Lummis kepada Demokrat: Anda Membantu Membina Akta CLARITY, Sekarang Undilah untuknya

Demokrat Dapat Perubahan Mereka. Kini Lummis Mahukan Undi Mereka

Selepas lebih setahun sesi pendengaran, rundingan, pindaan, dan tawar-menawar politik, Akta Kejelasan Pasaran Aset Digital (Digital Asset Market Clarity Act) sedang menuju ke salah satu detik Washington di mana ratusan halaman kompromi perundangan boleh hidup atau mati dengan hanya segelintir undi. Pada Sabtu, 12 Sept., Lummis tampil dengan nada tegas.

Hujahnya agak mudah. Beliau menyatakan bahawa Demokrat menuntut perubahan, Republikan memberikan sebahagian besar daripada apa yang mereka mahukan, dan kini Demokrat perlu memutuskan sama ada mereka benar-benar sanggup mengundi perkara tersebut.

“Jika Akta Clarity gagal, Demokrat memiliki apa yang berlaku seterusnya: lebih 100 perubahan yang diarahkan Demokrat dibazirkan, pengguna tanpa sebarang perlindungan persekutuan, tiada peraturan pendedahan, tiada keperluan menyahsenarai pelaku jahat, terperangkap dalam sistem tidak terkawal yang sudah merugikan rakyat Amerika berbilion-bilion. Mereka yang menulis pembaikan itu. Mereka mesti meluluskannya,” tulis Lummis di platform media sosial X.

Patrick Witt, pengarah eksekutif Majlis Penasihat Aset Digital Presiden, jauh kurang berbunga.

“Hari yang buruk untuk menjadi pesimis Akta Clarity.”

Mungkin. Pedagang ramalan nampaknya belum menerima memo itu.

Lebih 100 Perubahan dan Masih Kurang Tujuh Undi

Draf semakan yang diedarkan pada 10 Sept. berjumlah kira-kira 630 halaman dan menggabungkan lebih daripada 100 perubahan yang diminta Demokrat hasil rundingan semasa rehat Ogos.

Itu pun bukan sekadar suntingan kosmetik.

Draf tersebut merangkumi sekatan jenayah feloni yang bertujuan menghalang penipu yang telah disabitkan daripada memasuki pasaran aset digital yang dikawal selia, dan memperuntukkan $150 juta kepada Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) untuk memperluas penyeliaan dan penguatkuasaan. Ia juga menyasarkan platform kripto yang menggelar diri mereka terdesentralisasi sedangkan seseorang di sebalik tabir masih memegang kawalan yang bermakna.

Di bawah bahasa semakan, protokol yang boleh dikawal atau diubah secara material oleh seseorang atau kumpulan terkoordinasi boleh berdepan pendaftaran CFTC dan keperluan Akta Kerahsiaan Bank (Bank Secrecy Act). Peruntukan kewangan terdesentralisasi (DeFi) juga dipersempit kepada transaksi komoditi digital spot dan tunai, manakala kesatuan kredit menerima penjelasan tentang penggunaan aset digital dan teknologi lejar teragih untuk aktiviti yang mereka sudah boleh lakukan.

Lummis menyatakan tawar-menawar itu dengan lebih berterus-terang dalam hantaran Sabtunya:

“Demokrat membantu menulis Akta Clarity, memperoleh lebih daripada 115 kemenangan dalam teks. Mereka menuntut halangan feloni terhadap penipu, $150J untuk CFTC, tindakan keras ke atas platform seperti Binance, dan mereka mendapat hampir semua yang mereka minta. Kini mereka perlu mengundi rang undang-undang yang mereka bina. Apa-apa yang kurang daripada itu ialah meninggalkan kerja mereka sendiri.”

Inilah masalahnya. Konsesi itu bukanlah punca sebenar pertarungan yang masih berbaki.

Pertarungan Adalah Tentang Apa Yang Tidak Berubah

Tujuh senator Demokrat yang dikaitkan dengan blok yang masih bertahan termasuk Angela Alsobrooks, Cory Booker, Catherine Cortez Masto, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Mark Warner, dan Raphael Warnock.

Bantahan mereka banyak tertumpu pada etika dan konflik kepentingan, khususnya peruntukan yang mengawal selia pegawai awam dan pasangan mereka dalam menerbitkan atau menaja aset digital. Demokrat telah mendesak kuasa penguatkuasaan yang lebih kuat dan perubahan kepada peruntukan luput (sunset) 2029, manakala Rumah Putih menentang peluasan sekatan tersebut dan memberi amaran bahawa berbuat demikian boleh mengorbankan sokongan Republikan. Ini menjadikan politiknya sedikit lebih pelik daripada ultimatum Lummis.

Republikan boleh menunjuk kepada timbunan semakan yang diminta Demokrat dan bertanya, dengan alasan yang munasabah, apa lagi yang diperlukan untuk mendapatkan undi ya. Demokrat pula boleh membalas bahawa pertikaian yang tinggal bukan tentang konsesi yang Lummis hebahkan. Ia tentang peruntukan etika yang mereka masih anggap belum selesai. Dan semua ini penting kerana Republikan tidak boleh melakukannya bersendirian.

Hari Selasa Ditentukan Oleh Nombor 60

Senat dijadualkan mengadakan undian cloture ke atas usul untuk meneruskan pada jam 2:15 petang ET pada Selasa, 15 Sept. Ini bukan kelulusan muktamad. Ia pada asasnya Senat memutuskan sama ada rang undang-undang itu boleh terus bergerak. Cloture memerlukan 60 undi. Republikan memegang 53 kerusi Senat, bermakna kira-kira tujuh Demokrat perlu mengundi bersama jika Republikan kekal bersatu. Tiada kiraan sokongan (whip count) awam yang lengkap menunjukkan undi-undi itu sudah pasti diperoleh.

Rang undang-undang itu sudah bergerak jauh dengan cara yang agak mengejutkan. Dewan Perwakilan meluluskannya 294-134 pada Julai 2025, dengan 78 Demokrat mengundi ya, dan Jawatankuasa Perbankan Senat memajukan versinya 15-9 pada Mei. Namun selepas semua itu, keseluruhan usaha ini berjalan di atas tali yang tegang demi tujuh undi.

Jika percubaan cloture hari Selasa gagal teruk, kalendar Kongres menjadi masalah lain. Dengan pilihan raya pertengahan penggal 2026 semakin hampir, satu lagi usaha serius untuk undang-undang struktur pasaran kripto yang komprehensif boleh tergelincir ke 2027 atau lebih lewat. Pedagang ramalan sedang bertaruh besar pada jenis kelewatan sebegitu.

Pasaran Ramalan Tidak Membeli Pengakhiran Bahagia

Pedagang Polymarket kini memberi Akta CLARITY hanya peluang 23% untuk ditandatangani menjadi undang-undang sebelum 31 Dis., walaupun lebih $15.2 juta sudah bertukar tangan dalam kontrak itu.

Awal tahun ini, sentimen kelihatan sangat berbeza. Kebarangkalian Polymarket mencapai kira-kira 82% pada Februari sebelum merudum ke paras belasan menjelang akhir Ogos. Selepas teks semakan tiba pada 10 Sept., satu bacaan hujung tahun bergerak daripada kira-kira 16% kepada 19%. Ia sejak itu meningkat ke 23%, namun itu masih bermakna pedagang menilai kegagalan pada kira-kira empat kali ganda kebarangkalian kejayaan.

Pedagang Kalshi juga tidak begitu optimis tentang penyelamatan pantas. Platform itu menilai undang-undang struktur pasaran kripto yang komprehensif pada peluang 34% untuk digubal sebelum 1 Julai 2027, 40% sebelum 1 Okt. dan 46% sebelum 1 Jan. 2028. Lebih $8 juta telah didagangkan merentasi pasaran itu. Dengan kata lain, walaupun pedagang diberi masa sehingga 2028, kebarangkaliannya masih tidak mencapai paras seperti melambung syiling.

Pasaran senator demi senator Polymarket menjadi lebih menarik. Ia memberi Gallego peluang tersirat 20% untuk mengundi ya pada kelulusan muktamad, Warner 18%, Cortez Masto 12% dan Gillibrand 39%. Fetterman berada pada 31%, Rosen 22% dan Padilla 19%. Kontrak-kontrak ini berkaitan kelulusan muktamad, bukannya undian cloture hari Selasa, namun ia memberikan gambaran yang agak terus terang tentang bagaimana pedagang melihat kiraan undi di Senat.

Tujuh Undi Antara 630 Halaman dan Tong Sampah

Itu membawa semuanya kembali ke hari Selasa. Akta CLARITY yang disemak kini mengandungi ratusan halaman yang mentakrifkan bagaimana pasaran aset digital A.S. boleh dikawal selia, lebih daripada 100 perubahan yang diarahkan Demokrat, $150 juta untuk CFTC dan peraturan baharu yang meliputi penipu, platform dan DeFi. Dewan Perwakilan sudah pun meluluskan perundangan itu, dan Jawatankuasa Perbankan Senat telah memajukan versinya.

Namun, semua itu tidak menjamin 60 undi seterusnya. Lummis cuba menjadikan semakan yang diminta Demokrat sendiri sebagai leverage politik, pada dasarnya berhujah bahawa berundur sekarang bermakna berundur daripada bahasa yang mereka bantu tulis. Demokrat masih mempunyai jawapan: Bahagian yang mereka pertikaikan masih belum dimuktamadkan.

Sementara itu, pasaran ramalan sudah pun meletakkan taruhan mereka. Polymarket mengatakan 22% untuk penggubalan tahun ini. Kalshi tidak mencapai 47% walaupun jam dilanjutkan hingga 2028. Jadi selepas 630 halaman, lebih 100 perubahan dan berbulan-bulan rundingan, masa depan struktur pasaran kripto A.S. mungkin ditentukan oleh sesuatu yang jauh lebih kecil. Tujuh senator.