스테이블코인 시장 대격변: 2개월 만에 120억 달러가 사라졌지만 테더는 흔들림 없이 버티고 있다

5월 중순 이후 스테이블코인 시장, 120억 달러 이상 유출

7월 18일 토요일 defillama.com이 집계한 바에 따르면, 법정화폐에 연동된 암호화폐 부문에서 7월 11일 이후 15억 달러 이상의 스테이블코인 가치가 시장에서 유출된 것으로 나타났다. 실제로 2026년 5월 17일부터 지난 62일 동안 총 120억 달러 이상의 자금이 유출되었습니다. 이는 지난 4년여 동안 스테이블코인 부문에서 발생한 가장 큰 규모의 위축 현상 중 하나입니다.

주요 업체들은 거의 동요하지 않았다

이번 주에도 테더(Tether)의 USDT는 1,840억 5,500만 달러의 시가총액으로 여전히 스테이블코인 1위 자리를 지키고 있으며, 서클(Circle)의 USDC가 733억 7,600만 달러로 그 뒤를 이었다. 이 두 거대 기업은 지난주 동안 거의 변동이 없었으며, USDT는 0.06% 하락했고 USDC는 0.04% 하락하는 데 그쳤다. 스카이(Sky)의 USDS는 66억 6천만 달러로 3위를 차지했으나, 상위 10개 스테이블코인 중 가장 큰 타격을 입어 12.30%나 급락했다.

다이(DAI), 월드 리버티 파이낸셜의 USD1, 에테나의 USDe가 중위권을 차지했으며, USD1은 지난주 4.59% 하락했고 스카이의 DAI는 0.43% 소폭 하락했다. 글로벌 달러(Global Dollar)의 USDG는 상위 10개 스테이블코인 중 가장 강력한 주간 실적을 기록하며 주목을 받았는데, 9.08% 상승해 시가총액 31억 6,400만 달러를 달성했다. 페이팔(PayPal)의 PYUSD도 상승세를 이어가며 1.60% 상승해 28억 7,700만 달러를 기록했다.

서클(Circle)의 USYC와 블랙록(Blackrock)의 BUIDL은 반대 행보를 보이며 각각 3.64%와 8.68% 하락했고, 이로 인해 BUIDL의 시가총액은 26억 3,300만 달러를 기록했습니다. 토큰화된 국채 및 수익형 스테이블코인의 엇갈린 성적은, 두 최대 법정화폐 담보 발행사가 별다른 어려움 없이 순항했음에도 불구하고 이 시장 부문이 여전히 정립 단계에 있음을 시사한다.

시점이 중요한 이유

시점이 결정적인 단서다. 이번 조정 국면은 5월 중순에 시작되었으며, 비트코인과 대부분의 주요 알트코인이 무너지지 않고 대체로 견고한 모습을 유지하던 시기에 속도를 내기 시작했다. 이는 스테이블코인의 조정을 일반적인 ‘리스크 오프(risk-off) 패닉’ 시나리오와 구분 짓는 요소다. 만약 공포가 진정으로 주도권을 쥐고 있었다면, 하락세가 광범위한 시장 매도세와 발맞춰 진행되었을 것으로 예상할 수 있습니다. 하지만 지금까지는 그런 시나리오가 펼쳐지지 않았습니다.

경쟁 심화, 현금 주차 감소

이로 인해 논의의 초점은 단순한 약세 해석에서 벗어나게 된다. 더 큰 그림은 스테이블코인 시장이 성숙해 가는 과정일 수 있는데, 발행사들은 단순히 달러를 보관할 디지털 공간을 제공하는 데 그치지 않고 수익률, 기능, 유용성 측면에서 점점 더 치열하게 경쟁하고 있다.