Brian Armstrong, CEO van Coinbase: 'Tijd om de Amerikaanse wetgeving inzake geaccrediteerde beleggers te herzien'

Armstrong richt zich op de 'geaccrediteerde belegger'-barrière

In een bericht op X zei Armstrong dat het "tijd is om de wetgeving voor geaccrediteerde beleggers in de VS te herzien", waarbij hij opmerkte dat het decennia oude kader een barrière vormt die de rijken beschermt ten koste van alle anderen. De medeoprichter van Coinbase stelde dat het huidige systeem rendementen in de vroege fase in feite voorbehoudt aan mensen die al rijk zijn, en voegde daaraan toe:

"Bedrijven blijven langer privé, waardoor alleen geaccrediteerde beleggers (ook wel rijke mensen genoemd!) kunnen investeren. Particuliere beleggers kunnen pas na de beursgang instappen, wanneer een groot deel van het rendement al is binnengehaald."

Volgens de huidige regels van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) komt een persoon over het algemeen alleen in aanmerking als geaccrediteerde belegger met een jaarinkomen van meer dan $ 200.000, of $ 300.000 gezamenlijk, of een nettovermogen van meer dan $ 1 miljoen (exclusief een hoofdwoning). Die drempels beperken de toegang tot onderhandse plaatsingen, venture-deals en veel vroege tokenverkopen, precies de fase waarin de grootste winsten worden behaald.

Een financiële kennistest in plaats van een vermogenstest

Armstrong stelde voor om de op vermogen gebaseerde norm te vervangen door een op verdiensten gebaseerde norm, en suggereerde een financiële kennistest die, indien geslaagd, iemand in aanmerking zou laten komen voor accreditatie op basis van competentie in plaats van banksaldo of inkomen. Als alternatief stelde hij voor om de regel volledig af te schaffen, terwijl de openbaarmakingsvereisten en de handhaving van fraudebestrijding gehandhaafd zouden blijven om malafide actoren te bestraffen.

Het idee is niet zonder precedent, aangezien het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden in 2025 een wetsvoorstel heeft aangenomen

dat een op examens gebaseerd traject naar geaccrediteerde status ondersteunt, waardoor beleggers zich kunnen kwalificeren door kennis aan te tonen in plaats van vermogen. Wetgevers en brancheorganisaties betogen al jaren dat de inkomens- en vermogenstests een grove maatstaf zijn voor deskundigheid, die financieel onderlegde mensen met een bescheiden inkomen uitsluit, terwijl rijke beginners worden doorgelaten.

Dit argument is nog urgenter geworden nu toonaangevende bedrijven hun beursgang uitstellen. Zo leverde de recordbeursgang (IPO) van SpaceX onlangs enorme winsten op voor vroege particuliere investeerders, nog voordat particuliere beleggers de aandelen zelfs maar konden kopen (een dynamiek die volgens Armstrong en anderen eerder de norm dan de uitzondering aan het worden is).

Een bekende impuls van Coinbase

De kritiek op geaccrediteerde beleggers past in een breder verhaal voor Armstrong, die herhaaldelijk bij Washington heeft aangedrongen op duidelijkere en vriendelijkere regels. In dit verband heeft Bitcoin.com News eerder gemeld dat leidinggevenden van Coinbase in het verleden een ontmoeting hebben gehad met Amerikaanse wetgevers om een voorstel voor crypto-regelgeving te bespreken, terwijl Armstrong zelf eerder heeft gezegd dat hoe meer regelgeving er voor crypto is, hoe beter het is voor Coinbase (vanwege het compliance-intensieve model van het bedrijf).

Hij heeft zich ook optimistisch uitgelaten over de beleidsvooruitzichten en vertelde zijn volgers dat de VS steeds dichter bij de langverwachte duidelijkheid op regelgevingsgebied komt. Het versoepelen van de accreditatieregels zou direct ten goede komen aan Coinbase, dat zich heeft uitgebreid naar tokenized effecten, derivaten en on-chain producten die een veel groter publiek zouden kunnen bereiken als de investeerderspool groter wordt.

Critici werpen echter tegen dat de drempels er zijn om onervaren beleggers te beschermen tegen illiquide, risicovolle en soms frauduleuze aanbiedingen. Op particuliere markten is de informatieverschaffing veel beperkter dan op openbare markten, en consumentenbelangenbehartigers waarschuwen dat het openzetten van de sluizen particuliere kopers zou kunnen blootstellen aan verliezen die zij niet kunnen opvangen.

Armstrongs visie in dit alles is erop gericht die bezorgdheid weg te nemen door bredere toegang te koppelen aan voortdurende fraudebestrijding, hoewel het nog maar de vraag is of die balans de toezichthouders tevredenstelt.

Aan de andere kant stellen voorstanders van de hervorming dat de status quo op zich al een risico vormt, omdat particuliere beleggers hierdoor worden gedwongen om alleen in de meest speculatieve activa op de openbare markt te beleggen, terwijl de stabielere samengestelde groei van vroege particuliere investeringen buiten hun bereik blijft. Zij stellen dat een op kennis gebaseerde toets de toegang zou verruimen zonder dat de consumentenbescherming in het gedrang komt.