Editorial ini adalah daripada edisi minggu ini bagi surat berita Week in Review, yang dihantar kepada pelanggan pada hari Jumaat. Langgan surat berita untuk mendapatkan editorial mingguan ini sebaik sahaja ia siap. Surat berita ini juga merangkumi cerita terbesar minggu ini dengan ulasan bagi setiap cerita.
Bitcoin melonjak ke rintangan $65K pada awal minggu sebelum mengikut ekuiti jatuh. Mari lihat sama ada ia mencapai dan bertahan pada sokongan $62,000. Donalt, itik legenda itu, memberi perhatian rapat pada penutupan bulanan. Di atas $61K adalah baik (lebih tinggi lebih baik), di bawah itu berjaga-jaga.
Bagi ekuiti pula, trio Forward Guidance percaya pasaran ekuiti sedang melalui peleraian ganas bagi dagangan momentum dan AI, didorong oleh produk berleveraj, posisi pasaran, dan asas berkaitan AI yang semakin merosot. Hakikat bahawa Kimi-K3 nampaknya telah mengatasi Claude’s Fable 5 dalam beberapa ujian pada sebahagian kecil kos tentu tidak baik untuk syarikat model sempadan.
Satu hantaran di X mendakwa nisbah put/call adalah isyarat puncak dan dasar terbaik tunggal dalam pasaran saham, dan ketika ini ia memaparkan sikap terlalu yakin apabila opsyen call bertimbun. Pedagang opsyen secara agresif menggila membeli call 25-delta pada SPX. Sementara itu, SPCX SpaceX mencatat paras terendah pasca-IPO, jatuh di bawah $140, dan sejak itu telah merosot sepenuhnya di bawah harga penyenaraiannya $135.
Di bahagian makro, Ram Ahluwalia dan Chris Perkins berkata di Bits + Bips bahawa pasaran silap dalam meramalkan kenaikan kadar faedah A.S.. Luke Gromen berpendapat terdapat peluang 0% Bessent dan Warsh akan menjadi hawkish, kerana berbuat demikian akan memusnahkan kedudukan fiskal A.S. Jika itu betul, dagangan penyusutan nilai (debasement) masih hidup dan sihat. Tidak seperti Encik Gromen, Brent Johnson percaya tindakan yang kelihatan berbahaya ini adalah disengajakan.
Walaupun ekuiti lemah, dalam dunia aset digital suasananya semakin baik secara senyap. Pentoshi menegaskan bahawa, jika anda melihat pergerakan harga, ini merupakan pasaran beruang yang paling mudah, paling baik dan paling lembut dalam sejarah kripto. Alex Thorn dari Galaxy berkata kad skor pembentukan dasar beliau mula terisi. Chris Burniske, membaca Broken Money oleh Lyn Alden, berkata keadaan mula mengingatkannya pada tahun 2015, apabila ketidaksabaran menyingkirkan kebanyakan orang dan akhirnya memberi ganjaran kepada mereka yang kekal bertahan. Malah pedagang hebat Horse, yang bukanlah permabull, turut dapat merasakan sedikit percikan dalam ruang ini.
Sudah tentu, penunjuk sentimen datang dalam pelbagai gred kualiti. Chamath bercakap tentang kripto lagi, kali ini dengan selaman mendalam mengenai syiling privasi, satu-satunya token yang naik dalam musim sejuk kripto ini. Kali terakhir dia melakukan ini ialah Solana, yang kemudian dia ‘dump’ kepada para pengikutnya.
Strategy, selepas dua minggu berturut-turut menjual Bitcoin, meningkatkan Rizab USD sebanyak $450 juta hasil menjual kira-kira $467 juta saham biasa MSTR melalui program at-the-market mereka. Tiada Bitcoin dibeli atau dijual.
Robinhood Chain menguasai perhatian. Rantai itu mengatasi Base dari segi volum DEX 24 jam, memecoin Robinhood Chain melepasi $244 juta jumlah had pasaran, naik 33% dalam satu hari Sabtu (75% daripadanya dalam CASHCAT), dan Mike Dudas menyebutnya sebagai perkara paling bullish yang pernah dilihatnya di dunia eth dalam beberapa tahun. CASHCAT turun lebih 70% daripada ATH-nya.
Ada yang menganggap keseluruhan fenomena memecoin ini bodoh secara sukar dipercayai, dengan orang bersemangat membeli aset di Robinhood Chain yang sebenarnya sudah tersedia di Solana. Kejayaan Robinhood Chain nampaknya mencetuskan perubahan besar di Coinbase. Cobie mengambil alih semua produk dagangan di Coinbase, termasuk Base daripada Jesse Pollack. Austin Campbell tidak berselindung: Base telah menjadi kegagalan yang nyata. Base dan lain-lain berada di tangan yang baik bersama Cobie. Mungkin dia boleh menerajui membuang huruf ‘d’ daripada dApp, ‘app’ jauh lebih kemas.
Untuk semua kejayaan Robinhood Chain, L2 Ethereum itu, secara berlawanan intuisi, setakat ini menonjolkan kelemahan aset ETH. Menurut Lorenzo Valente dari ARK, Robinhood Chain telah menjana kira-kira $816K hasil sejak bermula. Arbitrum, penyedia middleware, mengambil 10%, kira-kira $80K. Arbitrum kemudian membayar Ethereum untuk penyelesaian: jumlah keseluruhan hanya $1,538.
Joseph Lubin mempertahankan susunan itu, berhujah bahawa yuran Ethereum L1 sepatutnya kekal rendah untuk memupuk pertumbuhan, dengan puluhan ribu syarikat membuka operasi dalam beberapa tahun akan datang, selepas itu hasil yuran, staking, dan pembakaran ultrasound akan menguruskan selebihnya. Valente membalas bahawa tidak ada puluhan ribu Robinhood.
Tom Lee menolak kerangka hasil (yang dipopularkan oleh HYPE), berhujah bahawa asas seperti ekuiti juga tidak menjelaskan apa yang membuat kebanyakan saham naik, yang kedengarannya mencurigakan seperti hujah bahawa ETH patut naik kerana asas tidak penting. Eric Trump menyiarkan bahawa ETH sedang memecut kuat, seronok melihatnya, kripto adalah masa depan, satu genre hantaran yang secara sejarah menandakan puncak tempatan. Seorang pemposting menyindir Encik Eric Trump ialah perkara terakhir yang anda lihat sebelum syiling anda pergi ke sifar.
Kes bull yang lebih mantap ialah bahawa antara penggunaan stablecoin dan RWA, kejelasan peraturan, serta keselamatan dan pelaksanaan pelan hala tuju, ETH adalah pertaruhan jangka sederhana hingga panjang yang lebih baik daripada BTC di sini. Hakikat bahawa tesis yang meyakinkan ini datang daripada seorang pedagang, yang (jika mereka bagus) bersikap agnostik tentang syiling, sepatutnya menjadi amaran tentang bahaya memegang beg terlalu berat.
Kejayaan kripto Robinhood pastinya membantu mengekalkan penerimaan institusi. Ken Griffin sedang membidik CEX: Citadel Securities melabur $400 juta dalam Crypto.com pada penilaian $20 bilion, pusingan pembiayaan institusi pertama bursa itu dalam sejarah sedekadnya, dan sedikit kurang daripada separuh daripada apa yang pasaran nilaikan Coinbase. Pengasas Airbnb Brian Chesky menyiarkan thread bullish mengenai tokenisasi aset dunia nyata. Berkaitan itu, dana pasaran wang bertoken BlackRock BUIDL telah melepasi $900 juta AUM di Avalanche, berganda dalam minggu lalu.
Kerajaan menjadi tumpuan berita minggu ini. Bank of Thailand memperketat tindakan ke atas “modal kelabu,” termasuk audit bersama SEC terhadap pemindahan USDT melebihi $150,000. Kerajaan A.S. memindahkan $8.8 juta BTC ke Coinbase Prime, alamat deposit yang sebelum ini digunakan untuk syiling Samourai Wallet yang dirampas. Rumah Putih mempromosikan syiling TRUMP dengan video promosi syiling itu berada di dalam peti besi emas.
Beberapa perkara pantas untuk menutup. Adam Back berpendapat drama filter-fork Bitcoin akan reda. Haseeb Qureshi menggunakan data untuk menyatakan ketakutan “hackpocalypse” defi dibesar-besarkan. ZachXBT menghangatkan isu keselamatan dengan menggelar dompet perkakasan sebagai sampah dan mengesyorkan iPhone khusus sebagai gantinya; Roman Storm tidak bersetuju, merujuk risiko serangan wrench. Dan Algod, walaupun kecewa dengan kemas kini Conviction baru-baru ini, masih mencurahkan masa dan wang ke subnet Bittensor, menambah staf sebuah pejabat untuk sn11 dan sn53.
Akhir sekali, Ansem menggariskan tesis ANSEM beliau, yang diringkaskan dengan baik oleh meme ini.
-David Sencil
