Ketidaktentuan Bitcoin Mendorong Yuran $12 Juta untuk Yield Basis

Intipati Utama

• Yield Basis memproses volum $1.1 bilion pada S1 2026, menjana $12 juta dalam yuran daripada volatiliti.
• Turun naik bitcoin mendorong volum $436 juta dalam dua minggu, membuktikan DeFi boleh memonetisasi pergolakan pasaran.
• TVL Yield Basis mencecah $180 juta apabila permintaan meningkat, menunjukkan hala tuju model DeFi berasaskan yuran pada masa hadapan.

Pergolakan Pasaran Memacu Volum $1.1 Bilion di Yield Basis

Turun naik harga bitcoin yang ketara pada awal 2026 terbukti mencabar bagi ramai pelabur, tetapi bagi satu protokol DeFi, volatiliti menjadi sumber pendapatan.

Yield Basis, sebuah platform kecairan yang dibina di atas infrastruktur Curve Finance, melaporkan volum dagangan $1.1 bilion dan lebih $12 juta dalam yuran sepanjang suku pertama. Keputusan ini menawarkan kajian kes tentang bagaimana pergolakan pasaran boleh dimonetisasi dan bukannya dielakkan.

Protokol ini direka untuk menangkap aktiviti dagangan semasa tempoh pergerakan harga, membolehkan penyedia kecairan memperoleh yuran sambil mengekalkan pendedahan kepada aset seperti bitcoin dan ethereum. Tidak seperti banyak platform DeFi yang bergantung pada insentif token, Yield Basis menjana pulangan secara langsung daripada aliran dagangan.

Menjelang akhir Mac, platform ini memegang kira-kira $180 juta dalam jumlah nilai terkunci. Kolam terbesarnya, pasangan berdenominasi bitcoin, merangkumi kira-kira $174 juta daripada jumlah itu, menjadikannya antara kolam terbesar seumpamanya dalam kewangan terdesentralisasi.

Aktiviti memuncak semasa tempoh volatiliti yang meningkat. Dalam dua minggu selepas 28 Januari, apabila BTC mengalami kejatuhan mendadak diikuti lantunan pantas, protokol tersebut memproses sekitar $436 juta dalam volum. Dalam tempoh itu, ia menjana kira-kira $6 juta dalam yuran dagangan.

Suku keseluruhan menunjukkan corak yang serupa. Apabila harga bergerak dengan ketara, pedagang menyusun semula kedudukan, mendorong volum yang lebih tinggi dan meningkatkan penjanaan yuran. Kira-kira $1.2 juta telah diagihkan kepada pemegang token pada Februari sahaja.

Michael Egorov, pengasas Curve Finance dan Yield Basis, berkata protokol itu direka untuk menangani jurang struktur dalam kewangan terdesentralisasi.

Yield Basis dicipta untuk menyelesaikan ketidakcekapan teras dalam DeFi iaitu bitcoin tidak dapat menjana hasil yang mampan, kerana kerugian tidak kekal (IL) menjadikan penyediaan kecairan tidak cekap. Dengan menghapuskan IL, Yield Basis menyingkirkan batasan ini, mewujudkan model di mana penyedia kecairan boleh memperoleh hasil organik daripada aktiviti dagangan.

Pembuat Pasaran Automatik dan Kerugian Tidak Kekal

Model ini menangani isu yang telah lama wujud dalam pembuat pasaran automatik yang dikenali sebagai kerugian tidak kekal, di mana penyedia kecairan boleh berprestasi lebih rendah semasa turun naik harga. Dengan memfokuskan pada dagangan yang dipacu volatiliti, Yield Basis bertujuan mengimbangi risiko itu dengan pendapatan yuran yang lebih tinggi.

Penyertaan pengguna juga meningkat seiring aktiviti. Jumlah token YB yang dikunci dalam protokol meningkat daripada 53 juta kepada 89 juta sepanjang suku tersebut, menunjukkan permintaan yang semakin meningkat untuk menangkap pulangan berasaskan yuran.

Platform ini telah mula mengembangkan infrastrukturnya untuk menyokong pertumbuhan selanjutnya. Hybrid Vault yang baru dilancarkan, direka untuk menghubungkan penyediaan kecairan dengan permintaan untuk crvUSD, menarik deposit $4.54 juta dalam minggu pertamanya, termasuk hampir $2 juta dalam stablecoin tersebut.

Keputusan ini menonjolkan peralihan yang lebih luas dalam kewangan terdesentralisasi. Apabila pasaran semakin matang, protokol semakin meneroka cara untuk menjana pendapatan yang mampan melangkaui penerbitan token.