원유 가격, 관세, 연준의 매파적 기조가 월가를 뒤흔들자 짐 크레이머는 시장을 ‘비참하다’고 평가했다

그가 그 단어를 사용한 것은 이번이 처음이 아니다

크레이머의 이번 발언은 3월에도 거의 동일한 표현을 사용한 점을 고려할 때, 일회성 발언이 아니다. 당시 그는 자신의 프로그램 ‘매드 머니(Mad Money)’ 시청자들에게 시장이 “또 한 번 비참한 한 주”를 보냈다고 말하며 다음과 같이 설명했다.

"전쟁이 시작된 지 4주가 지났는데, 상황이 정말 끔찍할 정도로 나빴다."

이러한 발언은 현재 진행 중이며(끝이 보이지 않는 듯한) 이란 갈등 속에서 나왔는데, 이 갈등은 처음에 유가를 상승시켰고, 그 여파로 기술주도 함께 하락시켰다. 4개월이 지난 지금도, 동일한 근본적인 갈등이 여전히 그가 시장을 다시 ‘비참하다’고 묘사하는 주된 원인이다.

이러한 반복 현상은 크레이머 본인에 대한 것만큼이나 해결되지 않은 분쟁에 대해서도 많은 것을 말해준다. 지난 3월 그가 “유가 충격의 역사에는 약세장이 수두룩하다”고 경고한 것은, 중동에서 반복적으로 불거진 긴장 사태로 특징지어진 올여름 내내 유효한 조언임이 입증되었다. 매번 유가가 급등한 뒤 주식 매도세가 이어지는 유사한 패턴으로 시장이 요동쳤다.

시장 분위기를 좌우한 석유 충격

7월의 변동성을 촉발한 직접적인 계기는 트럼프 대통령이 세계 원유 수송량의 약 5분의 1이 통과하는 수로인 호르무즈 해협을 통해 이란에 대한 해상 봉쇄를 재개하기로 결정한 데서 비롯된다. 이 소식에 서부 텍사스 중질유(WTI)는 9.4% 급등해 배럴당 78.14달러에 마감했는데, 이는 올해 들어 이 원자재의 가장 큰 일일 변동폭 중 하나였다.

트럼프 대통령은 당초 미국의 보호를 받는 모든 화물에 대해 호르무즈 해협 통과 시 20%의 수수료를 부과하겠다고 요구했으나, 이후 걸프 국가들의 대체 투자 약속을 조건으로 이 요구를 철회했다.

이러한 정책의 급격한 변화는 올해 시장의 반복되는 특징이 되었으며, 새로운 봉쇄 위협이 나올 때마다 유가는 급등했다가 긴장이 완화될 때마다 부분적으로 반등하는 양상을 보였다. 크레이머는 별도로 관세 관련 가격 인상이 이미 지속적인 인플레이션에 시달리고 있는 저소득층 소비자들의 고통을 가중시키고 있다고 지적했다.

더 매파적인 연준이 압박을 가중시킨다

연방준비제도(Fed)가 기준금리를 3.50%~3.75%로 동결한 데다, 신임 연준 의장 케빈 워시가 투자자들이 의존해 온 ‘포워드 가이던스’에서 벗어나 순전히 데이터에 기반한 접근 방식으로 전환함에 따라 통화 정책은 별다른 안도감을 주지 못하고 있다.

현재 연준 위원들의 약 절반은 2026년 말 이전에 최소 0.25%포인트의 금리 인상이 필요할 수 있다고 밝히고 있는데, 이는 경기 사이클 초반 시장 논의에서 주를 이뤘던 금리 인하 기대와는 현저히 다른 입장이다.

크레이머는 불과 하루 전 이러한 변화를 지적하며, 인공지능(AI) 관련 불확실성이 유가와 금리 전망에 또 다른 위험 요소를 더함에 따라 이제 기술주 너머를 살펴볼 때라고 시청자들에게 전했다. 그는 또한 금리 상승이 개별 종목에 구체적인 부담 요인으로 작용한다고 지적하며, 홈디포를 주택 및 소매와 같이 금리에 민감한 부문에 지속적인 압박을 가하는 높은 차입 비용이라는 끔찍한 “동네”에 갇힌 훌륭한 “집”에 비유했다.

비트코인, 같은 흐름에 휩쓸려

크레이머의 암호화폐에 대한 논평은 수년 동안 급격히 요동쳐 왔는데, 처음에는 비트코인을 ‘전략’ 주식보다 보유할 가치가 있는 “승자”라고 칭송했다가, 이후 완전히 약세론으로 선회해 8만 달러 아래에서 고전하던 당시 이 자산의 강세론자들이 어디로 사라졌는지 의문을 제기하기도 했다. 이번 그의 시장 전반에 대한 “비참한” 평가가 비트코인을 구체적으로 지칭한 것은 아니었지만, 이 자산 역시 동일한 리스크 회피 환경 속에서 거래되었으며, 7월 20일 6만 5천 달러 선에서 거래되는 등 분석가들이 암호화폐 가격의 혼조세이자 방향성을 잃은 국면으로 광범위하게 묘사한 시기를 겪었다.

단기적인 시장 심리의 향방은 호르무즈 해협 대치 상황이 완화될지, 아니면 유가가 다시 급등할지에 달려 있을 것이며, 또한 다음 정책 회의에서 연준이 새롭게 내세운 ‘데이터 의존적’ 메시지가 어떻게 해석되느냐에 따라 결정될 것으로 보인다. 트럼프 대통령은 이미 같은 주 내에 호르무즈 해협 문제에 대해 한 차례 입장을 번복한 바 있는데, 이는 이 방정식에서 지정학적 변수가 별다른 예고 없이 다시 바뀔 수 있음을 상기시켜 준다.