이란 긴장 고조로 인해 미국 고용 지표 부진에 따른 반등세가 사라지면서 금값이 하락했다

현물 금 가격은 온스당 4,175달러 부근에서 주를 시작했다. 월요일, 노동통계국(BLS)이 6월 비농업 부문 고용 증가가 5만 7,000명에 그쳤다고 발표하자(이는 경제학자들이 예상한 약 11만 명보다 훨씬 낮은 수치), 금 선물 가격은 4,215.50달러까지 치솟았다. BLS는 또한 4월과 5월의 고용 총계를 합계 7만 4,000명 하향 조정했다. 실업률은 4.2%로 소폭 상승했다.

거래자들은 이 같은 부진한 고용 지표를 연방준비제도(Fed)가 금리 인하에 한 걸음 더 가까워질 것이라는 신호로 해석했다. 달러는 주요 통화에 대해 약세를 보였다. 금과 은은 휴일로 인해 거래일이 줄어든 이번 주에 모두 상승세를 보였으며, 은은 온스당 62.80달러를 기록했고 금은 4,200달러 이상에서 거래되었다.

하지만 이 상승세는 오래가지 못했다. 트럼프 대통령은 7월 8일, 이란과의 불안정한 휴전이 끝났다고 선언했다. 이에 따라 호르무즈 해협 해상 운송을 겨냥한 공습이 재개되었고, 공급 차질이 확대될 것이라는 우려로 유가가 급등했다. 유가 상승은 인플레이션 기대감을 높였으며, 이에 따라 국채 수익률도 함께 상승했다.

금 선물은 개장가인 온스당 4,106.50달러 근처에서 같은 날 장중 최저치인 4,032.50달러까지 하락하며 2% 가까운 하락폭을 기록했다. 은 가격은 더 큰 폭으로 떨어졌다. COMEX 자료에 따르면, 선물은 4.55% 하락한 58.54달러에 마감했다. 현물 은 가격은 장중 잠시 온스당 58달러 근처에서 거래되기도 했다. 이틀 뒤인 7월 10일, 트럼프는 이란에 추가 군사 행동을 경고했다.

트럼프 대통령은 ‘트루스 소셜(Truth Social)’에 “이미 명령이 내려졌으며, 미군은 1년 동안(연장 가능) 이란의 모든 지역을 완전히 초토화하고 파괴할 준비가 되어 있고, 의지도 있으며, 능력도 갖추고 있다”고 썼다.

같은 날 연방공개시장위원회(FOMC)는 6월 회의록을 공개했습니다. 회의록에 따르면 위원회 내 의견은 분분했으나 여전히 완전히 가라앉지 않은 인플레이션에 초점을 맞추고 있는 것으로 나타났다. 보고서에 인용된 시장 가격을 기준으로 볼 때 이로 인해 9월 금리 인상 확률은 50% 근처를 유지했으며 이란 관련 소식이 전해지자마자 두 금속 모두에 대한 압박이 가중되었다.

실물 매수세 등장

7월 9일 금과 은 가격이 모두 반등했다. 금 선물은 1.43% 상승해 4,140.80달러에 마감했다. 은은 3.77% 상승해 약 60.75달러를 기록했다. 트레이더와 딜러들은 가격이 더 하락하지 않고 4,030달러에서 4,080달러 선을 유지한 이유로, 종이 선물 계약이 아닌 실제 금괴와 주화를 구매하는 실물 매수세를 꼽았다.

두바이, 상하이, 인도 등 실물 거래 중심지의 프리미엄은 가격 하락 국면에서 강세를 보였는데, 이는 금 자체에 대한 수요가 선물 시장의 매도 압력을 앞질렀음을 시사한다. USAGOLD와 Bullionvault의 애널리스트들은 이러한 양상을 주요 심리적 가격 수준 근처에서의 저가 매수 현상으로 설명했다.

금요일 시장은 비교적 차분한 흐름을 보였다. 금 선물은 약 0.65% 하락해 4,113.70달러에 마감했고, 은은 0.96% 하락한 60.17달러를 기록했다. 주말 거래량은 여전히 저조했으며, 현물 금 가격은 4,108달러에서 4,120달러 사이, 현물 은 가격은 59.70달러에서 59.75달러 근처에서 새로운 한 주를 맞이했다.

금은 7월 5일 주초 대비 1.3%에서 1.6% 하락한 채 주를 마감했다. 은은 같은 기간 동안 약 4.3% 하락한 59.70달러 부근에서 마감했다.

은 가격이 더 크게 하락한 이유

은은 금보다 상승과 하락 모두에서 변동폭이 더 큰데, 이는 은 수요의 절반 이상이 단순한 투자용이 아니라 전자제품, 태양광 패널, 전기차와 같은 산업용에서 비롯되기 때문이다. 이란 관련 소식 이후처럼 인플레이션 우려와 함께 성장에 대한 우려가 커지면, 은은 두 가지 측면에서 동시에 타격을 입게 된다.

금 1온스를 구매하는 데 은 몇 온스가 필요한지를 나타내는 금-은 비율은 7월 8일 매도세 동안 확대되었으며, 주말에는 67~70 범위에서 안정화되었다. 이 비율이 확대되었다는 것은 해당 주 동안 은이 금에 비해 상대적으로 부진한 성과를 보였음을 의미한다.

금은 4,000~4,100달러 부근의 지지선을 여러 차례 시험했으나 붕괴되지는 않았으며, 실물 매수가 시장의 바닥을 지탱하고 있다는 점이 반복적으로 언급되었다. 저항선은 4,150~4,200달러 사이에서 나타났는데, 금은 월요일 초반 급등 후 이 구간에 근접했으나 돌파하는 데는 실패했다.

향후 전망

시장은 현재 인플레이션이 실제로 어느 수준에 있는지 확인하기 위해 다음 소비자물가지수(CPI) 보고서를 주시하고 있다. 이 데이터는 트레이더들이 연준의 9월 회의에서 금리 인하, 금리 인상, 혹은 동결 중 어떤 결정이 내려질지 판단하는 데 도움이 될 것이다.

이번 주 내내 중앙은행의 금 매입은 배경적인 지지 요인으로 작용했으며, 실물 수요 역시 과거 매도세와 비교했을 때 손실을 제한하는 데 기여했다. 금 가격은 2026년 초 기록한 5,300달러 이상의 고점 대비 여전히 크게 하락한 상태이지만, 7월의 조정 폭은 그보다 광범위한 조정 국면에 비하면 미미한 수준에 그쳤다.

현재 금과 은 거래자들은 상반된 두 가지 요인을 가격에 반영하고 있다. 노동 시장 약세는 금리 인하와 귀금속 가격 상승을 시사한다. 반면 중동 분쟁의 확대는 유가 상승, 인플레이션 가속화, 채권 수익률 상승을 의미하며, 이 모든 요인은 금과 은에 부정적인 영향을 미친다. 한쪽 요인이 명확히 우위를 점하기 전까지는 두 귀금속 모두 이 두 가지 요인 사이에서 등락을 거듭할 것으로 보인다.