스페이스X의 실적 부진과 키미 K3의 발사가 AI 주식 거품에 대한 우려를 불러일으키고 있다

스페이스X 주가 하락, 프리미엄 AI 기업 가치에 대한 신뢰 시험대

투자자들이 일시적인 기업 가치 재조정과 투기적 열기의 광범위한 냉각 현상을 저울질함에 따라, AI 관련 주식을 둘러싼 불확실성이 심화되고 있다. 최근 스페이스X 주가의 약세와 중국 AI 부문의 경쟁 심화는 이러한 논쟁을 더욱 격화시켰다.

경제학자이자 오랫동안 비트코인에 회의적인 입장을 보여온 피터 쉬프(Peter Schiff)는 최근 AI 관련 주식의 하락이 단순한 일시적인 조정 이상의 의미를 지닌다고 주장했다. 그는 스페이스X 주가가 IPO 가격 아래로 떨어진 점과 문샷 AI(Moonshot AI)의 저비용 ‘키미 K3(Kimi K3)’ 모델의 등장을 근거로, 경쟁 압력이 AI 부문 전반에 걸쳐 과도하게 부풀려진 기업 가치를 드러내고 있다고 지적했다. “AI 자체는 거품이 아니지만, AI 관련 주식은 거품이다. 그 거품은 이미 터졌을 가능성이 높다”고 쉬프는 7월 20일 X에 게시했다. 스페이스X(나스닥: SPCX)는 7일 연속 하락세를 기록한 끝에 월요일 장중 저점 근처에서 장을 마감했다. 이 주식은 IPO 가격인 135달러보다 11% 이상, 상장 후 최고가인 225.64달러보다 약 47% 하락하며 시가총액 1조 달러 이상이 증발했다.

그러나 이러한 하락은 단순히 AI 관련 기업 가치 평가 문제만은 아니다. 스타십(Starship) 시험 비행이 연기되고 팰컨 9(Falcon 9) 발사가 취소되면서 실행 위험에 대한 우려가 커졌다. 스타십은 스페이스X의 위성 배치 계획과 장기적인 우주 인프라 구축 목표의 핵심으로 남아 있다.

주가 하락의 속도와 규모를 고려할 때 쉬프의 해석은 설득력을 얻는다. 하지만 ARK 인베스트는 주가 하락 기간 동안 1,800만 달러 이상의 스페이스X 주식을 매입했는데, 이는 일부 기관 투자자들이 주가 하락을 영구적인 붕괴의 신호가 아닌 기회로 보고 있음을 시사한다.

키미 K3, AI 시장 프리미엄 방어 비용 상승

문샷 AI(Moonshot AI)의 ‘키미 K3(Kimi K3)’는 경쟁 구도를 ‘달러당 성능’ 중심으로 전환함으로써 미국 AI 기업들에 대한 압박을 가중시키고 있다. 보도에 따르면, 이 중국산 오픈-웨이트 모델은 문샷이 신규 구독을 일시 중단할 정도로 충분한 수요를 끌어모았으며, 이는 관심이 단순한 홍보 문구나 벤치마크 비교를 넘어선 것임을 시사한다.

저비용 대안들은 대규모 AI 인프라 투자를 뒷받침하는 프리미엄 가격 책정과 예상 수익률을 위협할 수 있다. 6월에 발표된 학술 분석에 따르면, 실질적인 매출 성장과 채택 확대가 해당 부문의 기업 가치 평가의 일부를 뒷받침하는 반면, 급속한 자본 지출, 집중된 비공개 기업 가치 평가, 검증되지 않은 수익화 모델은 국지적인 버블 위험을 초래한다고 결론지었다.

광범위한 시장 움직임은 스페이스X의 주가 차트만큼 결정적이지 않은 상태다. 월요일 엔비디아, 브로드컴, AMD가 반등했고, 아이셰어스 반도체 ETF도 1.3% 상승하며 투자자들이 광범위한 AI 칩 관련 거래를 포기하지 않았음을 시사했다.

스페이스X의 차기 스타십 발사 시도, 예상되는 실적 발표, 그리고 그에 따른 락업 기간 만료 시점은 이번 주가 하락이 기업 고유의 압박을 반영한 것인지, 아니면 AI 관련 기업 가치에 대한 더 근본적인 재평가를 반영한 것인지 보여줄 수 있을 것이다.