Kekecohan Stablecoin: $12 Bilion Hilang dalam 2 Bulan Ketika Tether Enggan Berganjak

Pasaran Stablecoin Menyusut Lebih $12 Bilion Sejak Pertengahan Mei

Sektor syiling kripto yang dipautkan kepada fiat, seperti yang dijejaki oleh defillama.com pada Sabtu, 18 Julai, menunjukkan bahawa lebih daripada $1.5 bilion nilai stablecoin telah keluar dari pasaran sejak 11 Julai. Malah, pengunduran ini telah berjumlah lebih daripada $12 bilion aliran keluar sepanjang 62 hari lalu, sejak 17 Mei 2026. Ia merupakan salah satu pengecutan terbesar yang pernah dilihat sektor stablecoin dalam lebih empat tahun.

Pemain Terbesar Hampir Tidak Terusik

Minggu ini, USDT milik Tether masih menyarung mahkota stablecoin dengan had pasaran $184.055 bilion, manakala USDC milik Circle mengikuti pada $73.376 bilion. Dua gergasi ini hampir tidak berganjak sepanjang minggu lalu, dengan USDT susut 0.06% dan USDC turun 0.04%. USDS milik Sky memegang tempat ketiga pada $6.66 bilion tetapi menerima hentaman paling kuat dalam kalangan 10 stablecoin teratas, menjunam 12.30%.

Dai (DAI), USD1 milik World Liberty Financial dan USDe milik Ethena melengkapkan kelompok pertengahan, dengan USD1 jatuh 4.59% sepanjang minggu lalu dan DAI milik Sky susut sedikit 0.43%. USDG milik Global Dollar mencuri tumpuan dengan prestasi mingguan paling kukuh dalam kalangan 10 teratas, meningkat 9.08% kepada had pasaran $3.164 bilion. PYUSD milik Paypal juga menyertai senarai pemenang, menambah 1.60% untuk mencapai $2.877 bilion.

USYC milik Circle dan BUIDL milik Blackrock bergerak ke arah bertentangan, masing-masing susut 3.64% dan 8.68%, menjadikan BUIDL dengan had pasaran $2.633 bilion. Prestasi bercampur merentas stablecoin perbendaharaan bertoken dan stablecoin berasaskan hasil ini menunjukkan bahagian pasaran ini masih sedang menstabilkan kedudukannya, walaupun dua penerbit terbesar yang disokong fiat hampir tidak berpeluh.

Mengapa Masa Ini Penting

Masanya adalah petunjuk utama. Pengecutan ini bermula pada pertengahan Mei dan semakin pantas dalam satu tempoh apabila bitcoin dan kebanyakan altcoin utama sebahagian besarnya bertahan, bukannya merungkai. Itu membezakan pengunduran stablecoin daripada naratif biasa “panik risk-off”. Jika ketakutan benar-benar mengawal keadaan, anda menjangkakan penurunan bergerak seiring dengan penjualan besar-besaran pasaran yang lebih luas. Setakat ini, skrip itu belum berlaku.

Lebih Banyak Persaingan, Kurang Parkir Tunai

Itu mengalihkan perbualan daripada tafsiran bearish yang mudah. Kisah yang lebih besar mungkin pasaran stablecoin yang semakin matang, di mana penerbit semakin bersaing dari segi hasil, ciri dan utiliti, bukannya sekadar menawarkan ruang parkir digital untuk dolar.