Kes Kenaikan Bitcoin Bergantung pada Keadaan Makro, Kata Wintermute

Intipati Utama:

• Bitcoin menghampiri rintangan $82,000 tetapi masih belum mempunyai pengesahan penembusan yang berterusan.
• Aliran masuk ETF mencecah $2.6 bilion, manakala aliran keluar lewat menandakan permintaan yang semakin lemah.
• Faktor makro, termasuk geopolitik dan pasaran tenaga, berkemungkinan menentukan hala tuju harga.

Bitcoin Menghadapi Rintangan Di Bawah Paras Penembusan Kritikal

Kenaikan Bitcoin kekal bersyarat walaupun asas semakin kukuh, menurut kemas kini pasaran 4 Mei yang disiarkan oleh firma dagangan algoritma kripto Wintermute. BTC sejak itu bergerak melepasi $81,000, menjadikannya lebih hampir kepada purata bergerak 200 hari berhampiran $82,000. Namun, susunan keseluruhan masih belum selesai, kerana penembusan yang disahkan masih bergantung pada sama ada BTC boleh melepasi ambang teknikal itu dan menahan tekanan makro.

Paras teknikal utama masih belum terungkai apabila bitcoin gagal menuntut semula purata bergerak 200 harinya berhampiran $82,000, iaitu ambang yang tidak dilepasi sejak Oktober 2025. Kemas kini itu menunjukkan pergerakan melepasi paras tersebut akan menandakan perubahan yang bermakna dalam struktur pasaran tahun ini. Aliran institusi telah menyokong kestabilan harga, dengan jumlah aliran masuk dana dagangan bursa (ETF) pada April sebanyak $2.6 bilion, diterajui terutamanya oleh IBIT milik Blackrock. Namun, momentum melemah menjelang hujung bulan, dengan aliran keluar $491 juta merentas tiga sesi. Corak ini menunjukkan bahawa permintaan kekal sensitif pada paras harga yang lebih tinggi. Kemas kini itu menambah:

“Naratif penyimpan nilai menerima tamparan awal tahun ini apabila BTC merosot bersama-sama segala-galanya, dan korelasi itu belum dipatahkan.”

Kemeruapan Makro Mengehadkan Kenaikan Bebas Bitcoin

Data on-chain memberikan gambaran yang lebih membina, tetapi kesannya kekal bersyarat. Rizab bursa telah menurun ke paras terendah tujuh tahun, dengan kira-kira 170,000 BTC dikeluarkan dalam tempoh enam bulan, menunjukkan tekanan jualan segera yang berkurangan. Pada masa yang sama, pemegang besar telah meningkatkan pengumpulan, mengukuhkan trend kedudukan jangka panjang. Namun begitu, bitcoin terus bergerak seiring dengan aset berisiko yang lebih luas, mengehadkan kebebasannya semasa kemeruapan. Kemas kini itu menekankan: “Data on-chain adalah semembina sepanjang tahun ini, tetapi semuanya tidak bermakna JIKA permaidani makro ditarik.”

Tinjauan kini kurang bergantung pada kekuatan dalaman dan lebih pada kestabilan luaran. Kemas kini pasaran menekankan bahawa penyertaan institusi masih wujud tetapi kelihatan semakin berkurangan berbanding paras harga lebih awal, mengurangkan kebarangkalian pergerakan arah yang kuat tanpa pemangkin tambahan. Naratif yang bersaing berterusan, dengan satu pihak melihat keadaan semasa sebagai sebahagian daripada proses pembentukan dasar yang berpanjangan, manakala satu lagi menunjuk kepada perubahan struktur yang didorong oleh modal institusi. Akhirnya, perkembangan makro, khususnya dalam pasaran tenaga dan geopolitik, berkemungkinan menentukan hala tuju. Kemas kini itu menyimpulkan:

“Jika dia berjaya, susunannya kelihatan baik. Jika tidak, jangkakan pergerakan mendatar berikutan kejutan makro dan bukannya trend ke mana-mana arah.”

Ini meninggalkan bitcoin berada pada kedudukan kenaikan bersyarat, tetapi tanpa momentum yang diperlukan untuk menembusi secara bebas.