트레이더들이 금 가격 3.25% 폭락, 4,120달러 기록 주시… 5월 CPI 4.2% 상승 확인

6월 10일 금·은 가격

동부 표준시(EDT) 오후 1시 8분 기준, 금은 온스당 4,120.10달러에 거래되며 전일 대비 3.25% 하락했다. 장중 최저가는 4,106.20달러를 기록했다. 은은 온스당 64.79달러에 거래되며 0.65% 하락했고, 장중 최저가는 63.27달러를 기록했다. 백금은 2.03% 하락한 1,687달러를 기록했다. 팔라듐만이 유일하게 상승세를 보이며 0.25% 오른 1,217달러를 기록했다.

이러한 움직임은 3일간의 매도세를 이어갔다. 금은 6월 8일 온스당 4,330달러 선에서 거래되었다. 수요일 오후까지 이 기간 동안 온스당 약 210달러가 하락했다.

매도세를 이끈 요인

미국 노동통계국(BLS)은 6월 10일 오전 8시 30분(미 동부 표준시)에 5월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 발표했다. 전체 물가 상승률은 전월 대비 0.5%, 전년 동기 대비 4.2%를 기록했으며, 이는 4월의 3.8%에서 상승한 수치다. 에너지 부문이 월간 상승분의 대부분을 차지했다. 5월 휘발유 가격은 7.0% 상승했으며 전년 동월 대비 40.5% 상승해 전체 월간 상승분의 60% 이상을 차지했다. 핵심 CPI는 전월 대비 0.2%, 전년 동월 대비 2.9%를 기록했으며, 주거비는 여기에 0.3%를 추가했다.

시장은 이미 5월 비농업 부문 고용 보고서 발표 이후 연준에 대한 기대치를 재평가한 상태였다. 해당 보고서의 고용 증가 규모는 17만 2,000명으로, 시장 예상치인 8만 5,000명의 약 두 배에 달했다. CME FedWatch 데이터에 따르면 6월 10일 기준 12월 금리 인상 확률은 약 68~72%로, 지난 몇 주간보다 급격히 상승했다. 10년물 국채 수익률은 4.53~4.56% 범위로 상승했다. 달러 지수는 99.9 근처에서 강세를 보였다.

금리 상승과 달러 강세는 금이나 은과 같은 무수익 자산을 보유하는 데 드는 기회 비용을 증가시킨다. 이번 CPI 발표는 고용 지표가 이미 시사했던 바를 확인시켜 주었다. 즉, 당분간 통화 정책이 완화될 가능성은 낮다는 것이다.

지정학적 역설

이스라엘과 이란 간의 미사일 공방과 호르무즈 해협 인근에서 보고된 미국의 개입 소식은 해당 기간 중 유가를 배럴당 94~96달러의 최고 수준으로 끌어올렸다. 일반적으로 이러한 유형의 지정학적 긴장은 자금을 금으로 유입시킨다. 그러나 이번에는 정반대의 현상이 나타났다.

유가 상승은 CPI의 에너지 구성 요소에 직접적인 영향을 미쳤다. 시장은 전통적인 불확실성 매수세보다는 인플레이션 전파 경로, 즉 에너지 비용 상승, 더 높은 물가 지표, 연준의 매파적 대응을 가격에 반영했다. 그 결과, 분쟁이 격화되는 와중에도 금 가격은 하락했다.

6월 9일이 되자, 공격 중단 소식과 트럼프 대통령의 중재에 따른 긴장 완화 촉구로 유가는 약 3% 하락해 7주 만에 최저치를 기록했습니다. 이는 데이터에 이미 내재된 인플레이션 압력을 제거하지는 못했지만, 공포 심리의 한 층은 걷어냈습니다. 금 가격은 계속 하락했습니다.

그러다 화요일 저녁, 트럼프의 발언이 사태를 악화시켰는데, 그는 이란이 미군 헬기를 격추했으며 보복이 필요하다고 밝혔다. 수요일, 트럼프는 이란이 "빠르게 실패한 국가로 전락하고 있다"고 주장했으며, "가짜 뉴스 언론이 미 해군의 봉쇄가 얼마나 효과적인지 보도하기를 거부하고 있다"고 강조했다.

지난 하루 동안 금은 소위 안전자산으로서의 지위를 회복하지 못했으며, 이란과의 이번 갈등 기간 동안 대체로 부진한 모습을 보였다.

X(구 트위터) 계정 'Bull Theory'는 수요일 "불과 132일 만에 금과 은 시장에서 12조 9,500억 달러 이상이 증발했다"고 적었다. "금은 1월 고점 대비 26.50% 폭락하며 시가총액 9조 7,500억 달러가 사라졌다. 은은 47.69% 하락하며 3.2조 달러가 증발했습니다. 가장 황당한 점은 이란 전쟁이 여전히 진행 중이고, 유가가 90달러에 근접했으며, 인플레이션이 여전히 높은 수준을 유지하는, 즉 금과 은이 상대적으로 우수한 성과를 내야 할 바로 그 환경에서 이런 일이 벌어지고 있다는 것입니다,"라고 Bull Theory는 덧붙였습니다.

역사적 배경

중동 분쟁 기간 동안 금의 실적은 일관되게 강세를 보이지는 않았다. 1990년 걸프전 당시 침공 직전까지 13% 상승세를 보였으나, 분쟁이 빠르게 해결되자 완전히 반전되었다. 2003년 이라크 침공 역시 비슷한 양상을 보였는데, 전쟁 전 20% 이상의 상승세가 지상 작전이 시작되자 매도세로 전환되었습니다. 2020년 솔레이마니 사살 사건은 금값을 일시적으로 온스당 1,550달러 이상으로 끌어올렸으나, 며칠 만에 상승세가 꺾였습니다.

1979년 이란 혁명은 예외적인 사례로 꼽히는데, 장기화된 위기가 이미 높은 인플레이션과 달러 약세와 맞물려 온스당 200달러 중반대에서 850달러 가까이까지 지속된 상승세를 이끌어 냈습니다. 당시의 환경은 현재와 구조적으로 다릅니다.

현재의 양상, 즉 견조한 고용 지표, 에너지 가격 상승에 따른 높은 소비자물가지수(CPI), 금리 상승, 달러 강세는 1979년보다는 1990년, 2003년, 2020년의 패턴과 더 유사하다. 그럼에도 불구하고, 금은 현재 중동 분쟁 속에서 안전자산으로서의 오랜 명성에 부응하지 못하고 있다.

은의 더 큰 폭의 하락

은은 베타(beta)가 더 높다는 점에 부합하여 3일 동안 금보다 더 가파르게 하락했다. 금-은 비율은 확대되었다. 화폐용 금속이자 산업용 금속이라는 은의 이중적 역할은 거시경제적 요인에 의한 리스크 회피 국면에서 투기적 매수 포지션이 더 빠르게 청산됨을 의미한다.

이 금속은 2026년 초 121달러 근방 사상 최고가를 기록하는 과정에서 상당한 자금이 유입된 바 있다. 거시경제 여건이 변화함에 따라 이익 실현 매도가 가속화되었다.

구조적 배경

중앙은행들은 2026년 1분기에 순 244톤의 금을 매입했다. 은은 태양광 패널 제조, 전기차(EV), 전자제품과 관련된 구조적 공급 부족에 계속 직면해 있다. 이러한 장기적 펀더멘털은 여전히 유효하지만, 단기적인 매도 압력을 상쇄하지는 못했다.

트레이더들이 주목하는 다음 일정

미국 노동통계국(BLS)은 6월 11일 5월 생산자물가지수(PPI)를 발표한다. 이란-이스라엘 분쟁의 추가적인 지정학적 전개, 연준 관계자들의 발언, 그리고 현재 가격 수준에서의 실물 수요 데이터가 $4,000라는 심리적 지지선이 유지될지 여부를 결정할 것이다. 휴전이나 예상보다 낮은 PPI 수치는 반등세를 뒷받침할 수 있다. 지속적인 강세 지표나 갈등 재점화 위험은 지지선 재시험을 초래할 수 있다.