테더와의 공급 경쟁이 치열해지면서 서클, 일주일 만에 50억 USDC 발행

신규 공급량 측면에서 기록적인 한 주

온체인 분석 플랫폼 솔스캔(Solscan)은 오늘 초 약 50억 USDC가 발행된 사실을 공개했으며, 분석가들은 이번 발행이 올해 발생한 수많은 10억 달러 규모 발행 사례 중 하나에 불과하다고 지적했다. 자세히 설명하자면, 지난 4월 초, 서클은 솔라나에서 여러 차례에 걸쳐 사상 최대 규모인 32억 5천만 USDC를 발행했으며, 이는 당시 2026년 주간 최대 발행량이었다. 이어 8월 20일 주에는 솔라나에서 12억 5천만 USDC를 추가로 발행했는데, 이 중 2억 5천만 USDC는 단 하루 만에 발행되었다.

그 결과, 이더리움이 여전히 유통 중인 USDC의 약 3분의 2를 차지하고 있음에도 불구하고, 2026년 솔라나의 전체 USDC 공급량에서 차지하는 비중은 10%를 넘어섰습니다.

테더와의 격차, 서서히 좁혀지고 있다

USDC의 유통 공급량은 약 740억 달러로, 테더(Tether)의 시가총액 1,831억 달러의 절반에도 미치지 못하며, 두 스테이블코인을 합치면 3,040억 달러 규모의 전체 스테이블코인 시장의 약 83%를 차지한다.

USDC는 2025년에 USDT의 13.3조 달러에 비해 18.3조 달러의 거래량을 기록했고, 또한 공급량이 훨씬 적음에도 불구하고 올해 상반기 조정된 스테이블코인 거래량의 약 70%를 차지했기 때문이다.

타이밍이 전부다

이번 발표는 서클이 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)에서 USDC의 기술적 배포자라는 새로운 역할을 맡게 된 직후에 나왔다. 하이퍼리퀴드는 오늘 “AQAv2” 업그레이드를 활성화하여, 플랫폼에 예치된 약 50억 달러 규모의 USDC에 대한 준비금 수익금을 자사 HYPE 토큰의 환매에 활용하기로 했다.

지난 5월 하이퍼리퀴드의 자체 스테이블코인 USDH가 USDC로 대체되며 단종될 예정이 되자 코인베이스는 하이퍼리퀴드의 공식 USDC 재무 운용사로, 서클은 기술 인프라 파트너로 선정되었습니다. 이러한 협약으로 인해 서클은 하이퍼리퀴드와 같은 플랫폼으로 새로운 USDC가 지속적으로 유입되도록 할 직접적인 동기를 갖게 되었습니다. 플랫폼에 준비금으로 예치된 1달러마다 발생하는 수익은 이제 서클의 파트너사들이 단순한 대차대조표상의 숫자가 아닌 성장 사례로 내세울 수 있는 자료가 되기 때문입니다.

어쨌든, 서클의 다음 실적 발표에서는 이번 주 발행량이 일회성 급증에 그쳤는지 여부가 드러날 것으로 보인다. 또한 애널리스트들은 테더(Tether)의 더 큰 준비금 규모와 최근 신규 보유자 수의 급증으로 인해, 서클이 두 스테이블코인 간의 격차를 계속 좁히기 위해 단순히 공급량뿐만 아니라 하이퍼리퀴드 협약과 같은 유통 계약에서 더 공격적으로 경쟁해야 할 압박을 받게 될지 여부도 주시할 것이다.