De inzet van Paul Tudor Jones op de Blackrock Bitcoin-ETF bedraagt 22,9 miljoen dollar

Een groeiende inzet op Bitcoin

Tudor Investment Corp, het in Connecticut gevestigde macro-hedgefonds dat Jones in 1980 oprichtte, maakte in zijn meest recente 13F-rapportage aan de Securities and Exchange Commission (SEC) bekend dat het 688.529 aandelen van Blackrock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) in bezit had. Het belang had op de rapportagedatum van 30 juni een waarde van 22,9 miljoen dollar, wat neerkomt op een stijging van 18,9% ten opzichte van de 579.083 IBIT-aandelen die het bedrijf in het voorgaande kwartaal rapporteerde.

Door deze gestage uitbreiding behoort Jones tot een groeiende groep van traditionele vermogensbeheerders die gebruikmaken van spot-bitcoin-ETF’s, in plaats van directe bewaring, om blootstelling aan het activum te verkrijgen. Tudor Investment Corp beheert ongeveer 106 miljard dollar aan activa, wat betekent dat de IBIT-positie zelfs na de laatste toevoeging slechts een klein deel van de totale portefeuille van het fonds uitmaakt.

Van inflatiehedge tot ETF-koper

Jones is al jaren een van de meest consistente voorstanders van bitcoin op Wall Street en beschouwt het activum al lang als een bescherming tegen monetaire ontwaarding in plaats van als een speculatieve transactie. In een interview met CNBC in oktober 2024 vatte hij zijn portefeuillepositie onomwonden samen en merkte op:

"Ik heb een longpositie in goud. Ik heb een longpositie in bitcoin. Ik bezit geen vastrentende waarden."

Die al lang bestaande visie heeft zich in toenemende mate vertaald in het bezit van ETF’s sinds in januari 2024 spot-bitcoinfondsen in de Verenigde Staten werden gelanceerd, waardoor hedgefondsen de mogelijkheid kregen om blootstelling aan bitcoin aan te houden binnen de bestaande bewaar- en compliance-infrastructuur, in plaats van private keys rechtstreeks te beheren.

De bitcoin-allocatie van Jones is geen recente ommezwaai. Hij maakte zijn blootstelling aan het activum voor het eerst bekend in een marktnota uit mei 2020, getiteld „The Great Monetary Inflation”, waarin hij een allocatie van een laag eencijferig percentage via bitcoin-futures onthulde en betoogde dat het ongekende gelddrukken door centrale banken bitcoin tot „het snelste paard” maakte in een race tegen de inflatie.

Vijf jaar later is die vroege futurespositie uitgegroeid tot een direct, groeiend belang in een gereguleerde spot-ETF, waarmee zowel de opmars van bitcoin in reguliere portefeuilles als Jones’ eigen verschuiving naar het aanhouden ervan via conventionele fondsstructuren wordt gevolgd.

IBIT blijft het dominante instrument voor institutionele spelers, waarbij het fonds van Blackrock ongeveer 49% van de totale Amerikaanse spot-bitcoin-ETF-activa voor zijn rekening neemt, terwijl de totale activa van alle Amerikaanse spot-bitcoin-ETF's in het tweede kwartaal bijna 105 miljard dollar bedroegen.

Voor een fonds van de omvang van Tudor Investment Corp is een positie van 22,9 miljoen dollar duidelijk geen zet waarbij het hele bedrijf op het spel wordt gezet; het is echter wel een duidelijke indicatie van de richting waarin het marktsentiment lijkt te verschuiven. Tot nu toe wijst de consistente groei van Jones van kwartaal tot kwartaal erop dat zijn bitcoin-allocatie is verschoven van een symbolisch gebaar naar een vast onderdeel van de portefeuille.

Dat gezegd hebbende, zal pas duidelijk worden of dat tempo zich voortzet wanneer de 13F-rapportages over het derde kwartaal half november moeten worden ingediend. Dan krijgt de markt weer inzicht in de mate waarin de meest prominente macro-belegger van Wall Street zijn overtuigingen ten aanzien van BTC in cijfers uitdrukt.