Ahli Strategi Melihat Isyarat Menurun Bitcoin, Memberi Amaran Kejatuhan Kripto Boleh Menolak BTC ke $10K

Intipati Utama:

• Bitcoin berdepan isyarat bear apabila ahli strategi Bloomberg menandakan korelasi tinggi dengan ekuiti.
• Unjuran melihat BTC merosot ke arah $10K apabila keadaan kecairan semakin mengetat.
• Pasaran kripto berisiko menghadapi kejatuhan yang lebih meluas apabila McGlone memberi amaran tekanan lebihan bekalan menekan penilaian.

Bitcoin Meluncur ke Wilayah Bear apabila Ahli Strategi Menyorot Dinamik Kejatuhan Kripto

Volatiliti yang tinggi dan korelasi yang semakin meningkat dengan ekuiti sedang menghakis daya tarikan bitcoin sebagai kepelbagaian, menandakan tekanan yang kian memuncak di seluruh pasaran kripto. Ahli strategi komoditi kanan Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, menganalisis trend ini pada 12 April, dengan memberi tumpuan kepada ETF Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust (IBIT) dan prestasinya sejak dilancarkan. Dapatan ini menunjukkan pulangan terlaras risiko yang semakin lemah seiring integrasi pasaran yang lebih luas, sekali gus menimbulkan persoalan tentang jangkaan institusi yang terikat kepada penerimagunaan dana dagangan bursa.

McGlone menyatakan di platform media sosial X:

“Pasaran bear kripto mungkin berada pada peringkat awal jika prestasi sejak ETF bitcoin mula didagangkan pada Januari 2024 dijadikan panduan.”

Carta yang disertakan membandingkan IBIT dengan State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), menonjolkan perbezaan prestasi relatif selepas pelancaran dana dagangan bursa bitcoin spot. Perbandingan itu mengukuhkan hujah lebih luas McGlone bahawa pendedahan bitcoin tidak menghasilkan pulangan terlaras risiko yang mencukupi walaupun akses institusi meningkat. Namun, data 2026 yang lebih luas menunjukkan IBIT telah memberikan pulangan kira-kira +54% sejak dilancarkan, mengatasi kenaikan +42% S&P 500, menunjukkan pulangan mutlak kekal kompetitif walaupun volatiliti kekal tinggi.

Data itu turut mendedahkan volatiliti yang tinggi di samping penjajaran yang lebih rapat dengan ekuiti. McGlone menjelaskan: “Apa yang ketara ialah kira-kira pulangan keseluruhan bitcoin-kepada-beta yang sama datang dengan kira-kira 4x volatiliti, dan korelasi 200 hari hampir 0.5. Volatiliti dan korelasi yang tinggi, tanpa pulangan yang lebih unggul, biasanya berada di senarai teratas perkara yang perlu dielakkan dalam kepelbagaian yang betul.” Ini membayangkan pendedahan berkaitan bitcoin telah memberikan pulangan yang setanding dengan pasaran yang lebih luas tetapi dengan volatiliti yang jauh lebih tinggi, manakala korelasi hampir 0.5 mencerminkan manfaat kepelbagaian yang semakin berkurang. Akibatnya, bitcoin kelihatan diniagakan lebih seperti aset risiko beta tinggi berbanding lindung nilai tradisional, khususnya semasa tempoh ketidakpastian makro.

Walaupun penurunan baru-baru ini daripada puncak 2025 berhampiran $126,000, bitcoin didagangkan sekitar $71,883 pada masa penulisan dan telah meningkat kira-kira 5.6% dalam dua minggu lalu, menunjukkan penyatuan dan bukannya fasa bear yang disahkan. Carta itu turut menunjukkan turun naik harga IBIT daripada puncak melebihi 60 ke paras rendah hampir 30, mengukuhkan prestasi yang tidak stabil. Tekanan penurunan jangka pendek juga bertepatan dengan kejutan makro yang lebih luas berkaitan sekatan tentera laut A.S. di Selat Hormuz, yang memberi kesan kepada aset berisiko global, termasuk ekuiti dan kripto.

Risiko Set Semula Penilaian Bitcoin Semakin Mendalam di Tengah Peralihan Kecairan

Unjuran BTC $10,000 yang telah lama dipegang McGlone adalah berasaskan model pengembalian kepada purata yang melihat lonjakan selepas 2020 sebagai anomali yang didorong kecairan, dengan julat pra-pandemik bertindak sebagai sauh asas yang disokong oleh trend penetapan harga era niaga hadapan. Beliau juga merujuk kepada set semula “buang satu sifar” daripada jangkaan terdahulu berangka enam, dan menyorot pencairan daripada berjuta-juta token pesaing, membandingkan keadaan semasa dengan pembetulan selepas gelembung dot-com. Apabila korelasi dengan ekuiti meningkat, beliau berhujah profil kepelbagaian bitcoin yang lemah mungkin mengalihkan modal ke arah emas dan Perbendaharaan A.S., khususnya dalam kitaran deflasi di mana tempat selamat tradisional mengatasi prestasi, sekali gus mengukuhkan hujah bagi set semula penilaian yang lebih luas dalam keadaan kewangan yang semakin mengetat.

Walaupun dengan pandangan ini, bitcoin kekal jauh di atas paras pecahan yang dikenal pasti sebelum ini, disokong oleh pengurangan bekalan pasca-halving sebanyak 450 BTC sehari, rizab bursa hampir pada paras terendah 10 tahun iaitu 2.1 juta syiling, dan lebih daripada $54 bilion yang disimpan dalam IBIT, menandakan permintaan struktur yang lebih kukuh berbanding kitaran pasaran terdahulu.

Ahli strategi itu mengekalkan pandangan bearish, dengan membuat kesimpulan:

“Kecenderungan saya ialah kejatuhan kripto mungkin baru bermula. Pernah ada satu pada 2009 — bitcoin — dan kini ada berjuta-juta, kebanyakannya menjejak sedikit sahaja yang bermakna namun masih dinilai berbilion-bilion. Bitcoin mungkin melawat semula $10,000, terutamanya jika beta menurun.”

Pandangan beliau mencerminkan kebimbangan tentang lebihan bekalan token, penilaian yang rapuh, dan kecairan yang semakin mengetat. Walaupun infrastruktur institusi terus berkembang, metrik semasa menunjukkan kelas aset ini kekal terdedah kepada kitaran pasaran kewangan yang lebih luas dan perubahan toleransi risiko pelabur.