암호화폐 수요가 주춤하면서 테더의 USDT 공급량이 60일 만에 40억 달러 감소했다

스테이블코인 수요 약화 속 테더, 11일 만에 8억 7천만 달러 감소

테더의 USDT 공급량은 수년간의 급속한 확장 이후 감소세를 보이고 있으며, 이는 일부 암호화폐 자금이 단순히 스테이블코인 간에 순환하는 것이 아니라 온체인 밖으로 이동하고 있다는 징후를 더하고 있다. 크립토퀀트(Cryptoquant) 데이터에 따르면, USDT의 60일 이동 평균 공급량 변동은 약 마이너스 40억 달러를 기록했다. 이 감소분 중 약 8억 7,000만 달러는 지난 11일 동안 발생했다. USDT는 약 1,840억 달러가 유통되고 있으며 전체 스테이블코인 공급량의 약 60%를 차지하는 등 여전히 지배적인 스테이블코인으로 남아 있다. 그럼에도 불구하고 최근의 공급 감소는 투자자들이 암호화폐에 대한 노출을 전반적으로 줄이고 있는 것은 아닌지에 대한 의문을 제기하고 있다.

애널리스트 스테이시 무어(Stacy Muur)는 이러한 움직임의 일부가 비트코인이 2025년 고점에서 후퇴한 후 법정화폐로 직접 환매하는 것으로 보인다고 말했다. 그녀는 “일부 투자자들은 스테이블코인을 법정화폐로 환매하고 암호화폐 시장에서 완전히 빠져나가고 있다”고 말했다.

수익률 경쟁은 전체 이야기의 일부일 뿐

변화하는 스테이블코인의 경제 구조도 한 요인으로 작용하고 있을 수 있다. USDC는 코인베이스(Coinbase)와 같은 플랫폼을 통해 더 광범위한 보상 생태계를 제공하는 반면, 모르포(Morpho)와 아베(Aave)를 포함한 대출 프로토콜은 추가적인 수익 기회를 제공한다. 그러나 무어 분석가는 USDC 공급량도 급격히 감소했다고 지적했다. 이는 자본이 단순히 테더에서 서클의 스테이블코인으로 이동하고 있다는 주장을 약화시킨다. “여러 요인이 복합적으로 작용한 결과라고 생각합니다,”라고 그녀는 말했다. “일부는 수익을 쫓고, 일부는 법정화폐로 되돌아가며, 투기 활동이 주춤해지면서 스테이블코인에 대한 수요도 줄어들고 있습니다.”

이러한 구분은 스테이블코인이 종종 활용 가능한 암호화폐 유동성의 지표로 간주되기 때문에 중요합니다. 주요 발행사 전반에 걸친 광범위한 감소는 자본이 관망 자세를 취하기보다는 디지털 자산 시장을 떠나고 있음을 시사할 수 있습니다.

트론과 이더리움, 여전히 USDT 시장을 주도

공급 감소에도 불구하고 USDT는 여전히 두 네트워크에 집중되어 있다. 트론과 이더리움은 각각 약 900억 달러 규모의 테더를 보유하고 있으며, 이 두 네트워크가 해당 토큰의 유통 공급량의 약 97%를 차지한다.

트론은 또한 올해 들어 스테이블코인 성장세를 주도해 왔다. 트론의 스테이블코인 시가총액은 약 108억 달러 증가했으며, 이는 52억 달러를 기록한 하이퍼EVM과 17억 달러를 기록한 X 레이어를 앞선 수치다.

따라서 전반적인 상황은 엇갈리고 있다. 테더는 여전히 암호화폐 결제, 거래, 신흥 시장의 달러 수요에 깊이 뿌리내리고 있지만, 총 공급량은 더 이상 직선적으로 증가하지 않고 있다.

투자자들에게 있어 더 중요한 신호는 스테이블코인 잔고 감소에 이어 거래 활동과 유동성이 약화되는지 여부일 수 있다. 만약 그렇다면, 최근의 USDT 감소는 디지털 달러의 일시적인 재편보다는 암호화폐 위험 선호도의 광범위한 위축을 의미할 수 있다.