Grayscale Menamakan 3 Token Kripto Yang Berpotensi Mendapat Manfaat Daripada Peraturan SEC Baharu

Grayscale Mengenal Pasti Tiga Penerima Manfaat Berpotensi

Aktiviti rantaian blok awam boleh berkembang di bawah peraturan pengumpulan dana A.S. yang dicadangkan, tulis Ketua Penyelidikan Grayscale Zach Pandl dalam analisis 19 Ogos yang mengenal pasti Ethereum, Solana dan BNB Chain sebagai penerima manfaat berpotensi. Penilaian Grayscale terhadap Regulation Crypto Assets mengaitkan cadangan itu dengan tumpuan pelabur yang lebih luas terhadap rantaian blok yang menyokong penerbitan token, stablecoin, dan kewangan terdesentralisasi.

“SEC telah mencadangkan Reg Crypto, satu set peraturan yang akan memudahkan pengumpulan dana berasaskan token,” kata Pandl, merumuskan implikasi berpotensi cadangan itu terhadap rangkaian rantaian blok awam. Beliau menambah:

“Kes penggunaan rantaian blok ini telah terhalang oleh kekaburan peraturan, tetapi garis panduan baharu boleh membantu membuka kunci dan memacu nilai kepada rangkaian asas, seperti Ethereum, Solana, dan BNB Chain.”

Analisis tersebut merangkumi kedua-dua rangkaian dan token natifnya, sambil membentangkan sebarang potensi keuntungan sebagai bersyarat dan bukannya pasti. Platform kontrak pintar seperti Ethereum menyediakan infrastruktur untuk aset digital dan aplikasi terdesentralisasi, memperluas mata wang kripto melangkaui pembayaran dan simpanan nilai.

Cadangan SEC Mewujudkan Dua Laluan Tawaran

Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mencadangkan Regulation Crypto Assets pada 18 Ogos untuk mewujudkan pengecualian tersuai bagi kontrak pelaburan tertentu yang melibatkan aset kripto. Satu laluan akan membenarkan penerbit yang layak mengumpul sehingga $5 juta dalam tempoh empat tahun, manakala laluan kedua akan membenarkan tawaran mencecah $75 juta bagi setiap tempoh 12 bulan. Laluan tawaran kripto $75 juta yang dicadangkan akan membawa kewajipan pendedahan dan pelaporan yang diperluas.

Penerbit yang layak perlu menyediakan pendedahan berbentuk naratif kepada pelabur, manakala syarikat yang menggunakan pengecualian lebih besar juga akan mengemukakan penyata kewangan dan laporan berterusan. Di bawah cadangan SEC Regulation Crypto Assets, kedua-dua laluan akan kekal tertakluk kepada peruntukan persekutuan anti-penipuan dan anti-manipulasi.

Safe harbor bersyarat yang dicadangkan dibina berdasarkan tafsiran SEC pada Mac mengenai aset kripto dan kontrak pelaburan. Di bawah syarat yang ditetapkan, sesuatu aset kripto boleh berhenti tertakluk kepada kontrak pelaburan dan oleh itu berada di luar keperluan sekuriti persekutuan yang berkaitan.

Pegawai SEC telah mengetengahkan pengecualian tersuai sebagai satu cara untuk mengurangkan insentif bagi pembangun rantaian blok dan penerbit token untuk beroperasi di luar Amerika Syarikat. Usaha SEC untuk membawa penerbit kripto kembali ke pasaran A.S. mencerminkan perubahan dasar yang lebih luas ke arah mewujudkan laluan domestik yang ditakrifkan bagi perniagaan aset digital sambil mengekalkan perlindungan pelabur.

Pengumpulan Dana Token Berbeza Daripada Saham Bertoken

Sistem yang dicadangkan berkaitan aset kripto yang baru diterbitkan untuk membiayai projek rantaian blok, bukannya perwakilan digital bagi saham sedia ada syarikat awam. Token ini boleh menyediakan akses kepada rangkaian, aplikasi, atau perkhidmatan sambil turut mengumpul modal untuk pembangunan mereka.

Tidak seperti token pengumpulan dana yang baru diterbitkan, ekuiti bertoken boleh menggunakan beberapa struktur pemilikan untuk mewakili saham sedia ada syarikat awam atau tuntutan berkaitan ke atas infrastruktur rantaian blok. Struktur tersebut menentukan hak pemilikan pelabur serta keperluan pendedahan dan sekuriti yang terpakai.

Secara berasingan, SEC dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) sedang menyelaraskan pengawasan pasaran sekuriti dan derivatif. Inisiatif penyelarasan peraturan SEC-CFTC mencari sempadan bidang kuasa yang lebih jelas dan lebih sedikit keperluan bertindih bagi platform yang beroperasi merentasi kedua-dua pasaran, manakala SEC secara berasingan membangunkan rangka kerja pengumpulan dana berasaskan tokennya.

Menjelaskan bagaimana penerbitan yang lebih besar boleh menjejaskan rangkaian dan aset natifnya, Pandl menulis:

“Jika peraturan baharu dapat merangsang lebih banyak aktiviti penerbitan, itu akan membawa lebih ramai penerbit dan pelabur A.S. ke onchain dan berkemungkinan memacu nilai kembali kepada rantaian blok asas serta token natifnya, termasuk ETH, SOL, dan BNB.”

Pelabur yang menilai ETH, SOL, atau BNB masih akan berdepan risiko dagangan dan pelaburan kripto tanpa mengira hasil cadangan tersebut. Aktiviti rangkaian yang lebih besar tidak menjamin harga token yang lebih tinggi, manakala keperluan akhir boleh berubah susulan komen awam dan semakan SEC.

Regulation Crypto Assets kekal sebagai cadangan dan tidak boleh menyokong tawaran yang patuh sehingga SEC menamatkan proses penggubalan peraturannya. Kesan akhirnya akan bergantung pada standard kelayakan muktamad, penyertaan penerbit, permintaan pelabur, dan rantaian blok yang dipilih untuk tawaran token baharu.