SEC 위원, 암호화폐 규정을 좌우할 수 있는 블록체인 감독 강화 움직임에 이의를 제기하다

SEC의 블록체인 경계 논쟁이 암호화폐 규정을 재편할 수 있는 이유

지난 6월 3일 뉴저지주 프린스턴에서 열린 IC3 블록체인 캠프에서 미국 증권거래위원회(SEC)의 헤스터 M. 피어스 위원이 발표한 연설은 블록체인 인프라에 대한 광범위한 감독에 의문을 제기했다. 이 발언은 암호화폐 규제를 경계 설정 문제로 규정했다. 핵심 쟁점은 증권 규제가 중립적 네트워크, 오픈소스 코드, 비수탁형 도구까지 적용되어야 하는지 여부다. “우리는 암호화폐 세계가 중개인, 딜러, 거래소, 청산소, 양도 대리인, 투자 자문사, 투자 회사들로 가득 차 있는 것을 목격하고 있습니다,”라고 피어스 위원은 말하며 다음과 같이 덧붙였다:

“어떤 경우에는 블록체인이 이러한 중개자들이 수행하는 것과 유사한 기능을 수행하는 데 사용되지만, 블록체인이 증권 거래 이외의 다양한 목적으로 사용된다는 점을 고려할 때, 우리의 규정이 블록체인 자체에 적용되어야 하는지는 분명하지 않습니다.”

피어스에 따르면 SEC의 규정 체계는 중개자에 크게 의존하고 있다. 이러한 구조는 중개자에 대한 의존도를 줄이기 위해 구축된 시스템 내에서조차 중개인, 딜러, 거래소, 수탁자를 찾아내야 한다는 압박을 야기한다.

그녀의 주장은 탈중앙화 금융(DeFi), 검증자, 노드 운영자, 사용자 인터페이스, 개발자, 그리고 중앙화된 암호화폐 플랫폼에 영향을 미칠 수 있다. 또한 이는 규제 초점을 행위, 통제, 보관, 재량권에 두게 한다. 이 연설은 블록체인 인프라와 증권 시장 활동 사이에 선을 그었다. 중립적인 인프라는 단순히 블록체인 데이터를 전송한다는 이유만으로 규제 대상인 증권 플랫폼이 되어서는 안 된다. 피어스는 SEC가 누가 자산을 통제하는지, 누가 의사결정을 내리는지, 누가 증권 기능을 수행하는지에 초점을 맞춰야 한다고 주장했다. 이러한 구분을 통해 검증자, 노드 운영자, 소프트웨어 개발자들은 중개인이나 거래소를 대상으로 한 규정으로부터 보호받을 수 있다.

탈중앙화 금융(DeFi), 온체인 중앙화 금융(CeFi), 사용자 인터페이스가 직면한 서로 다른 위험

더 좁은 범위의 감독 모델은 중립적인 인프라를 중앙화된 암호화폐 기업과 다르게 취급할 것이다. 피어스는 블록체인 네트워크와 소프트웨어 도구가 단순히 거래를 용이하게 한다는 이유만으로 자동적으로 증권 규제의 적용을 받아서는 안 된다고 주장했다. 그녀의 프레임워크는 참여자가 자산을 통제하는지, 재량권을 행사하는지, 또는 전통적으로 증권 중개인이 담당해 온 기능을 수행하는지에 초점을 맞추고 있다.

피어스는 다음과 같이 말했다:

“암호화폐는 증권법이 언제, 왜, 어떻게 적용되어야 하는지 신중하게 고민할 기회를 제공합니다.”

중앙화된 암호화폐 사업자들은 여전히 다른 기준을 적용받게 된다. 기업이 고객 자산을 통제하거나 자금을 보유하거나 증권에 대한 재량권을 행사할 경우 증권 규제가 적용될 수 있다. 온체인 중앙화 금융(CeFi)은 여전히 SEC의 감독 대상이 될 수 있다. 진정한 탈중앙화 금융(DeFi), 비수탁형 도구, 자율 소프트웨어는 통제 주체가 존재하지 않을 경우 다른 대우를 받을 수 있다.

이 연설은 또한 규제 당국이 개입하기 전에 개발자들이 위험 요소를 해결할 것을 촉구했다. 피어스는 더 강력한 감사, 개선된 키 관리, 해킹 방지 조치, 그리고 탈중앙화의 장단점에 대한 명확한 공시를 언급했다. 그녀는 또한 중개자 없이 거래할 수 있는 사용자의 권리를 옹호했다. 아무도 시스템을 통제하지 않는다면, 단순히 소프트웨어를 공유한다는 이유만으로 거래소 등록 의무가 발생해서는 안 된다.