Saylor: Pelabur Strategi Patut Memegang MSTR selama 7 hingga 10 Tahun

Lantai Empat Tahun, Bukan Siling

Dalam pertemuan dengan pelabur minggu ini, Saylor menetapkan jangkaan yang jelas tentang berapa lama pemegang saham perlu sanggup kekal memegang saham tersebut. Beliau berkata pemegang MSTR memerlukan sekurang-kurangnya horizon masa empat tahun, dan bahawa tujuh hingga 10 tahun adalah lebih baik untuk strategi itu benar-benar terlaksana sepenuhnya. Kenyataan itu hadir ketika Strategy mengharungi tempoh turun naik yang telah menguji bahkan penyokongnya yang paling sabar.

Saylor tidak menutup-nutupi gambaran jangka terdekat dan menangani kekecewaan pelabur secara langsung. Beliau berkata beliau memahami kepedihan yang dirasai pemegang saham, namun syarikat perlu bersedia menghadapi tahun-tahun yang sukar ketika melaksanakan pelan pengumpulan bitcoin berbilang dekad. Komen itu hadir ketika Strategy, yang sekian lama dikenali dengan polisi bitcoin “tidak pernah menjual”, telah menyimpang daripada pendekatan tersebut sebanyak empat kali setakat tahun ini.

Selain itu, wajar disebut bahawa Bitcoin.com News baru-baru ini melaporkan bahawa firma itu telah merealisasikan lebih daripada $102 juta kerugian bitcoin dalam tempoh lapan bulan yang lalu sahaja, menjual syiling di bawah harga purata belian untuk membantu membiayai obligasi dividen dan pembelian balik yang berkaitan dengan barisan saham keutamaannya.

Bantalan $4.8 Bilion, Belum Ada Pembelian Balik

Strategy kini mempunyai $4.8 bilion tunai, iaitu rizab yang menurut Saylor terutamanya untuk menampung pembayaran dividen bagi STRC, saham keutamaan Stretch milik syarikat. Tunai itu juga memberi Strategy fleksibiliti untuk membeli lebih banyak bitcoin, membeli semula MSTR atau saham keutamaan, atau membayar balik hutang, bergantung pada keadaan pasaran.

Walaupun pelabur menekan supaya pembelian balik saham dibuat ketika prestasi MSTR kurang memuaskan tahun ini, Saylor menjelaskan bahawa pembelian semula bukan keutamaan pada masa ini. Beliau berkata pembelian balik hanya akan menjadi kemungkinan jika MSTR didagangkan pada diskaun yang sangat mendalam berbanding NAV, singkatan bagi nilai aset bersih. Syarikat sebelum ini telah meluluskan sehingga $1 bilion untuk senario itu, tetapi pencetusnya belum berlaku setakat tahun ini.

Dalam keadaan semasa, Saylor menegaskan keutamaannya ialah “membetulkan kredit,” merujuk kepada memastikan STRC dan instrumen keutamaan Strategy yang lain didagangkan hampir pada nilai par, bukannya menghabiskan tunai untuk pembelian balik.

Lejar Di Sebalik Mesej

Setakat hari ini, lejar Strategy memegang 840,447 BTC, yang diperoleh pada kos keseluruhan kira-kira $63.36 bilion pada harga purata $75,385 bagi setiap bitcoin (ini merupakan sumber langsung kerugian belum direalisasi yang menekan saham dan, sebahagiannya, sebab mengapa Strategy mula menjual tranche kecil bitcoin tahun ini).

Namun begitu, syarikat menegaskan kempen pengumpulan yang lebih luas itu tidak berpatah balik, dan CEO Phong Le menolak idea bahawa jualan baru-baru ini menandakan pengunduran, dengan menyatakan syarikat telah membeli kira-kira 175,000 BTC sejak awal tahun berbanding kira-kira 7,000 BTC yang dijual. Le turut menyatakan bahawa Strategy akan menyambung semula pembelian bitcoin lewat tahun ini dalam satu penampilan media baru-baru ini.

Melangkah ke hadapan, mesej Saylor berkemungkinan dilihat sebagai rayuan agar pemegang saham memperlakukan MSTR kurang sebagai penjejak harga bitcoin dan lebih sebagai pertaruhan jangka panjang terhadap struktur modal syarikat, yang berulang kali dipromosikan untuk mampu bertahan ketika kemerosotan tanpa penjualan paksa kedudukan bitcoin terasnya.