Siapa Menjual Bitcoin Semasa Kejatuhan? Coinshares Mendedahkan Siapa Sebenarnya Menjual ETF Bitcoin

“Pembersihan Besar” ETF Bitcoin, Coinshares Tunjukkan Pelabur Mana Yang Hilang Keyakinan

Menurut laporan terkini daripada Penganalisis Aset Digital Coinshares, Matt Kimmell, pegangan bitcoin profesional merosot daripada bersamaan 313,000 BTC kepada 261,000 BTC, iaitu penurunan 17% suku ke suku. Nilai keseluruhan pegangan tersebut jatuh 35% kepada $17.8 bilion.

Laporan itu menggambarkan penurunan tersebut sebagai pengurangan suku tahunan terbesar dalam pemilikan profesional sejak ETF spot bitcoin A.S. mula didagangkan. Bahagian aset ETF yang dipegang oleh pemfail 13F turut menurun daripada 24.7% kepada 20.8%.

Jualan Tertumpu Dalam Kalangan Pedagang

Kimmell mendapati bahawa dana lindung nilai dan firma broker menyumbang kira-kira 95% daripada pengurangan pendedahan.

Dana lindung nilai mengurangkan pegangan sebanyak 31,400 BTC, mewakili penurunan 39% suku tahunan. Firma broker melepaskan 18,800 BTC, penurunan 53%. Secara bersama, kumpulan ini mendorong hampir keseluruhan jualan profesional sepanjang suku tersebut.

Kimmell turut menyatakan bahawa kadar pembiayaan niaga hadapan kekal (perpetual futures) yang negatif dan peleraian dagangan asas (basis trades) berkemungkinan menyumbang kepada pengunduran dana lindung nilai. Persaingan modal daripada pelaburan kecerdasan buatan (AI) dan logam berharga mungkin juga mempengaruhi keputusan peruntukan.

Ketua Strategy, Michael Saylor, menggambarkan teori yang serupa pada Khamis, beberapa hari selepas syarikatnya mendedahkan penjualan 32 BTC buat kali pertama sejak 2022. “Pasaran modal membiayai pembinaan AI pada skala bersejarah: ~ $400B dalam 6 bulan,” Saylor menjelaskan di X. “ETF bitcoin telah menyaksikan ~ $4B aliran keluar sejak 14 Mei, memberi tekanan kepada BTC. Ini adalah putaran modal, bukan kemerosotan bitcoin.”

Penasihat dan Bank Kekal Teguh

Walaupun pedagang mengurangkan pendedahan, penasihat kekal sebagai kohort profesional terbesar dengan kira-kira 150,300 BTC, merangkumi sekitar 58% daripada semua pegangan profesional yang dilaporkan. Penasihat hanya mengurangkan kedudukan sebanyak 5.9% sepanjang suku tersebut dan masih meningkat 20% tahun ke tahun.

Bank merupakan antara kategori yang paling pantas berkembang, menurut laporan Coinshares. Pendedahan bitcoin mereka meningkat kepada kira-kira 15,200 BTC, lebih daripada dua kali ganda sepanjang suku tersebut dan naik 339% berbanding setahun sebelumnya. JPMorgan Chase menambah 3,000 BTC, Wells Fargo menambah 4,000 BTC dan Citigroup muncul dalam pemfailan buat kali pertama.

Entiti kerajaan juga memperluas pendedahan. Dana Mubadala Emiriah Abu Dhabi menambah kira-kira 1,100 BTC, menjadikan pegangan berdaulat sekitar 8,300 BTC.

Apa Maknanya Untuk Pelabur

Bitcoin jatuh 22% sepanjang S1, menutup suku tersebut berhampiran $68,000 selepas seketika jatuh di bawah $60,000. Penurunan itu menandakan pembetulan kira-kira 50% daripada paras tertinggi sepanjang masa pada Oktober 2025 melebihi $126,000. Dalam tempoh itu, metrik on-chain merekodkan kerugian terealisasi terbesar sejak Julai 2023 manakala penunjuk sentimen mencapai paras terendah bersejarah.

Walaupun berlaku jualan besar-besaran, Coinshares berhujah bahawa data tersebut mencadangkan perbezaan antara pedagang taktikal dan pengagih jangka panjang. Peserta berleveraj mengurangkan risiko, manakala penasihat, bank, dan entiti berdaulat sebahagian besarnya mengekalkan atau memperluas pendedahan strategik.

Sejak S1 berakhir, keadaan telah bertambah baik. ETF spot bitcoin A.S. menarik kira-kira $2.3 bilion aliran masuk bersih hingga pertengahan Mei, dan gabungan aliran ETF serta perbendaharaan aset digital menghampiri $6.4 bilion. Pelabur akan memerhati dengan teliti pemfailan S2 pada Ogos untuk menentukan sama ada pembelian profesional disambung semula apabila keadaan pasaran stabil.