SEC가 암호화폐 규정을 마련하는 가운데, ‘CLARITY 법안’이 ‘워킹 데드’ 상태에 접어들다

9월 15일 상원 표결이 이루어지면 어떻게 될까?

짐 리쉬(공화당, 아이다호주) 상원의원은 8월 8일 성명을 통해 상원이 9월 15일 CLARITY 법안 통과 절차를 시작할 것이라고 밝혔으며, 이는 의원들이 8월의 기회를 놓친 후 다가올 구체적인 시험대가 될 전망이다.

존 쏜(공화당, 사우스다코타주) 상원 원내대표는 몇 시간 전 CLARITY 법안 심의 개시 동의안에 대한 토론 종결 동의를 제출하며, 표결 시간을 동부 표준시(EDT) 오후 2시 15분으로 확정했다. 상원 의원들이 결정해야 할 문제는 법안을 통과시킬지 여부가 아니라, 법안을 상정할지 여부이다.

리스치 의원이 8월 8일 발표한 성명은 9월의 노력을 소비자 보호와 미국 경제 경쟁력이라는 맥락에서 제시하며, 지연이 계속될 경우 미국인들이 사기에 노출될 뿐만 아니라 투자와 금융 활동이 해외로 유출될 수 있다고 주장했다. 이 의원은 다음과 같이 밝혔다.

“9월 15일, 미국 상원은 CLARITY 법안 통과 절차를 시작할 것입니다. 그 중요성은 그 어느 때보다 큽니다.”

“이 중대한 법안을 통과시키지 못하면 아이다호 주민들은 사기 및 사기 행위에 취약해질 뿐만 아니라, 일자리와 투자, 경제 경쟁력, 금융 리더십을 해외 경쟁자들에게 내주게 될 것입니다.”라고 리쉬 의원은 덧붙였다. “우리는 이 중요한 법안을 추진하여 법으로 제정해야 합니다.”

절차적 장벽을 넘기 위해서는 60표가 필요하며, 이는 53석을 차지한 공화당 다수당에 최소 7명의 민주당 의원이 동참해야 함을 의미한다. 윤리 요건, 불법 자금 관련 조항, 상원 농업위원회 문구 조정 등에 대한 논의는 여전히 진행 중이다. 9월 15일로 정해진 새로운 일정은 법안의 추진 동력을 유지시켜 주지만, 의회가 디지털 자산 시장을 위한 영구적인 연방 체계를 언제 확립할 수 있을지에 대한 불확실성은 여전히 남아 있다.

‘워킹 데드’ 상태인 주 정부가 어떻게 SEC로 관심을 돌리고 있는가?

이러한 전개는 상원의 8월 회기 종료 전, 비트와이즈(Bitwise)의 최고투자책임자(CIO) 매트 호건(Matt Hougan)이 메모를 통해 제시한 시나리오를 따르는 것으로, 그는 법안이 즉각적인 통과 기회를 놓치더라도 여전히 유효하게 유지될 수 있을 것이라고 예측한 바 있다.

9월 표결은 최종 결의에 이르지 못한 채 정치적으로 살아남는 법안에 대한 호건의 설명과 거의 일치하며, 의회가 협상을 계속하는 동안 규제 당국과 시장 참여자들은 활동을 이어가게 된다. 호건은 다음과 같이 썼다:

"이 법안은 '워킹 데드' 상태에 접어들 것입니다. 실제로 이를 완전히 무산시킬 수는 없겠지만, 비틀거리며 계속 진행될 것입니다."

이러한 장기화된 입법적 불확실성은 미국 증권거래위원회(SEC) 폴 앳킨스 위원장의 규제 제정 의제의 단기적 중요성을 더욱 부각시키고 있다. 앳킨스 위원장은 의회가 법안 처리를 완료하지 못할 경우, 규제 당국이 CLARITY 법안의 여러 쟁점을 다루는 규정을 추진할 수 있음을 시사했으며, 상원 의원들이 재투표를 준비하는 동안 병행 규제 체계를 구축할 것이라고 밝혔다.

SEC는 현재 어떤 암호화폐 규정을 추진할 수 있을까?

앳킨스 위원장은 지난 2월 상원 은행위원회에서, 의회가 시장 구조 법안을 논의하는 동안 SEC와 상품선물거래위원회(CFTC)가 규제상의 가교 역할을 할 계획이라고 밝히며 중간적 접근 방안을 제시했다. 양 기관의 공동 ‘프로젝트 크립토(Project Crypto)’ 이니셔티브에는 토큰 분류 작업과, 보다 명확한 연방 요건 하에서 특정 온체인 거래를 허용할 수 있는 잠재적 면제 조항 마련이 포함된다.

두 기관은 3월, 대부분의 암호화폐 자산이 그 자체로는 증권이 아니라는 내용의 공동 지침을 발표하며 선제적으로 움직였으며, 앳킨스 위원장은 이를 의회가 시장 구조 관련 법안을 추진하는 동안 기업가와 투자자들을 위한 ‘가교’라고 표현했다. SEC의 7월 규제 의제는 이러한 규제 가교 역할을 암호화폐 자금 조달, 보관, 토큰화된 증권 등 구체적인 정책 분야로 확대하고 있다. 위원회는 연방 증권법에 따라 암호화폐 자산이 온체인에서 어떻게 발행, 보유, 거래될 수 있는지에 대한 규칙을 마련하고 있다.

SEC의 권한은 어디까지인가?

규제 당국의 조치는 의회의 결정을 기다리지 않고도 증권법이 암호화폐 자산에 어떻게 적용되는지 명확히 하고, 면제 조항을 마련하며, 보관 문제를 해결하고, 증권 관련 온체인 활동에 대한 규칙을 제정할 수 있다. 앳킨스 위원장은 또한 의회 입법을 미국 암호화폐 규제의 미래 대비를 위한 더 강력한 방안으로 묘사하며, 당국의 임시 규칙과 법정 시장 구조 프레임워크를 구분했다.

‘CLARITY 법안’은 디지털 상품, 등록, 거래, 고객 자산 및 시장 인프라와 관련된 연방 감독을 포함하여 SEC와 상품선물거래위원회(CFTC) 간의 책임 분담을 더욱 광범위하게 정립할 것이다. 이러한 관할권 경계 설정은 SEC가 기존 권한 범위 내에서 단독으로 규칙을 제정하는 것보다는 의회의 조치가 필요하다.

비트와이즈(Bitwise)의 최고투자책임자(CIO)는 다음과 같이 썼다.

"암호화폐는 괜찮을 것입니다. 설령 CLARITY 법안이 통과되지 않더라도, 암호화폐 업계는 나아갈 길을 찾을 것입니다."

후건은 규제 불확실성이 여전히 해결되지 않은 상태에서도 입법 지연에도 불구하고 암호화폐 발전은 계속될 수 있다고 주장했다. 신시아 루미스(Cynthia Lummis, 공화당-와이오밍주) 상원의원은 기업, 투자자, 규제 당국을 위한 보다 명확한 법적 규칙을 마련할 포괄적인 연방 시장 구조 법안을 추진하고 있다.

다음 의회 심사는 9월 15일에 있을 예정이며, 이날 상원의원들은 하원에서 294대 134로 가결되고 상원 은행위원회에서 15대 9로 통과된 H.R. 3633 법안을 상정할지 여부를 결정하게 된다. 상원의 결정에 따라 이 법안이 법적 체계로 발전할지 여부가 결정될 것이며, 한편 SEC는 기존 권한에 따라 암호화폐 규정을 계속 마련해 나갈 예정이다.