Valente ARK Melihat Perdagangan RWA Membentuk Semula Ekonomi Platform DeFi

Tempat RWA Khusus Boleh Membentuk Semula Kecairan Onchain

Pertumbuhan aset dunia sebenar (RWA) sedang mengubah cara tempat dagangan bersaing untuk mendapatkan kecairan dan pengaruh ekonomi merentasi kewangan terdesentralisasi (DeFi). Dalam komen yang diberikan secara eksklusif kepada Bitcoin.com News, Pengarah Penyelidikan ARK Invest bagi Aset Digital Lorenzo Valente meneliti sama ada pasaran derivatif berkaitan RWA yang semakin berkembang akan kekal tertumpu pada tempat dagangan natif kripto.

Secara sejarah, untuk menang dalam dagangan kripto memerlukan kecairan bitcoin dan layer-1 utama, yang menarik pedagang profesional dan menyokong pasaran yang lebih mendalam. Akibatnya, platform baharu berdepan persaingan langsung daripada bursa yang telah mapan seperti Binance dan Coinbase.

Valente merumuskan perubahan persaingan yang dihadapi tempat onchain yang sedang muncul dan bursa mata wang kripto yang telah established:

“Kini anda boleh membina hasil dan primitif onchain yang besar dengan pada asasnya sifar pegangan pasaran BTC/ETH dengan mengkhususkan diri dalam RWA.”

Beliau menunjuk kepada Trade.xyz sebagai contoh paling jelas dan rantaian Robinhood sebagai satu lagi kemungkinan. Daripada menumpu seiring aktiviti natif kripto, kecairan RWA boleh “berpecah mengikut kelas aset,” membolehkan tempat yang berbeza menerajui kategori yang berasingan, jelasnya.

Kenyataan itu menyusuli hantaran 23 Julai di X, di mana beliau menulis, “Kita sedang memasuki era baharu untuk DeFi.” Hantaran itu merujuk data Blockworks yang menunjukkan RWA merangkumi 54% daripada volum mingguan Hyperliquid, mengatasi mata wang kripto buat kali pertama.

Dalam pecahan tersebut, ekuiti individu membentuk 61% aktiviti RWA selepas mengatasi indeks dan komoditi pada Jun di pasaran perpetual yang dikerahkan pembina HIP-3 Hyperliquid. Merentasi bursa terdesentralisasi, jumlah volum perpetual mencapai $79 bilion untuk minggu itu, dengan $50 bilion di Hyperliquid, termasuk $26 bilion daripada perpetual HIP-3 yang dipautkan kepada aset dunia sebenar.

Aliran Pesanan Boleh Memberi Trade.xyz Lebih Kuasa Tawar-menawar Yuran

Pertumbuhan berterusan Trade.xyz boleh mengubah hubungan komersialnya dengan Hyperliquid jika aplikasi itu menjadi sumber utama aktiviti bursa tersebut.

Pengagihan yuran mewujudkan ketegangan pada beberapa peringkat timbunan rantaian blok. Peserta pasaran mesti menentukan bagaimana nilai dibahagikan antara rangkaian L2 dan L1, aplikasi dan rantaian hos, serta broker atau kod pembina dan bursa utama.

Valente membincangkan kesan aliran pesanan yang tertumpu terhadap hubungan ekonomi antara Trade.xyz dan Hyperliquid:

“Jika trade.xyz berkembang hingga 90% daripada volum Hyperliquid, yang saya lihat sangat mungkin, saya tidak nampak mengapa mereka tidak akan menuntut bahagian yang lebih besar daripada keseluruhan yuran pengguna.”

Walaupun Valente menyatakan bahawa “meninggalkan Hyperliquid sepenuhnya adalah soalan yang berasingan,” beliau menjangkakan rundingan tentang ekonomi akan berlaku apabila aplikasi itu memperoleh pengaruh yang mencukupi.

Rantaian Bebas Berkemungkinan Sesuai Hanya untuk Minoriti Aplikasi

Pump.fun menampilkan ketegangan pengagihan yuran yang sama antara aplikasi dan infrastruktur asasnya. Valente melihat pemerolehan pelanggan sebagai keutamaan semasa platform itu dan menganggap fork Solana Virtual Machine (SVM) sebagai gangguan yang tidak perlu selagi model sedia ada terus menghasilkan lebih $1 bilion hasil sepanjang hayat.

Mengendalikan rangkaian bebas akan meningkatkan kawalan ke atas pelaksanaan, yuran, dan reka bentuk produk, katanya. Ia juga memerlukan sumber kejuruteraan tambahan dan mendedahkan aplikasi kepada risiko migrasi yang tidak wujud selagi ia kekal bersepadu dengan Solana.

Valente membingkaikan keputusan itu sekitar “apakah kos peluang aplikasi” dan “sejauh mana mudah ia boleh mem-fork infra tanpa kehilangan penggunanya?” Pengekalan pengguna akhirnya menentukan sama ada kebebasan teknikal kekal berdaya maju secara komersial.

Pengarah penyelidikan ARK Invest itu menggariskan ambang yang perlu dilalui oleh sesuatu aplikasi sebelum mengendalikan rantaian sendiri:

“Aplikasi paling popular melancarkan rantaian mereka sendiri ialah satu kemungkinan jawapan, tetapi ia hanya masuk akal apabila bil yuran aplikasi melebihi nilai kecairan, pengguna, dan keselamatan yang sedang disewanya. Ada yang akan sampai ke tahap itu, kebanyakannya tidak.”

Perdebatan yang lebih luas, yang Valente sebut sebagai “soalan sejuta dolar untuk industri,” berpusat pada kuasa pengewangan L1, ketahanan kesan rangkaian, dan sama ada aplikasi membayar harga yang tepat untuk blockspace dan pengedaran.