Strategy, 현금 보유고가 48억 달러에 달하며 비트코인 보유량 840,447 BTC 유지

전략, 비트코인 보유량 변동 없음

Strategy Inc. (나스닥: MSTR)는 8월 17일 미국 증권거래위원회(SEC)에 8-K 양식을 제출하며, 8월 10일부터 8월 16일까지 비트코인을 매수하거나 매도하지 않았다고 밝혔다. SEC 제출 자료에 따르면, 보유량은 840,447 BTC로 유지되었으며, 이는 수수료 및 비용을 포함해 비트코인당 평균 75,385달러에 633억 6천만 달러를 들여 취득한 것입니다.

회사는 ‘시장가 매도(at-the-market)’ 프로그램을 통해 3,458,866주의 MSTR 주식을 매도하여 3억 3,370만 달러의 순매각 대금을 확보했다. Strategy는 1억 4,910만 달러를 달러 준비금에 편입하고, 1억 3,220만 달러를 투입해 1,388,720주의 STRC 주식을 자사주 매입했으며, 5,240만 달러를 우선주 배당금 지급에 사용했다.

Strategy의 마이클 세일러(Michael Saylor) 집행 회장은 8월 17일 X에 게시한 글에서 다음과 같이 밝혔습니다.

“Strategy는 달러 준비금에 1억 5,000만 달러를 추가하고 1억 3,200만 달러 상당의 STRC를 매입하여 달러 듀레이션을 2.8년(+41일)으로 연장했습니다… 26년 8월 16일 기준: BTC 준비금 840,447개; USD 준비금 48억 달러.”

비트코인 기업 재무부는 BTC를 대차대조표상의 준비금 자산으로 보유하며, 주식 매각, 차입금 또는 우선주를 통해 해당 포지션에 자금을 조달할 수 있습니다. 또한 Strategy의 구조는 반복적인 배당금 및 이자 지급 의무를 발생시키므로, 달러 준비금은 비트코인 보유량을 측정하는 또 다른 지표라기보다는 별도의 유동성 완충 장치 역할을 합니다.

STRC는 Strategy의 변동금리 시리즈 A 영구 스트레치 우선주이며, 나스닥에서 STRC 티커로 거래됩니다. Strategy는 시장 상황, 비트코인 변동성, 준비금 충당률 및 기타 요인을 검토한 후 매월 연환산 배당률을 조정합니다. 회사는 약 99달러에서 100달러 사이의 거래 범위를 목표로 하고 있으나, 배당금은 이사회 승인이 필요하며 보장되지는 않습니다.

달러 준비금, 48억 달러 달성

Strategy는 6월 29일 25억 5천만 달러 규모의 준비금과 최소 충당 정책을 바탕으로 ‘디지털 신용 자본 프레임워크(Digital Credit Capital Framework)’를 수립했다. 이 준비금은 우선주 배당금 및 미상환 부채 이자를 지원하는 데 사용될 수 있으며, 그 외 용도로 사용하려면 이사회 승인이 필요하다. 또한 이 프레임워크는 최대 10억 달러 규모의 디지털 신용 증권 재매입을 승인했다.

달러 잔액은 약 2.5개월 만에 5배 이상 증가하여 8월 9일 이미 사상 최고치인 46억 5천만 달러에 도달한 바 있다. 이후 Strategy는 최근 보고 기간 동안 미결제 MSTR 주식 매각 대금을 포함해 추가로 1억 4,910만 달러를 확보함으로써 총 잔액을 48억 달러로 늘렸다.

세일러는 별도로, 스트래티지가 STRC의 BTC 크레딧을 계산할 때 연간 비트코인 수익률 10%, 비트코인 변동성 40%, 비트코인 가격 62,893달러를 가정한 내부 모델을 사용했다고 설명했다. 이 계산은 선별된 입력값을 기반으로 회사가 정의한 시나리오일 뿐, 외부 신용 등급이나 STRC의 시장 성과에 대한 관측 지표가 아닙니다.

시장 압박 지속 속 STRC 자사주 매입 확대

Strategy는 8월 10일부터 16일까지 1억 3,220만 달러에 1,388,720주의 STRC 주식을 자사매수했다. SEC 제출 자료에 따르면 디지털 신용 증권 자사주 매입 프로그램에 따라 6억 5,300만 달러가 여전히 사용 가능한 상태라고 밝혔다. 회사는 이전에 경영진이 자사주 매입이 주당 순이익에 기여하고 회사의 자본 구조를 강화할 것이라고 판단할 경우 STRC를 최우선 대상으로 지정했다. MSTR 보통주는 매입되지 않았으며, 이에 따라 별도로 승인된 10억 달러 한도는 전액 사용 가능한 상태다.

이번 자사주 매입은 세일러(Saylor)가 STRC가 8월 14일까지 현금 배당금 및 분배금을 포함해 1년 동안 9%의 수익률을 기록한 반면, 비트코인은 47% 하락했다고 밝힌 데 이어 이루어졌다. STRC는 여전히 변동금리 영구 우선주로, 배당금 지급에는 이사회 결의와 법적으로 사용 가능한 자금이 필요하다.

또한 Strategy가 MSTR을 글로벌 주식 지수에서 제외할 수 있는 MSCI 적격성 제안에 반대함에 따라, 회사의 자본 관련 결정도 진행 중이다. 이 협의는 아직 해결되지 않은 상태이며, 의견 제출 마감일은 9월 30일이고 결과는 10월 16일경 발표될 예정이다. 채택된 변경 사항은 11월 지수 검토에 반영될 것이다.