deze week begon crypto weer als crypto te voelen.

Niet omdat alles schoon of gezond was. Dat was het niet. Er bleven hacks komen, stablecoins werden in omvang bevroren, wrench-aanvallen in Frankrijk gingen door, Ethereum kreeg weer een ronde psychologische mishandeling te verduren en “crime tokens” doken weer op. En toch, ondanks dat alles, verschoof de heersende stemming dankzij de rally van Bitcoin.

Een van de meest overtuigende statistieken die de ronde deed, was het idee dat elke keer dat Bitcoin 30% is gestegen vanaf een dieptepunt, het dat dieptepunt nooit meer heeft bereikt. De 30%-drempel van deze cyclus ligt op $ 79.694, wat de markt een duidelijke psychologische grens geeft om zich op te richten. Of dit wiskundig gezien perfect klopt, doet er niet toe. Handelaren willen een reden om te geloven dat de bodem is bereikt, en nu hebben ze die.

Tegelijkertijd werden de funding rates extreem negatief, wat historisch gezien vaak meer op een bodemsignaal leek dan op het begin van een ineenstorting. Dat is een van de klassieke kenmerken van een herstellende markt: de positionering wordt te bearish net op het moment dat de onderliggende waarde zich begint te stabiliseren. BTC houdt ervan om iedereen op het verkeerde been te zetten. Ki Young Ju, CEO van Cryptoquant, wees erop dat “Bitcoin meestal dichter bij een bodem zit wanneer het er het minst aantrekkelijk uitziet.”

Jurrien Timmer van Fidelity droeg bij aan de stemming door te zeggen dat Bitcoin een basis aan het leggen is voor zijn volgende grote opwaartse golf. Peter Brandt, een fervent voorstander van klassieke grafieken, stelde dat hoewel het dieptepunt misschien pas in september of oktober komt, de volgende bullmarkt nog steeds 300.000 tot 500.000 dollar zou kunnen bereiken.

Jordi Visser verscheen op CNBC om Bitcoin aan te prijzen, waarbij hij wees op de ontkoppeling tussen BTC en softwareaandelen.

De bullish ommekeer in Bitcoin vond plaats tegen de achtergrond van ongebruikelijke macro-economische signalen.

Het ministerie van Financiën heeft zojuist de grootste terugkoop van schuldpapier ooit uitgevoerd. Kevin Warsh, waarschijnlijk de volgende voorzitter van de Fed, besloot de negatieve effecten van QE en inflatie publiekelijk aan de kaak te stellen, hoewel niet iedereen overtuigd lijkt te zijn van zijn standpunt. Tom Lee waarschuwde dat nieuwe Fed-voorzitters vaak marktcorrecties hebben voorafgegaan, en voorspelde ook een rally voor de eeuwigheid nadat de daling is voltooid.
Econoom Steve Hanke voegde daar nog een laag aan toe door te pleiten voor een supercyclus in grondstoffen, waarbij hij beleggers adviseerde om zich af te keren van tech en zich te richten op harde activa.
Ondertussen maken AI-gerelateerde aandelen nu een recordaandeel van 45% uit van de S&P 500, wat benadrukt hoe geconcentreerd de blootstelling aan traditionele aandelen is geworden. Door dat soort overbevolking zijn beleggers vaak eerder geneigd om elders op zoek te gaan naar asymmetrisch opwaarts potentieel, en Bitcoin blijft een van de duidelijkste liquide, schaarse alternatieven.

Een reden waarom het optimisme terugkeert naar Bitcoin zou kunnen zijn dat zo veel van de rest van het crypto-ecosysteem er nog steeds kwetsbaar en riskant uitziet.

De aanval op het Noord-Koreaanse KelpDAO was een belangrijke herinnering dat DeFi structureel kwetsbaar blijft. Aave reageerde op de hack door markten die aan de getroffen activa waren gekoppeld te bevriezen, en Arbitrum zou erin geslaagd zijn tientallen miljoenen dollars terug te vorderen, waardoor het eeuwenoude decentralisatiedebat opnieuw is aangewakkerd.

Het Ethereum-ecosysteem verdient enige lof voor het feit dat het probeert collectief te reageren. Stani Kulechov zei dat hij persoonlijk 5.000 ETH bijdraagt aan de hulpinspanningen voor rsETH-verliezen, en anderen werken aan het formaliseren van aanvullende toezeggingen.

Te midden van de aanhoudende chaos in DeFi winnen hardere standpunten aan kracht. Pentoshi verklaarde dat de DeFi-droom in feite dood is, met het argument dat gebruikers nu vergelijkbare rendementen kunnen behalen via traditionele makelaars zonder dezelfde existentiële veiligheidsrisico's. Je hoeft het niet volledig eens te zijn om te begrijpen waarom dit argument weerklank vindt. Crypto beloofde open finance, maar momenteel is het slechts een voortdurende komedie van risico's, stress en twijfel.

Ansem heeft bearish berichten over Ethereum geplaatst, met het argument dat het aanhouden van ETH tot 2030 een van de slechtst denkbare investeringsbeslissingen zou kunnen zijn. Dat is misschien wat extreem, maar het geeft de huidige emotionele verdeeldheid in de markt goed weer: Bitcoin wint weer aan vertrouwen, terwijl een groot deel van de rest van de crypto-wereld zich nog steeds moet verdedigen tegen teleurstelling.

Haseeb Qureshi verklaarde Noord-Korea tot vijand van crypto. Hij heeft geen ongelijk. Lazarus is misschien wel de beste cryptohackers die de wereld ooit heeft gezien. Beveiligingsexpert Taylor Monahan zei dat de hackers, om de KelpDAO-hack uit te voeren, 1.610 transacties in 11 uur hebben uitgevoerd, oftewel 146 transacties per uur, of 2,4 transacties per minuut.
“Ja. Ze zijn ongeëvenaard.”

THORChain bleef centraal staan in dat gesprek. Nadat het door de KelpDAO-hackers was gebruikt, werd het naar verluidt ook door de Balancer-hacker gebruikt om geld van Ethereum naar Bitcoin over te hevelen via THORChain-rails. De aanvallers wisselden bijna al hun 75.700 ETH, ter waarde van ongeveer 175 miljoen dollar, in slechts anderhalve dag om in BTC.

Mert Mumtaz hint naar een soort privacyproject, wat op zijn plaats leek. In een week vol cyberaanvallen, tracking, bevriezingen en dwang lijkt het privacyverhaal legitiemer.
Tether kende een van de meest onthullende momenten van de week. Aan de ene kant van de balans heeft Tether in één week tijd 3 miljard dollar geslagen, waarbij Abraxas Capital bijna evenveel ontving van de Treasury. Aan de andere kant bevindt het bedrijf zich ook midden in wat de grootste USDT-bevriezing ooit lijkt te zijn.

De aantrekkingskracht van Bitcoin neemt toe wanneer neutraliteit belangrijk is. Stablecoins winnen wanneer bruikbaarheid en compatibiliteit met de staat belangrijk zijn. Deze week werden beide dynamieken tegelijkertijd versterkt.

De alt-markt is nog steeds vreemd. Afgezien van Bitcoin bleef de rest van de cryptowereld doen waar het goed in is: een mix van serieus kapitaal, tribale loyaliteit, absurd gedrag en onopgeloste discussies over waarde.

De Bittensor-gemeenschap hield zijn momentum vast. Algod zei dat hij meer TAO had gekocht, Barry Silbert werd gezien met de community tijdens een evenement en in de podcast van Jason Calacanis was de medeoprichter te gast voor een interview.

Sam Bankman-Fried dook opnieuw op in de tijdlijn nu het steeds duidelijker wordt dat de verkoop van zijn beleggingen door de FTX-boedel vlak voor de bodem misschien wel de grootste blunder aller tijden was, met een portefeuille die nu hypothetisch 114 miljard dollar waard is. Of dat bedrag nu klopt of niet, het is het soort terugblik dat pas aan kracht wint als mensen zich alweer optimistisch voelen.

Crypto blijft alles financialiseren, inclusief onzin. Het beste voorbeeld van deze week was het Polymarket-incident in Parijs, waar een handelaar naar verluidt long ging op warmer weer en vervolgens een föhn op een luchthaventhermometer gebruikte om het resultaat te beïnvloeden, waarmee hij 34.000 dollar aan winst binnenhaalde. Het gebruik van volkomen onschuldige gebeurtenissen als financiële instrumenten is uitgegroeid tot een van de belangrijkste toepassingen van crypto.

De CFTC heeft een lid van het Amerikaanse leger aangeklaagd wegens handel met voorkennis in een Polymarket-gebeurtenis die verband hield met Nicolas Maduro, waarbij hij 404.000 dollar winst maakte. Bloomberg meldde vervolgens dat het Witte Huis dit soort markten voortaan nauwlettender in de gaten houdt op handel met voorkennis.

In reactie op de opkomst van voorspellingsmarkten en de kwestie van handel met voorkennis herinnerde president Trump ons eraan dat “de hele wereld, helaas, een beetje een casino is geworden.”