JPMorgan Memerhati Ethereum Sekali Lagi Dengan Dana Perbendaharaan Bertokenisasi Kedua

Kinexys Memacu Infrastruktur Onchain

Langkah ini dibuat kira-kira lima bulan selepas bank tersebut memperkenalkan dana bertoken pertamanya, Onchain Net Yield Fund (MONY), pada Disember 2025, yang menunjukkan JPMorgan melihat tokenisasi berasaskan Ethereum sebagai produk institusi teras dan bukan sekadar projek perintis.

Dana baharu ini akan dikendalikan oleh Kinexys Digital Assets, unit rantaian blok dalaman JPMorgan. JLTXX memperkenalkan Saham Kelas Token, yang membolehkan pelabur memegang dan memindahkan saham dana secara onchain sambil rekod pemilikan kemasukan buku tradisional dikekalkan secara selari.

Di sebalik tabir, dana ini melabur sepenuhnya dalam sekuriti Perbendaharaan A.S. jangka pendek dan perjanjian belian balik semalaman yang bercagar sepenuhnya, iaitu aset konservatif yang sama yang menjadi asas kepada dana pasaran wang konvensional.

Yang penting, JLTXX telah direka untuk mematuhi Kaedah 2a-7 di bawah Akta Syarikat Pelaburan dan juga distrukturkan untuk memenuhi potensi keperluan rizab di bawah Akta GENIUS (rangka kerja stablecoin yang ditandatangani menjadi undang-undang pada Julai 2025), meletakkan dana ini sebagai aset rizab yang berdaya maju untuk stablecoin patuh yang akan datang.

Persaingan Institusi Semakin Memanas

JPMorgan tidak bersendirian, memandangkan dana BUIDL milik Blackrock ialah produk Perbendaharaan bertoken yang dilancarkan di Ethereum pada 2024. Ia sudah pun melepasi $2.8 bilion dalam aset di bawah pengurusan setakat awal 2026, menjadikannya dana bertoken terbesar berdasarkan AUM. Begitu juga, tawaran FOBXX oleh Franklin Templeton beroperasi merentasi Stellar dan Polygon, manakala produk OUSG oleh Ondo Finance menawarkan bil perbendaharaan bertoken kepada pelabur yang layak untuk runcit.

Masa pemfailan terbaharu JPMorgan juga sejajar dengan momentum kawal selia di Capitol Hill, dengan Jawatankuasa Perbankan Senat dijangka mengadakan sesi semakan terhadap Akta Kejelasan Pasaran Aset Digital (CLARITY) dalam beberapa hari lagi, dengan undian di dewan disasarkan untuk Jun atau Julai. Ketika tokenisasi institusi dan undang-undang kripto A.S. semakin hampir selari, dana seperti JLTXX semakin direka dengan pematuhan peraturan sebagai satu ciri, bukannya sesuatu yang difikirkan kemudian.

Melihat ke hadapan, JLTXX masih memerlukan kelulusan SEC sebelum pelabur boleh mengaksesnya. Dana ini pada awalnya akan menyasarkan pembeli institusi, selaras dengan cara MONY dilancarkan, namun berkemungkinan kekal di luar jangkauan pelabur runcit.

Namun begitu, pemfailan ini merupakan antara isyarat paling jelas setakat ini bahawa JPMorgan melihat aset dunia sebenar bertoken (RWA) sebagai lini perniagaan yang berkekalan. Bagi sebuah bank yang secara terbuka menolak bitcoin sebagai penipuan pada 2017, kadar pelancaran produk rantaian blok pada 2025 dan 2026 menandakan pembetulan haluan institusi yang luar biasa.