Bayaran Balik Tarif Trump Mencecah $81 Bilion Selepas Keputusan Mahkamah Agung: Inilah Maksudnya

Bayaran Balik Melonjak Selepas Keputusan Februari

Jumlah bayaran balik, disorot pada Isnin, merangkumi tahun fiskal yang bermula pada Oktober 2025. Angka yang dilaporkan oleh Agence France-Presse (AFP) menunjukkan kebanyakan wang itu dibayar pada Mei dan Jun, beberapa bulan selepas mahkamah tertinggi membatalkan levi tersebut. Seorang pegawai Jabatan Perbendaharaan memberitahu pemberita lonjakan itu adalah “hampir sepenuhnya disebabkan oleh keputusan Mahkamah Agung.”

Keputusan itu, yang dikeluarkan dengan undian 6-3 pada Februari, mendapati Trump melampaui kuasanya dengan menggunakan International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), undang-undang 1977 yang direka untuk kecemasan negara, bagi mengenakan tarif “timbal balik” yang meluas ke atas rakan dagang A.S. Keputusan itu mewajibkan kerajaan memulangkan wang kepada pengimport yang telah membayar, dan Perbendaharaan A.S. telah memproses tuntutan tersebut sejak itu.

Trump tidak menyembunyikan rasa kecewanya apabila beliau mengutuk bayaran balik itu sebagai “menjengkelkan” dalam temu bual Mei, ketika anggaran meletakkan jumlah obligasi kerajaan sekitar $149 bilion hingga $166 bilion, ditambah faedah dan kos pentadbiran. Jika diukur berbanding unjuran tersebut, $81 bilion yang telah dibayar setakat ini menunjukkan Perbendaharaan mungkin baru kira-kira separuh jalan menyelesaikan jumlah itu.

Tekanan Defisit Meningkat

Pembayaran ini berlaku ketika belanjawan sudah pun tertekan, memandangkan defisit persekutuan mencecah $1.367 trilion bagi sembilan bulan pertama tahun fiskal, meningkat 2% berbanding tahun sebelumnya. Bayaran faedah ke atas hutang negara melepasi $1 trilion, lonjakan 14%, manakala perbelanjaan ketenteraan meningkat 5% di tengah konflik di Timur Tengah.

Ironinya sukar diketepikan apabila Trump mempromosikan tarif sebagai alat untuk mengukuhkan pembuatan domestik, memperoleh leverage dalam rundingan perdagangan dan mengurangkan defisit, dan jurang itu pada mulanya menyempit apabila hasil tarif masuk. Keputusan Mahkamah Agung membalikkan aliran tersebut, menukar satu sumber hasil kepada liabiliti bernilai ratusan juta.

Pentadbiran telah cuba memperlahankan kebocoran itu, namun tidak berjaya. Sebuah mahkamah persekutuan menolak cubaan kerajaan untuk menangguhkan proses bayaran balik, sekali gus memastikan pembayaran kekal mengikut jadual bagi syarikat yang terlebih bayar.

Kesan kepada Pedagang Kripto

Ancaman Trump terhadap tarif global 15% pada Februari menggoncang pasaran kripto, seketika menyeret jumlah permodalan pasaran altcoin gabungan di bawah $1 trilion walaupun pelabur mengalu-alukan keputusan Mahkamah Agung menentang levi sebelumnya. Presiden ketika itu berikrar untuk mencari jalan mengatasi mahkamah dengan duti baharu, menjadikan dasar perdagangan terus berada dalam radar pedagang sejak itu.

Bitcoin didagangkan berhampiran $63,000 pada masa penulisan, dan pengulas makro berhujah bahawa defisit yang membengkak serta kos faedah yang meningkat mengukuhkan kes jangka panjang bagi aset terhad seperti bitcoin. Namun tesis itu masih dipertikaikan kerana volatiliti yang didorong tarif juga telah menghukum aset berisiko apabila muncul tajuk eskalasi dan menaikkannya semula apabila ada kelegaan.