Bitcoin Menghampiri Penembusan ketika Wintermute Memberi Amaran Risiko Makro yang Belum Diselesaikan Mungkin Membentuk Pergerakan Seterusnya

Intipati Utama:

• Bitcoin menghampiri penembusan apabila Wintermute menandakan risiko makro masih belum diselesaikan.
• Brent meningkat apabila tekanan inflasi bertambah akibat kos tenaga yang lebih tinggi.
• Wintermute melihat kedudukan derivatif memperbesar potensi “upside squeeze” berhampiran rintangan.

Risiko Geopolitik Gagal Membalikkan Momentum Bitcoin

Bitcoin mengekalkan tekanan menaik walaupun ketegangan geopolitik dan ketidaktentuan makro meningkat, ketika pasaran global bertindak balas terhadap perkembangan baharu. Dalam ulasan pasaran bertarikh 13 April, firma dagangan algoritma kripto Wintermute berkata bahawa ketegangan yang memuncak—dicetuskan oleh sekatan laut tentera A.S. yang menjejaskan pelabuhan Iran—masih belum cukup untuk memaksa kerosakan struktur pada pergerakan harga BTC.

Namun sejak laporan itu, bitcoin telah meningkat, didagangkan sekitar $74,592 pada masa penulisan dan berulang kali menguji rintangan berhampiran $75,000, menandakan percubaan penembusan yang sedang terbentuk.

Laporan itu menyorot risiko struktur yang lebih mendalam yang berterusan melangkaui tajuk berita:

“Di luar geopolitik, kebimbangan asas itu masih belum hilang. Pasaran buruh masih lembap, persoalan kelestarian capex AI masih belum diselesaikan, dan kekangan modal swasta masih sedang berlaku.”

Pada peringkat geopolitik, sentimen berubah dengan pantas selepas rundingan gencatan senjata di Islamabad gagal, menyingkirkan satu tonggak utama optimisme pasaran. Pada masa yang sama, kekangan baharu terhadap laluan transit minyak utama mendorong pasaran tenaga lebih tinggi. Harga minyak melonjak, menambah ketidaktentuan inflasi, manakala ekuiti memadam sebahagian kenaikan awal daripada fasa penyaheskalasi.

Walaupun berlatarbelakangkan keadaan ini, bitcoin menunjukkan daya tahan relatif. Seperti yang dinyatakan Wintermute: “Setakat ini makro belum memecahkan julat BTC lagi. Rasanya semua unsur, termasuk makro, dagangan AI, dan peraturan kripto, akan memainkan peranan untuk menentukan hala tuju tidak lama lagi.”

Minyak dan Inflasi Menambah Kerumitan

Pasaran tenaga telah menjadi pemacu utama jangkaan jangka pendek. Minyak mentah Brent meningkat semula melepasi $103 selepas lonjakan yang didorong eskalasi, membalikkan kelemahan lebih awal yang berkaitan dengan ketegangan yang reda. Data inflasi bagi Mac menunjukkan kenaikan tahunan 3.3%, sebahagian besarnya disebabkan lonjakan kos bahan api, manakala angka teras kekal terkawal pada 2.6%.

Dalam pasaran derivatif, kedudukan menunjukkan keraguan. Open interest kekal tinggi tetapi stabil, berlegar sekitar julat tinggi $20 bilion, manakala kadar pembiayaan terus bertukar antara positif dan negatif, menandakan ketiadaan keyakinan. Pengumpulan posisi short di atas harga—sekitar $70 ribu rendah—bermakna penembusan boleh mencetuskan short squeeze. Struktur harga semasa mengukuhkan risiko ini, dengan paras rendah yang semakin tinggi, penunjuk momentum yang meningkat, dan jalur volatiliti yang semakin melebar menandakan tekanan yang kian meningkat pada rintangan di atas kepala.

“Dagangan gencatan senjata sudah mati,” kata Wintermute, menegaskan peralihan kembali kepada eskalasi. “Kegagalan Islamabad menyingkirkan rangka kerja penyaheskalasi yang paling konkrit yang pasaran ada untuk dijadikan sandaran. Kita kembali kepada pendirian yang lebih eskalatori.” Melihat ke hadapan, firma itu menjangka perkembangan geopolitik akan kekal sebagai pemacu utama. Walaupun kedudukan dan pergerakan harga menunjukkan tekanan penembusan, Wintermute kekal berhati-hati:

“Eskalasi berterusan membuatkan kita kekal dalam julat dengan hanyutan menurun.”