Pengasas Bersama Next.io Berkata Dagangan Orang Dalam dalam Pasaran Ramalan Adalah 'Perkara Paling Sukar untuk Diselesaikan'

Sportradar ‘Memihak’ Dalam Pertentangan Industri

Apabila Sportradar bersetuju untuk membekalkan data rasmi dan alat integriti kepada Kalshi bulan ini, langkah itu kelihatan seperti pencapaian teknikal. Bagi Pierre Lindh, pengasas bersama dan pengarah urusan Next.io serta penggerak di sebalik jenama NEXTPredict, ia sesuatu yang lebih besar. “Saya rasa ia membawa banyak pengesahan kepada ruang pasaran ramalan,” katanya kepada Bitcoin.com News, sambil menambah bahawa perjanjian itu “sangat berada di teras penyelesaian” – penyelesaian pasaran yang pantas dan selamat yang telah distandardkan Sportradar dalam pertaruhan sukan selama dua dekad. “Itu belum berlaku dalam ruang pasaran ramalan sehingga kini,” jelasnya.

Lindh melihat isyarat kedua dalam perjanjian itu. American Gaming Association telah menekan ahli supaya tidak bekerjasama dengan pengendali pasaran ramalan, dan beberapa pihak telah berundur. Dalam latar itu, dan ketika rakan kongsi terus meninggalkan barisan, “ia menjadi semakin sukar untuk [AGA] menahan syarikat daripada bekerjasama dengan pasaran ramalan.” Kesimpulannya: persatuan itu “perlu mula memikirkan untuk menyemak semula dasar toleransi sifar yang mereka ada terhadap ruang pasaran ramalan, kerana jelas ia tidak berkesan.” Itulah kerangka optimistiknya.

Langkah Sportradar itu diikuti kisah pematuhan yang janggal hanya beberapa hari kemudian dalam media industri, apabila Nevada bertindak untuk menahan Kalshi atas penghinaan mahkamah berhubung geofence yang tidak mencukupi dan berasaskan penyelesaian dalaman. Lindh – yang berkata beliau dijadualkan bertemu pengasas bersama dan pengerusi GeoComply, Anna Sainsbury, lewat hari itu – bersikap terus terang: “GeoComply ialah standard, sama seperti Sportradar ialah standard untuk penyelesaian dan data rasmi,” menekankan bahawa pengendali patut bergantung pada pembekal yang terbukti “bukannya penyelesaian buat sendiri (DIY).” Kesimpulannya jelas:

“Saya rasa bukan perkara yang betul untuk berjimat pada perkara ini.”

Momentum itu nyata, walaupun mudah untuk dibesar-besarkan. Pertaruhan sukan AS masih, seperti yang dinyatakan Lindh, “jauh lebih besar daripada ruang pasaran ramalan” buat masa ini, walaupun jurangnya semakin mengecil: berdasarkan wawasannya, Final NBA menghasilkan hampir keseimbangan antara penjudi sukan dan pasaran ramalan dari segi handle sebenar, namun beliau sendiri meletakkan peringatan pada perbandingan itu: “handle itu bukan perbandingan yang setara dalam hal ini, yang menjadikan industri sedikit lebih sukar untuk dibandingkan.”

Jurang antara dua angka itu bersifat mekanikal. Pertaruhan sportsbook dibuat sekali dan diselesaikan sekali, jadi taruhan $100 menambah $100 kepada handle. Kontrak pasaran ramalan pula boleh dibeli dan dijual banyak kali sebelum peristiwa diselesaikan – seorang pedagang membuka posisi, menjualnya, pemegang seterusnya menjual lagi, dan setiap dagangan dikira. Dolar keyakinan yang sama dihitung berulang kali, menaikkan handle pasaran ramalan berbanding sportsbook. Itulah sebabnya handle mentah kelihatan memihak kepada platform baharu, dan mengapa hasil atau volum unik menjadi ukuran yang lebih bersih.

Volum Piala Dunia wang sebenar dijangka mencapai paras tertinggi rekod di seluruh sektor – namun sama ada USMNT mara jauh atau tidak akan memberi kesan besar kepada jumlah domestik, jadi varians unjuran adalah tinggi.

‘Perkara Paling Sukar Untuk Diselesaikan’

Tanya Lindh di mana sektor ini paling terdedah, dan beliau merujuk kepada bilik berita bukannya mahkamah. Kisah yang membentuk persepsi awam, katanya, ialah kes dagangan orang dalam dan tuntutan mahkamah besar – dan pasaran ramalan telah beralih daripada “kebanyakannya dipuji sebagai mesin kebenaran” kepada satu bab dalam perdebatan lebih luas tentang gamifikasi Amerika, di mana “segala-galanya menjadi pertaruhan.”

Mengenai dagangan orang dalam, Lindh luar biasa berterus terang bagi seseorang yang membina perniagaan atas legitimasi sektor itu. “Ini akan menjadi titik sangkut dan perkara paling sukar untuk diselesaikan,” katanya. Dagangan orang dalam pasaran saham “agak berpagar” dan boleh dikesan, tetapi pasaran peristiwa geopolitik tidak: sebelum sesebuah negara diserang, “askar diberi taklimat,” dan maklumat itu merebak ke luar. “Saya rasa ini misi mustahil untuk menutup kemungkinan maklumat orang dalam,” akunya.

Beliau menonjolkan perbezaan utama dalam struktur perniagaan – dan seterusnya insentif: tidak seperti sportsbook, yang rugi apabila berdepan penjudi berniat jahat, pengendali pasaran ramalan ialah perantara neutral. “Jika sesiapa rugi atau menang, itu bukan kebimbangan platform. Mereka akan sentiasa mendapat yuran mereka,” kata Lindh, jadi “mereka tidak mempunyai insentif besar untuk menghentikan dagangan orang dalam dengan cara yang sama seperti syarikat pertaruhan sukan.”

Di sinilah juga had perjanjian Sportradar terserlah: alatnya menyasarkan manipulasi perlawanan sukan, bukan dagangan orang dalam pada kontrak politik atau geopolitik, iaitu tempat skandal paling lantang berlaku. Dalam temu bual 2025, CEO Polymarket Shayne Coplan mencadangkan dalam program 60 Minutes CBS News bahawa orang dalam “mempunyai kelebihan dalam pasaran adalah perkara yang baik,” berhujah aktiviti itu mempercepat penemuan kebenaran. Sejak itu syarikat telah mengubah pendirian tersebut, mengemas kini peraturannya pada Mac 2026 untuk melarang dagangan berdasarkan maklumat sulit yang dicuri, serta bekerjasama dengan pihak berkuasa dalam kes berprofil tinggi seperti pertaruhan komando serbuan Maduro Gannon Ken Van Dyke.

Langkah balas adalah terhad, katanya: mereka melarang ahli politik dan anggota tentera, tetapi “jika anda anggota tentera aktif, anda boleh saja memberitahu saudara lelaki anda tentang maklumat ini,” dan “orang itu boleh membuat dagangan sebagai ganti.” Ini, tentu saja, akan menjadi kes dagangan orang dalam yang jelas dalam konteks pasaran saham. Mengetatkan terlalu jauh juga ada kosnya. Dalam pasaran yang sangat kompetitif, larangan yang menipiskan kumpulan pedagang memakan diri sendiri, kerana “pengendali yang mempunyai kecairan paling tinggi ialah yang boleh menawarkan produk terbaik.”

Hasilnya ialah “situasi serba salah untuk pengendali,” kata Lindh, dan keputusannya suram: “dengan sifat dunia yang begitu kacau seperti sekarang, ia sangat, sangat sukar untuk dihentikan.”

Jalan Masuk ke Eropah – dan Melangkaui Pasaran Ramalan

Penilaian hanya masuk akal, hujah Lindh, apabila anda melihat perpecahan budaya. Orang Eropah “akan melihat pertaruhan sukan” apabila mereka melihat produk pasaran ramalan, manakala “orang Amerika lebih dibesarkan sebagai pedagang,” dan rujukan mereka ialah “persaingan di Robinhood atau persaingan di Coinbase,” bukan pembuat taruhan. Pada pandangan Lindh, inilah sebabnya “Flutter berada sekitar had pasaran $18 bilion manakala [Kalshi] $22 bilion,” dan mengapa pelabur “berfikir bahawa [Kalshi] ialah Robinhood seterusnya.”

Bagi Eropah, Lindh melihat satu pintu masuk yang realistik. Malta ialah “satu-satunya bidang kuasa di Eropah yang sedang memikirkan untuk mengawal selia produk ini sebagai produk derivatif kewangan,” satu pengelasan yang boleh membuka seluruh EU, dan “semua yang besar sedang meneroka Malta sebagai bidang kuasa berpotensi yang menarik.” (Next.io menampilkan Polymarket di persidangan Maltanya beberapa minggu sebelumnya.)

Namun, optimisme itu berdepan preseden terkini. Mahkamah tertinggi Eropah baru-baru ini mengesahkan bahawa negara anggota boleh mengharamkan produk perjudian tanpa mengira lesen negara lain – dan selagi pengawal selia kebangsaan terus menganggap pasaran ramalan sebagai perjudian, seperti yang dilakukan Belanda terhadap Polymarket bulan ini, pengelasan Malta mungkin tidak “bergerak” dengan semudah yang diharapkan pengendali jika kerangka derivatif kewangan kekal kontroversial di benua lama seperti hari ini.

Lebih jauh, Lindh menjangkakan pengendali akan berhenti “melihat diri mereka sebagai syarikat pasaran ramalan, tetapi lebih sebagai syarikat derivatif,” dan “mereka akhirnya akan mula bergabung ke dalam produk jenis Robinhood.” Beliau juga menjangkakan negeri-negeri AS akan memilih pendekatan cukai-berbanding-larangan dalam jangka sederhana.

Buat masa ini, Lindh kekal sebagai pengguna sama seperti penganalisis. Seorang warga Sweden, beliau “berharap Sweden akan menang” Piala Dunia dan mengaku dia memeriksa pasaran secara berterusan semasa perlawanan – “seratus kali sehari mungkin.” Rasionalnya lebih manusiawi daripada yang anda jangkakan: “Sentiasa seronok untuk buat beberapa dagangan.” Bagi industri yang masih bertelagah sama ada ia kewangan atau perjudian, itu mungkin jawapan yang paling jujur sekali.