Bitcoin Boleh Meningkat Jika Fed Mengekalkan Kadar Faedah Tidak Berubah, Kata Grayscale

Jangkaan Dasar Fed Mendorong Perbezaan Merentas Pasaran

Grayscale Investments mengaitkan kelewatan bitcoin berbanding ekuiti dengan penilaian semula dasar Rizab Persekutuan, berhujah bahawa bitcoin boleh merapatkan jurang prestasi dengan saham jika Fed menangguhkan kenaikan kadar. Dalam nota penyelidikan bertarikh 22 Jun, pengurus aset kripto itu berkata perubahan jangkaan kadar telah menyumbang kepada perbezaan antara ekuiti, bitcoin dan emas.

Ekuiti A.S. telah meningkat 9% sejak bermulanya perang Iran pada lewat Februari, disokong sebahagiannya oleh perbelanjaan berterusan yang berkaitan dengan infrastruktur dan pembangunan kecerdasan buatan, menurut perincian Grayscale. Dalam tempoh yang sama, bitcoin telah jatuh 1%, manakala emas merosot 20%, mewujudkan salah satu jurang prestasi paling luas dalam kalangan aset makro utama.

Ketua Penyelidikan Grayscale Investments, Zach Pandl berkata:

“Kes asas kami ialah Fed akan menangguhkan kenaikan kadar. Jika kami betul, harga bitcoin mungkin akan mengejar saham.”

Jangkaan pelabur terhadap dasar monetari telah beralih ke arah keadaan yang lebih ketat. Jangkaan kadar Fed setahun telah meningkat kira-kira 60 mata asas sejak lewat Februari, dan kira-kira separuh daripada pegawai Rizab Persekutuan kini menunjukkan bahawa kenaikan kadar mungkin wajar pada 2026.

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) mengundi 12-0 pada 17 Jun untuk mengekalkan kadar dana persekutuan pada 3.5% hingga 3.75% dalam mesyuarat dasar pertama Kevin Warsh sebagai pengerusi Fed. Fed berkata inflasi kekal di atas sasaran 2%nya, dengan harga tenaga menyumbang kepada tekanan inflasi. Mesyuarat kadar faedah Rizab Persekutuan yang seterusnya dijadualkan pada 28–29 Julai 2026.

Bank pusat di luar Amerika Syarikat telah pun mula mengetatkan. Bank Pusat Eropah (ECB) telah pun menaikkan kadar faedah, mengukuhkan peralihan lebih luas ke arah dasar monetari yang lebih ketat apabila pegawai bertindak balas terhadap tekanan inflasi yang berterusan dengan kos pinjaman yang lebih tinggi.

Grayscale Melihat Bitcoin sebagai Aset Monetari dan Pendedahan Pertumbuhan

Jangkaan kadar faedah membawa kepentingan khusus bagi aset yang tidak menjana pendapatan. Apabila hasil sebenar meningkat, pelabur boleh memperoleh pulangan lebih tinggi daripada tunai dan instrumen pendapatan tetap, meningkatkan kos peluang untuk memegang alternatif seperti bitcoin dan emas.

Grayscale berhujah bahawa bitcoin berada dalam kedudukan yang berbeza berbanding aset monetari tradisional. Firma itu menggambarkan aset tersebut sebagai komoditi digital yang terhad yang boleh berfungsi sebagai penyimpan nilai jangka panjang sambil turut memberikan pendedahan kepada pertumbuhan rangkaian blockchain awam dan ekosistem kripto yang lebih luas.

Pandl menyatakan:

“Itu menjadikan fungsi bitcoin serupa—tetapi tidak tepat sama—dengan emas dan ekuiti pertumbuhan dalam portfolio. Jika begitu, bitcoin boleh bertindak sebagai pemelbagaian portfolio yang, pada paras semasa, kelihatan dinilai secara menarik.”

Kerangka itu meletakkan bitcoin di antara dua kategori pelaburan yang bertindak balas secara berbeza terhadap perkembangan makroekonomi. Emas lazimnya didagangkan sebagai lindung nilai monetari. Ekuiti pertumbuhan mendapat manfaat daripada pelaburan teknologi dan jangkaan keuntungan masa depan. Penetapan harga semasa mencerminkan pengaruh tersebut. Grayscale berkata kelemahan terkini dalam bitcoin dan emas selari dengan perubahan jangkaan kadar. Ekuiti pula telah disokong oleh pelaburan berkaitan AI.